《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》答記者問

更新時間：2017-06-30 11:14:47 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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摘要　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》答記者問的新聞，為考生發(fā)布期貨從業(yè)資格考試的相關(guān)行業(yè)動態(tài)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)?？忌寄茼樌ㄟ^考試。《期貨經(jīng)

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》答記者問”的新聞，為考生發(fā)布期貨從業(yè)資格考試的相關(guān)行業(yè)動態(tài)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)?？忌寄茼樌ㄟ^考試?！镀谪浗?jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》答記者問的具體內(nèi)容如下：

　　中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人就《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》答記者問

　　問題1：《指引》制定和發(fā)布的背景是什么?

　　答：《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》(以下簡稱《辦法》)于2016年12月發(fā)布，將于2017年7月1日正式實(shí)施。根據(jù)《辦法》要求，協(xié)會需要配套制定行業(yè)自律規(guī)則，對投資者分類、產(chǎn)品分級、適當(dāng)性匹配、內(nèi)部管理、自律管理等問題進(jìn)行細(xì)化規(guī)定。

　　協(xié)會于2017年1月啟動開展期貨行業(yè)適當(dāng)性自律規(guī)則制定工作，成立工作組和老師顧問團(tuán);3月和4月，將《指引》在系統(tǒng)單位和行業(yè)內(nèi)廣泛征求意見，期間召開多輪專題會議反復(fù)協(xié)商，并就指引的可操作性開展情境模擬;6月下旬經(jīng)第四屆理事會第十四次會議(臨時)會議通訊表決通過，6月28日正式公布;《指引》自7月1日起施行。

　　問題2：請介紹一下《指引》的主要內(nèi)容和特點(diǎn)?

　　答：《指引》共五十二條，分為七章，分別是總則、投資者分類、產(chǎn)品(服務(wù))分級、適當(dāng)性匹配與管理、經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性內(nèi)控管理、自律管理、附則。從章節(jié)安排的邏輯來看，《指引》的結(jié)構(gòu)順序與投資者進(jìn)入市場執(zhí)行適當(dāng)性的作業(yè)流程吻合，便于經(jīng)營機(jī)構(gòu)和投資者理解執(zhí)行;從具體條款上看，《指引》對《辦法》要求協(xié)會調(diào)整細(xì)化的部分都有了進(jìn)一步的規(guī)定和說明，利于經(jīng)營機(jī)構(gòu)操作(考慮到規(guī)則的完整性，個別條款與《辦法》重合);從核心內(nèi)容安排來看，《指引》在投資者分類和產(chǎn)品或服務(wù)分級上充分考慮了期貨行業(yè)的慣例，尊重投資者既有的交易習(xí)慣，層級清晰，市場認(rèn)可度高;從業(yè)務(wù)銜接角度看，《指引》采用了五類五級劃分投資者和產(chǎn)品或服務(wù)的方法，與證券、基金業(yè)相關(guān)規(guī)則在基本程序和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險承受能力最低標(biāo)準(zhǔn)、分級分類適配、各類格式說明方面都盡可能做到了統(tǒng)一，便于經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理和投資者認(rèn)知。

　　問題3：《指引》強(qiáng)調(diào)和需要投資者把握的核心要點(diǎn)是什么?

　　答：適當(dāng)性的核心是要求金融機(jī)構(gòu)在了解客戶的基礎(chǔ)上，把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資人。制度要解決的是不匹配的產(chǎn)品不能主動賣給不合適的投資者的問題，而非不合適的投資者不能買的問題。也就是說，適當(dāng)性制度是向金融機(jī)構(gòu)提出的要求，目的是規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的銷售行為，使得投資者能夠買到適合自己的產(chǎn)品，而非規(guī)范投資者的投資行為，限制投資者參與投資的自由。

　　當(dāng)前，世界各國都普遍建立起了適當(dāng)性制度，對投資者進(jìn)行了分類，并針對不同類別的投資者賦予經(jīng)營機(jī)構(gòu)不同的義務(wù)。

　　問題4：投資者在適當(dāng)性管理中應(yīng)承擔(dān)哪些責(zé)任?

