2020年基金從業(yè)資格《基金法律法規(guī)》知識點：ETF份額的申購與贖回

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知識點三十七：ETF份額的申購與贖回

1.申購和贖回的場所

基金管理人將在開始申購、贖回業(yè)務前公告申購、贖回代理證券公司(上海證券交易所稱為“代理證券公司”，深圳證券交易所稱為“代辦證券公司”，可以統(tǒng)一稱為“參與券商”)的名單。

2.申購和贖回的時間

(1)申購和贖回的開始時間。在基金份額折算日之后可開始辦理申購ETF基金。自基金合同生效日后不超過3個月的時間起開始辦理贖回。

(2)開放日及開放時間。投資者可辦理申購、贖回等業(yè)務的開放日為證券交易所的交易日，開放時間為9：30-11：30和13：00-15：00，除此時間之外不辦理基金份額申購和贖回。

3.申購和贖回的數(shù)額限制

投資者申購和贖回的基金份額需為最小申購和贖回單位的整數(shù)倍。我國ETF的最小申購和贖回單位一般為50萬份或100萬份。

4.申購和贖回的原則

(1)場內申購和贖回ETF采用份額申購、份額贖回的方式，即申購和贖回均以份額申請。場外申購贖回采用金額申購、份額贖回的方式，即申購以金額申請，贖回以份額申請。

(2)場外申購贖回ETF的申購對價和贖回對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。場外申購贖回ETF時，申購對價和贖回對價均為現(xiàn)金。

(3)申購和贖回申請?zhí)峤缓蟛坏贸蜂N。

5.申購和贖回的程序

(1)申購和贖回申請的提出。

(2)申購和贖回申請的確認與通知?；鹜顿Y者的申購和贖回申請在受理當日進行確認。

(3)申購和贖回的清算交收與登記。

目前，單市場ETF基金的清算交收是按照投資者T日申購和贖回成功后，登記結算機構在T日收市后為投資者辦理基金份額與組合證券的清算交收以及現(xiàn)金替代等的清算。在T+1日辦理現(xiàn)金替代等的交收以及現(xiàn)金差額的清算；在T+2日辦理現(xiàn)金差額的交收，并將結果發(fā)送給申購和贖回參與券商、基金管理人和基金托管人。

6.申購和贖回的對價、費用及價格

場內申購和贖回時，申購對價是指投資者申購基金份額時應交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價；

贖回對價是指投資者贖回基金份額時，基金管理人應交付給贖回人的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。

申購對價、贖回對價根據(jù)申購、贖回清單和投資者申購、贖回的基金份額確定。

場外申購和贖回時，申購對價和贖回對價均為現(xiàn)金。

投資者在申購或贖回基金份額時，申購或贖回參與券商可按照0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記結算機構等收取的相關費用。

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7.申購清單和贖回清單

(1)申購清單和贖回清單的內容。T日申購清單和贖回清單公告內容包括最小申購、贖回單位所對應的組合證券內各成分證券數(shù)據(jù)、現(xiàn)金替代、T日預估現(xiàn)金部分、T-1日現(xiàn)金差額、基金份額凈值及其他相關內容。

(2)組合證券相關內容。組合證券是指基金標的指數(shù)所包含的全部或部分證券。申購清單和贖回清單將公告最小申購、贖回單位所對應的各成分證券名稱、證券代碼及數(shù)量。

(3)現(xiàn)金替代相關內容?，F(xiàn)金替代是指申購和贖回過程中，投資者按基金合同和招募說明書的規(guī)定，用于替代組合證券中部分證券的一定數(shù)量的現(xiàn)金。

現(xiàn)金替代分為三種類型：禁止現(xiàn)金替代、可以現(xiàn)金替代和必須現(xiàn)金替代。

①禁止現(xiàn)金替代是指在申購和贖回基金份額時，該成分證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。

②可以現(xiàn)金替代是指在申購基金份額時，允許使用現(xiàn)金作為全部或部分該成分證券的替代，但在贖回基金份額時，該成分證券不允許使用現(xiàn)金作為替代。

替代金額的計算公式為：替代金額=替代證券數(shù)量×該證券最新價格×(1+現(xiàn)金替代溢價比例)

最新價格的確定原則為：a.該證券正常交易時，采用最新成交價；b.該證券正常交易中出現(xiàn)漲停時，采用漲停價格；c.該證券停牌且當日有成交時，采用最新成交價；d.該證券停牌且當日無成交時，采用前一交易日收盤價。

如果預先收取的金額高于基金購入該部分證券的實際成本，則基金管理人將退還多收取的差額；

如果預先收取的金額低于基金購入該部分證券的實際成本，則基金管理人將向投資者收取欠缺的差額。

③必須現(xiàn)金替代是指在申購和贖回基金份額時，該成分證券必須用現(xiàn)金作為替代

必須現(xiàn)金替代的證券一般是由于標的指數(shù)調整，即將被剔除的成分證券。對于必須現(xiàn)金替代的證券，基金管理人將在申購清單和贖回清單中公告替代的一定數(shù)量的現(xiàn)金，即“固定替代金額”。

固定替代金額=申購清單和贖回清單中該證券的數(shù)量×該證券經除權調整的T-1日收盤價

④預估現(xiàn)金部分相關內容。

預估現(xiàn)金部分是指為便于計算基金份額參考凈值及申購和贖回，參與券商預先凍結申請申購、贖回的投資者的相應資金，由基金管理人計算的現(xiàn)金數(shù)額。

⑤現(xiàn)金差額相關內容。T日現(xiàn)金差額在T+1日的申購清單和贖回清單中公告。

T日投資者申購和贖回基金份額時，需按T+1日公告的T日現(xiàn)金差額進行資金的清算交收。

現(xiàn)金差額的數(shù)值可能為正、為負或為零。在投資者申購時，如現(xiàn)金差額為正數(shù)，則投資者應根據(jù)其申購的基金份額支付相應的現(xiàn)金；如現(xiàn)金差額為負數(shù)，則投資者將根據(jù)其申購的基金份額獲得相應的現(xiàn)金。

在投資者贖回時，如現(xiàn)金差額為正數(shù)，則投資者將根據(jù)其贖回的基金份額獲得相應的現(xiàn)金；如現(xiàn)金差額為負數(shù)，則投資者應根據(jù)其贖回的基金份額支付相應的現(xiàn)金。

8.申購和贖回的暫停

出現(xiàn)如下情況，基金管理人可以暫停接受投資者的申購和贖回申請：

(1)不可抗力導致基金無法接受申購和贖回；

(2)證券交易所決定臨時停市，導致基金管理人無法計算當日基金資產凈值；

(3)證券交易所、申購和贖回參與券商、登記結算機構因異常情況無法辦理申購和贖回；

(4)法律法規(guī)規(guī)定或經中國證監(jiān)會批準的其他情形。

在發(fā)生暫停申購和贖回的情形之一時，基金的申購和贖回可能同時暫停。發(fā)生上述情形之一的，基金管理人應當在當日報中國證監(jiān)會備案，并及時公告。在暫停申購和贖回的情況消除時，基金管理人應及時恢復申購和贖回業(yè)務的辦理，并予以公告。

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