2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：股指期貨跨期套利

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知識(shí)點(diǎn)整理四十四、股指期貨跨期套利

股指期貨跨期套利：指同一交易所、同一期貨品種不同交割月份股指期貨合約間的套利交易，利用不同月份的股指期貨合約的價(jià)差關(guān)系，買賣某一月份合約同時(shí)對另一月份合約做相反交易，并在未來將兩個(gè)合約同時(shí)平倉了結(jié)交易。

(1)不同期貨合約間的價(jià)格關(guān)系：

正向市場(正常市場)：股指期貨遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，股指期貨合約市場價(jià)差主要受持有成本影響。

反向市場(逆轉(zhuǎn)市場)：股指期貨近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，股指期貨合約市場價(jià)差主要取決于近期供給與需求，以及購買者愿意花費(fèi)多大成本換取近期合約。

(2)股指期貨跨期套利的操作：根據(jù)股指期貨定價(jià)理論，推算出不同月份合約的理論價(jià)差，理論價(jià)差計(jì)算公式：

理論價(jià)差=F(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365

理論價(jià)比=F(T2)/F(T1)

交易者可比較理論價(jià)差(價(jià)比)與實(shí)際價(jià)差(價(jià)比)的偏離程度，當(dāng)偏離合理區(qū)間時(shí)，進(jìn)行套利操作；當(dāng)回歸合理區(qū)間，平倉了結(jié)。

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