　　答：投資者適當(dāng)性管理不僅要求經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行管理義務(wù)，也要求投資者審慎參與、買者自負(fù)，主動配合以下事項(xiàng)：

　　一是審慎決定參與交易。投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者適當(dāng)性制度的要求，全面評估自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險控制與承受能力，審慎決定是否參與交易。

　　二是如實(shí)提供相關(guān)信息。投資者應(yīng)當(dāng)配合證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展的投資者適當(dāng)性管理工作，如實(shí)提供所需信息，不得采取虛假申報等手段規(guī)避投資者適當(dāng)性制度要求。投資者不配合或提供虛假信息的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以拒絕為其提供相應(yīng)服務(wù)。

　　三是遵守“買者自負(fù)”原則。經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)，并不構(gòu)成對投資者投資收益的承諾和保證。投資者不得以不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)為由拒絕承擔(dān)交易履約責(zé)任和相關(guān)投資風(fēng)險。

　　四是通過正當(dāng)途徑維護(hù)合法權(quán)益。投資者維護(hù)自身合法權(quán)益時應(yīng)當(dāng)遵守法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，不得侵害國家、社會、集體利益和他人合法權(quán)益，不得擾亂社會公共秩序、交易場所及相關(guān)單位的工作秩序。

　　問題5：《指引》的適用范圍具體有哪些?有哪些需要特別說明的情況?

　　答：《指引》第二條規(guī)定：“期貨公司、期貨公司子公司以及其他期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)(以下簡稱“經(jīng)營機(jī)構(gòu)”)向投資者公開銷售或者非公開轉(zhuǎn)讓期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)，適用本指引”。

　　條文中的“期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)”包括期貨公司、期貨公司的資管子公司和風(fēng)險管理子公司、從事中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司;業(yè)務(wù)或服務(wù)包括期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨咨詢業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)等。

　　需要特別說明的是，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，由協(xié)會依據(jù)本指引進(jìn)行適當(dāng)性自律管理，但產(chǎn)品風(fēng)險等級參考資管產(chǎn)品備案機(jī)構(gòu)相關(guān)規(guī)定。

　　風(fēng)險管理子公司進(jìn)行倉單服務(wù)等純現(xiàn)貨貿(mào)易、完全不涉及期貨業(yè)務(wù)的，不在《指引》適用范圍。其它涉及期貨及其他衍生產(chǎn)品的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)涉及的產(chǎn)品及服務(wù)標(biāo)的參照《指引》產(chǎn)品及風(fēng)險等級名錄進(jìn)行適當(dāng)性匹配。

　　期貨咨詢業(yè)務(wù)按照所涉及到的期貨工具參照《指引》產(chǎn)品及風(fēng)險等級名錄進(jìn)行適當(dāng)性匹配。

　　期貨公司取得公募基金銷售資格開展相關(guān)業(yè)務(wù)應(yīng)遵循基金行業(yè)有關(guān)制度，不屬于本《指引》的適用范圍。

　　期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事證券交易所股票期權(quán)業(yè)務(wù)，其適當(dāng)性管理要求參考監(jiān)管部門及相關(guān)產(chǎn)品備案機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。

　　境外投資者參與境內(nèi)期貨交易的適當(dāng)性管理適用于本《指引》，但在特定品種交易中，境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托代理的情形除外。

　　問題6：如何做到“了解投資者”? 投資者不配合提供基本信息怎么辦?經(jīng)營機(jī)構(gòu)在對客戶資料保密方面有什么義務(wù)?

