2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專用名詞：世界上最早的金屬期貨交易

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美國(guó)期貨市場(chǎng)的誕生，引起了當(dāng)時(shí)的世界第一強(qiáng)國(guó)——英國(guó)的關(guān)注。作為當(dāng)時(shí)工業(yè)化革命的領(lǐng)導(dǎo)者，英國(guó)同樣經(jīng)歷著商品價(jià)格不確定性造成的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，只不過(guò)英國(guó)經(jīng)歷的主要是工業(yè)品原材料，特別是銅、鋁、錫等有色金屬價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

英國(guó)在工業(yè)革命之后，國(guó)力迅速上升。1860年，英國(guó)制造業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)總量的占比高達(dá)19?9%，成為世界經(jīng)濟(jì)史上第一個(gè)被稱為“世界工廠”的國(guó)家。制造業(yè)的高度發(fā)達(dá)，使英國(guó)對(duì)各種工業(yè)原料有著龐大的需求量。大量的金屬原料來(lái)自南美、非洲和遠(yuǎn)東地區(qū)。在當(dāng)時(shí)的條件下，穿越大洋運(yùn)輸銅和錫有很大的風(fēng)險(xiǎn)：一些貨物可能會(huì)誤期到達(dá)，還有一些則可能根本不會(huì)到達(dá)。“未來(lái)到貨”市場(chