注會考試《財務(wù)成本管理》知識答疑:看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的價值上限
更新時間:2013-10-30 11:21:03
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摘要 注會考試《財務(wù)成本管理》知識答疑:看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的價值上限
問題:為什么看漲期權(quán)的價值上限是股價?看跌期權(quán)的價值上限是執(zhí)行價格?
解答:
(1)在執(zhí)行日,股票的最終收入總要高于期權(quán)的最終收入,所以如果期權(quán)價格等于股票價格,則購買股票比購買看漲期權(quán)更有利,投資者就不會選擇購買看漲期權(quán)。
比如:購買股票的價格為40元,購買看漲期權(quán)的價格也是40元(假設(shè)執(zhí)行價格為50元),如果到期日股票的價格為60元,則出售股票可以獲得收入60元,而執(zhí)行看漲期權(quán)只可以獲得收入10元(60-50);如果到期日股票價格為45元,出售股票可以獲得收入45元,而看漲期權(quán)則不會被執(zhí)行,獲得的收入為0。可以看出,如果看漲期權(quán)的價格等于股票的價格,無論什么情況下購買股票都比購買看漲期權(quán)有利。
(2)如果看跌期權(quán)的價值等于執(zhí)行價格,假設(shè)未來的股價下跌,看跌期權(quán)的到期日凈收入=執(zhí)行價格-股票價格,看跌期權(quán)的凈損益=(執(zhí)行價格-股票價格)-執(zhí)行價格=-股票價格,可以看出在這種情況下購買看跌期權(quán)無論未來的情況怎樣都是不會獲得收益的,那么看跌期權(quán)的價值就不可能等于執(zhí)行價格。
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