　　答：經(jīng)營機(jī)構(gòu)可通過查詢收集投資者資料、問卷調(diào)查、知識測試、現(xiàn)場或非現(xiàn)場溝通等方式了解投資者信息。經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以自主采用一種或幾種方式了解投資者信息。由于“了解投資者”是“把合適的產(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者”的前提，協(xié)會不鼓勵采取單一手段、以客戶承諾代替審核的做法。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)要求投資者提供真實(shí)、準(zhǔn)確、完整信息，是《辦法》賦予的權(quán)利;投資者如實(shí)提供信息，是基本義務(wù)?！掇k法》和《指引》均對投資者提供信息的責(zé)任和應(yīng)承擔(dān)的后果作了描述。

　　投資者不按照規(guī)定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知其后果，并拒絕向其銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其工作人員應(yīng)當(dāng)對在履行投資者適當(dāng)性工作職責(zé)過程中獲取的投資者信息、投資者風(fēng)險承受能力評級結(jié)果等信息和資料嚴(yán)格保密，防止信息和資料被泄露或者被不當(dāng)利用。

　　問題7：專業(yè)投資者和普通投資者在適當(dāng)性義務(wù)上的區(qū)別體現(xiàn)在什么地方?兩者可否轉(zhuǎn)化?

　　答：投資者分為專業(yè)投資者和普通投資者的主要目的，在于經(jīng)營機(jī)構(gòu)對其履行不同的適當(dāng)性義務(wù)。專業(yè)投資者可購買所有產(chǎn)品，不需要進(jìn)行適當(dāng)性匹配，因此也無需填寫問卷。

　　普通投資者在信息告知(雙錄)、風(fēng)險警示(《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第二十三條)、適當(dāng)性匹配(銷售高風(fēng)險產(chǎn)品)等方面享有特別保護(hù)。經(jīng)營機(jī)構(gòu)在進(jìn)行適當(dāng)性管理的時候，不得存在《辦法》第二十二條規(guī)定的禁止性活動。

　　普通投資者和專業(yè)投資者可以相互轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化的程序依據(jù)《指引》第十三、十四條辦理。

　　問題8：專業(yè)投資者還要再細(xì)分嗎?認(rèn)定專業(yè)投資者的證明材料有什么要求?

　　答：《辦法》未強(qiáng)制要求經(jīng)營機(jī)構(gòu)必須細(xì)分專業(yè)投資者，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身經(jīng)營情況自主決定是否細(xì)分。

　　符合《辦法》第八條(一)、(二)、(三)項(xiàng)條件的投資者為持牌金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的產(chǎn)品、社?；稹B(yǎng)老基金、社會公益基金、QFII、RQFII，在開戶時已可認(rèn)定其身份，因此無需提交申請，證明材料審核通過即可直接認(rèn)定。

　　符合《辦法》第八條(四)、(五)項(xiàng)條件的投資者為符合條件的機(jī)構(gòu)和自然人，經(jīng)營機(jī)構(gòu)無法得知其是否符合相應(yīng)條件，此類專業(yè)投資者需提交申請，并提供證明材料。

　　如其不提交申請并提供證明材料，經(jīng)營機(jī)構(gòu)將認(rèn)定其為普通投資者。

　　問題9：期貨行業(yè)是如何將普通投資者進(jìn)行分類的?投資者填寫評估問卷要注意什么問題?

　　答：《指引》規(guī)定，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將普通投資者按其風(fēng)險承受能力至少劃分為五類，由低至高分別為C1(含風(fēng)險承受能力最低類別)、C2、C3、C4、C5類。經(jīng)營機(jī)構(gòu)對于投資者的分類可以采用風(fēng)險承受能力評估問卷的方法來了解投資者風(fēng)險承受能力情況，問卷內(nèi)容包括收入來源和數(shù)額、資產(chǎn)狀況、債務(wù)、投資知識和經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險偏好、誠信狀況等因素?！吨敢芬?guī)定經(jīng)營機(jī)構(gòu)制作的問卷問題不少于10個，設(shè)定選項(xiàng)的分值和權(quán)重及評估得分與風(fēng)險承受能力等級的對應(yīng)關(guān)系應(yīng)合理，而且要求經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)了解的投資者信息，結(jié)合問卷評估結(jié)果，對投資者的風(fēng)險承受能力進(jìn)行綜合評估。

　　普通投資者填寫評估問卷時，應(yīng)當(dāng)從自身實(shí)際出發(fā)，表達(dá)真實(shí)意愿?！吨敢芬?guī)定，經(jīng)營機(jī)構(gòu)在投資者填寫風(fēng)險承受能力評估問卷時，不得進(jìn)行誘導(dǎo)、誤導(dǎo)、欺騙投資者，影響填寫結(jié)果。

　　問題10：為什么要規(guī)定風(fēng)險承受能力最低類別的投資者?他們和C1類的其他投資者有什么不同?

