2020年期貨從業(yè)資格考試知識點：期權(quán)的開倉與期權(quán)的了結(jié)

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在期貨交易中，開始的買賣稱為開倉，了結(jié)持倉有兩種方法，或者是平倉或者是交割。與期貨交易相同，當開始買進或賣出期權(quán)時稱為期權(quán)開倉。然而，了結(jié)的方式比期貨更復雜。下圖顯示了期權(quán)交易的各種了結(jié)形式。

期權(quán)交易的各種了結(jié)形式圖

從上圖可見，對期權(quán)買方而言，可以選擇中途平倉，也可以選擇中途行權(quán)(美式)或到期行權(quán)(美式或歐式)，或者在到期時棄權(quán)。對期權(quán)賣方而言，如果是美式期權(quán)，在中途只要沒被指定接受行權(quán)，可以選擇平倉；歐式期權(quán)自然可以選擇中途平倉，在到期日有兩種可能，一種是被指定接受行權(quán)，否則就自動作廢。

對期貨期權(quán)而言，如果買方行權(quán)，賣方被行權(quán)，雙方進行的實物交割對象是期貨合約，交割結(jié)果是：看漲期權(quán)的買方成為期貨合約的多頭，賣方成為空頭；看跌期權(quán)的買方成為期貨合約的空頭，賣方成為多頭。

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