2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：賣(mài)出看跌期權(quán)

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知識(shí)點(diǎn)整理五十一、賣(mài)出看跌期權(quán)

(1)賣(mài)出看跌期權(quán)的目的和基本操作：

賣(mài)出看跌期權(quán)的目的是為了獲取期權(quán)費(fèi)，但須繳納保證金，保證金通常高于期權(quán)費(fèi)。賣(mài)出看跌期權(quán)后，若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，買(mǎi)方不行權(quán)，可獲取期權(quán)費(fèi)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格跌至執(zhí)行價(jià)格以下，買(mǎi)方行權(quán)，賣(mài)方履約，其損失逐漸增加。

(2)損益分析：

標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)看跌期權(quán)空頭的損益影響：

賣(mài)出看跌期權(quán)綜合分析表：

(3)賣(mài)出看跌期權(quán)的基本運(yùn)用：

獲取權(quán)利金或價(jià)差收益：應(yīng)考慮價(jià)格不利變化時(shí)追加保證金的要求。

通過(guò)履約對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸：①持有標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸交易者，對(duì)后市看空，可賣(mài)出看跌期權(quán)，通過(guò)履約將標(biāo)的資產(chǎn)口頭提出對(duì)沖平倉(cāng)。②交易者在持有標(biāo)的資產(chǎn)空頭頭寸時(shí)，賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)，此策略為一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和看跌期權(quán)空頭的組合，標(biāo)的資產(chǎn)空頭對(duì)看跌期權(quán)空頭形成保護(hù)，稱為有擔(dān)保的看跌期權(quán)。③對(duì)于計(jì)劃在未來(lái)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨的交易者，可在利用看漲期權(quán)套期保值時(shí)，同時(shí)賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)。④構(gòu)建組合策略需要考慮看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)的變化趨勢(shì)，該策略適用于對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)謹(jǐn)慎看空的情形。

履約買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)：可賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)，通過(guò)履約買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)。

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