　　答：作為投資者“底線”要求，《指引》設(shè)定了風(fēng)險承受能力最低的投資者標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險承受能力經(jīng)評估為C1類的自然人投資者，符合以下情形之一的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為風(fēng)險承受能力最低類別的投資者：(一)不具有完全民事行為能力;(二)沒有風(fēng)險容忍度或者不愿承受任何損失;(三)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形。此種類型的投資者由于風(fēng)險承受能力很低，在問卷評估時經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)綜合考慮，原則上不應(yīng)評為C2及以上類別。

　　《指引》規(guī)定，風(fēng)險承受能力最低類別的投資者只能購買或接受R1風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)，不能跨級購買或接受其他等級的產(chǎn)品或服務(wù)。而C1類的其它投資者，盡管風(fēng)險承受能力也比較低，但如果主動要求，可以在履行了適當(dāng)性程序之后，購買高級別的產(chǎn)品或服務(wù)。

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　　問題11：現(xiàn)有投資者的交易權(quán)限如何處理?經(jīng)營機(jī)構(gòu)回訪或調(diào)整評估意見時，遭遇客戶失聯(lián)或者客戶拒絕簽字怎么辦?

　　答：關(guān)于新老銜接的問題，現(xiàn)有投資者參與期貨交易按原有的制度安排進(jìn)行，實(shí)行區(qū)別對待，“新老劃斷”。具體的做法是：期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)向新客戶銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)、向老客戶銷售(提供)高于原有風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)，需要按照《辦法》要求執(zhí)行;向老客戶銷售(提供)不高于原有風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)時，仍繼續(xù)進(jìn)行，不受影響。也就是說現(xiàn)有投資者，如商品期貨投資者，在《辦法》和《指引》實(shí)施后，可以繼續(xù)買賣商品期貨及風(fēng)險等級不高于商品期貨的產(chǎn)品，但當(dāng)購買比商品期貨風(fēng)險等級高的產(chǎn)品時，比如金融期貨、期權(quán)等產(chǎn)品時，則經(jīng)營機(jī)構(gòu)需要按照《辦法》和《指引》執(zhí)行適當(dāng)性管理要求。同時，鼓勵經(jīng)營機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際情況結(jié)合客戶回訪、自查、評估等工作，主動對老客戶的適當(dāng)性管理做出妥善安排。協(xié)會也將在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)優(yōu)化完善投資者適當(dāng)性自律管理制度。

　　針對投資者在后續(xù)評估中出現(xiàn)風(fēng)險等級降低、無法聯(lián)系客戶、客戶拒絕對評估結(jié)果簽字確定等問題，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以不再繼續(xù)為該投資者提供新服務(wù)，但不關(guān)停原有服務(wù)。

　　對于休眠客戶，在其激活時(未接受過評估)應(yīng)進(jìn)行后續(xù)評估。未激活客戶可不進(jìn)行后續(xù)評估。

　　問題12：期貨行業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險等級名錄是怎樣確定的?

　　答：期貨行業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級原則上分為五級：由低到高為R1級、R2級、R3級、R4級、R5級。

　　協(xié)會發(fā)布的名錄將商品期貨定義在R3級，將金融期貨、期權(quán)、特定品種這些在現(xiàn)行交易規(guī)則中有資金門檻的品種定義在R4級，場外衍生產(chǎn)品根據(jù)有限和無限敞口定義在R4和R5級，期貨咨詢業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理子公司涉及場內(nèi)期貨業(yè)務(wù)都是根據(jù)涉及到的工具分屬R3-R5等級，資管產(chǎn)品依據(jù)資管備案機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)分別對接在R1-R5級之中。這樣的大類劃分原則主要遵循期貨行業(yè)的既定交易習(xí)慣，符合期貨市場風(fēng)險相對較高的特點(diǎn);資管產(chǎn)品與備案機(jī)構(gòu)的分級標(biāo)準(zhǔn)對接，也便于經(jīng)營機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一管理，節(jié)約重復(fù)評估成本。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以以此名錄為參考再作細(xì)分，劃分風(fēng)險等級時需要考慮的因素參考《指引》第二十條，但制作本經(jīng)營機(jī)構(gòu)的風(fēng)險等級名錄不得低于協(xié)會制定的標(biāo)準(zhǔn)。

　　問題13：委托其他機(jī)構(gòu)銷售產(chǎn)品時的適當(dāng)性義務(wù)怎么確定?

　　答：期貨行業(yè)委托銷售的情形主要是資管業(yè)務(wù)。根據(jù)《辦法》和《指引》規(guī)定，要先確認(rèn)代銷機(jī)構(gòu)具備代銷相關(guān)產(chǎn)品的資格和落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)要求的能力，其次應(yīng)當(dāng)將本機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理的標(biāo)準(zhǔn)和要求告知代銷機(jī)構(gòu)，由代銷機(jī)構(gòu)針對其客戶，按照標(biāo)準(zhǔn)和要求嚴(yán)格履行投資者風(fēng)險承受能力分類、適當(dāng)性匹配等適當(dāng)性義務(wù)，但法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會其他規(guī)章另有規(guī)定的除外(例如，根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》(證監(jiān)會令第91號)第六十條的規(guī)定，在證券投資基金委托銷售中，產(chǎn)品風(fēng)險等級由代銷機(jī)構(gòu)劃分)。

　　委托機(jī)構(gòu)與受托機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在銷售合同中明確違反適當(dāng)性義務(wù)應(yīng)依法承擔(dān)的法律責(zé)任。

　　問題14：期貨行業(yè)是怎樣將投資者和產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)性匹配的?不匹配的情形如何處理?

　　答：期貨行業(yè)的投資者分類是C1-C5類,產(chǎn)品(服務(wù))風(fēng)險等級分級是R1-R5級。按照平行對接、執(zhí)行向下兼容原則。即C5類可以買所有R1-R5級產(chǎn)品;C4類可以購買R1-R4級產(chǎn)品，以此類推。

　　不匹配的情形是指投資者主動要求購買高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確認(rèn)其是否屬于風(fēng)險承受能力最低類別的投資者，屬于風(fēng)險承受能力最低類別的，參照前面第10個問題處理;投資者不屬于風(fēng)險承受能力最低類別的，譬如C2投資者想購買R3或R4、R5級產(chǎn)品，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力對投資者進(jìn)行說明，并要求投資者簽署《普通投資者購買高于自身風(fēng)險承受能力產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險警示書》。投資者簽字確認(rèn)后，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)。

　　問題15：《指引》對“高風(fēng)險”產(chǎn)品或服務(wù)怎樣定義?經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售高風(fēng)險產(chǎn)品或者提供服務(wù)時的特別要求有哪些?

　　答：《指引》規(guī)定，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可自主確定高風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)范圍，但應(yīng)當(dāng)至少包含本指引規(guī)定的R5風(fēng)險等級的產(chǎn)品或服務(wù)。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售高風(fēng)險產(chǎn)品或者提供服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)自行規(guī)定追加了解投資者何種信息，并向投資者提供特別風(fēng)險警示書揭示該產(chǎn)品或服務(wù)的高風(fēng)險特征，由投資者確認(rèn)。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)還應(yīng)給予投資者至少24小時的冷靜期或增加一次回訪告知特別風(fēng)險，其中冷靜期自投資者簽署特別風(fēng)險警示書之日的下一日開始計(jì)算。增加一次回訪告知特別風(fēng)險應(yīng)當(dāng)在投資者持有產(chǎn)品或服務(wù)之前進(jìn)行。

　　問題16：經(jīng)營機(jī)構(gòu)對于有準(zhǔn)入條件的產(chǎn)品或服務(wù)的適當(dāng)性義務(wù)有哪些?

　　答：如果金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織、證券期貨交易場所和產(chǎn)品發(fā)行人對經(jīng)營機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)有比協(xié)會《指引》更高、更嚴(yán)規(guī)定的，從其規(guī)定。

　　有準(zhǔn)入條件的情況，以金融期貨為例，經(jīng)營機(jī)構(gòu)需履行特別的適當(dāng)性義務(wù)：

　　(1)經(jīng)營機(jī)構(gòu)首先需對投資者風(fēng)險承受能力進(jìn)行評估;

　　(2)對投資者進(jìn)行適當(dāng)性匹配：金融期貨的風(fēng)險等級是R4級，如果一位投資者經(jīng)評估為C1類投資者，經(jīng)營機(jī)構(gòu)需要先確認(rèn)其是否屬于風(fēng)險承受能力最低類別的投資者。如果是，則不得為其申請交易編碼(該類投資者只能購買R1級產(chǎn)品或服務(wù));如果不是，或者被評估為C2、C3類，盡管不匹配但仍堅(jiān)持申請金融期貨交易編碼的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向其揭示風(fēng)險，并要求其簽署《普通投資者購買高于自身風(fēng)險承受能力產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險警示書》;投資者風(fēng)險承受能力經(jīng)評估為C4或C5類的，屬于匹配的情形;

　　如果該經(jīng)營機(jī)構(gòu)把金融期貨定義為高風(fēng)險產(chǎn)品(協(xié)會要求高風(fēng)險產(chǎn)品至少包括R5，但經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以執(zhí)行更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn))，那么投資者需要簽署《普通投資者購買高風(fēng)險等級產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險警示書》;

　　(3)審核準(zhǔn)入條件：投資者達(dá)到適當(dāng)性匹配要求后，經(jīng)營機(jī)構(gòu)審核準(zhǔn)入條件，主要審核是否符合中金所“三有一無”規(guī)定，包括資金證明、知識測試證明、交易經(jīng)歷證明、無不良誠信記錄證明等。投資者符合準(zhǔn)入條件的，可為其申請交易編碼;投資者不符合準(zhǔn)入條件的，不得為其申請交易編碼。

　　問題17：信息變化可能會影響投資者適當(dāng)性匹配，投資者應(yīng)該怎么做?

　　答：普通投資者信息發(fā)生變化，或者產(chǎn)品或服務(wù)信息發(fā)生變化，影響了投資者與產(chǎn)品或服務(wù)的匹配，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知投資者上述情況，主動調(diào)整其風(fēng)險承受能力和適當(dāng)性匹配意見。若調(diào)整后適當(dāng)性匹配意見由匹配變?yōu)椴黄ヅ?，且投資者繼續(xù)堅(jiān)持持有或購買原風(fēng)險等級對應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)要求投資者簽署投資者購買高于自身風(fēng)險承受能力產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險警示書;投資者拒絕簽署的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)可不再繼續(xù)為該投資者提供新服務(wù)，但不關(guān)停原有服務(wù)。

　　鑒于投資者對于可能影響分級的相關(guān)信息涉及的范圍不明晰，可由經(jīng)營機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行設(shè)置，在對投資者進(jìn)行適當(dāng)性評估過程中，告知投資者具體哪些信息發(fā)生變化，應(yīng)當(dāng)及時告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

　　問題18：何為“雙錄”?什么情形下需要進(jìn)行“雙錄”或電子留痕?

　　答：雙錄即錄音、錄像?！掇k法》和《指引》規(guī)定的是“錄音或錄像”，也就是說，在視頻不方便錄制的時候，也可以只錄音頻。當(dāng)前，主要商業(yè)銀行均已全面推行理財產(chǎn)品“雙錄”，落實(shí)適當(dāng)性制度需要經(jīng)營機(jī)構(gòu)付出成本，必要的留痕技術(shù)手段是對經(jīng)營機(jī)構(gòu)和投資者雙方的保護(hù)。下面這些情況，經(jīng)營機(jī)構(gòu)要執(zhí)行錄音或錄像或電子留痕：

　　(1)普通投資者申請轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者，告知其對不同投資者履行適當(dāng)性義務(wù)的差別，警示可能承擔(dān)的投資風(fēng)險;

　　(2)普通投資者購買高風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)，告知其特別的風(fēng)險事項(xiàng)及風(fēng)險匹配意見;

　　(3)向普通投資者銷售或提供產(chǎn)品或服務(wù)前，告知可能直接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng)、可能直接導(dǎo)致超過原始本金損失的事項(xiàng)、因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財產(chǎn)變化可能導(dǎo)致本金或者原始本金虧損的事項(xiàng)、因經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財產(chǎn)狀況變化影響客戶判斷的重要事由、限制銷售對象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容、適當(dāng)性匹配意見;

　　(4)投資者或產(chǎn)品服務(wù)信息發(fā)生變化，告知其具體情況、調(diào)整后的風(fēng)險承受能力、產(chǎn)品服務(wù)風(fēng)險評級和適當(dāng)性匹配意見。

　　問題19：經(jīng)營機(jī)構(gòu)在執(zhí)行適當(dāng)性管理方面要重點(diǎn)落實(shí)哪些義務(wù)和要求?

　　答：經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)制度建設(shè)、人員配備和技術(shù)準(zhǔn)備。經(jīng)營機(jī)構(gòu)在本《指引》實(shí)施之日起六個月內(nèi)，應(yīng)當(dāng)完成適當(dāng)性管理技術(shù)系統(tǒng)的改造升級。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定適當(dāng)性內(nèi)部管理制度，內(nèi)容包括但不限于：制定內(nèi)部規(guī)則和作業(yè)流程、堅(jiān)持評估與銷售隔離、培訓(xùn)、回訪、自查、信息披露、保密、數(shù)據(jù)庫、資料保存、糾紛處理、監(jiān)督責(zé)任、考核激勵等，確保從業(yè)人員切實(shí)履行適當(dāng)性義務(wù)。

　　經(jīng)營機(jī)構(gòu)重點(diǎn)要做好對投資者的風(fēng)險揭示：向普通投資者銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)時，需告知產(chǎn)品可能存在的風(fēng)險;提供高風(fēng)險產(chǎn)品或服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)履行特別的注意義務(wù);投資者堅(jiān)持購買或接受高于其匹配等級的產(chǎn)品或服務(wù)時，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行不匹配情況下的特別風(fēng)險警示;普通投資者申請轉(zhuǎn)化成專業(yè)投資者時，應(yīng)當(dāng)告知其兩類投資者的差別化對待;以及其他經(jīng)營機(jī)構(gòu)認(rèn)為有必要告知投資者的情形。

　　適當(dāng)性制度的核心在于持續(xù)的適當(dāng)性管理，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)投資者的回訪，做好日常監(jiān)控。因此，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每年抽取一定比例，由從事銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員以電話、電郵、信函、短信等適當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)行回訪，回訪內(nèi)容至少包括但不限于《指引》規(guī)定的八個方面。其中對于《指引》規(guī)定的三類普通投資者，經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)每年進(jìn)行適當(dāng)性回訪。

　　問題20：協(xié)會在加強(qiáng)行業(yè)適當(dāng)性管理方面將采取哪些措施?

　　答：協(xié)會將通過現(xiàn)場或者非現(xiàn)場檢查等方式,對經(jīng)營機(jī)構(gòu)建立和執(zhí)行投資者適當(dāng)性制度的情況進(jìn)行定期或者不定期檢查，對違反適當(dāng)性管理規(guī)定的經(jīng)營機(jī)構(gòu)及人員可采取自律懲戒措施。

　　配套《指引》的發(fā)布實(shí)施，協(xié)會后期將開展以《辦法》和《指引》為核心的投資者適當(dāng)性管理制度的培訓(xùn)宣傳工作，包括錄制培訓(xùn)視頻課件、制作資料手冊、聯(lián)合培訓(xùn)、微信有獎答題，以及系列宣傳報道等，讓經(jīng)營機(jī)構(gòu)和廣大投資者熟悉適當(dāng)性制度，理解適當(dāng)性管理的規(guī)范性要求，增強(qiáng)經(jīng)營機(jī)構(gòu)自覺履行適當(dāng)性義務(wù)意識和投資者保護(hù)意識，進(jìn)一步提高適當(dāng)性制度的社會認(rèn)知度和影響力。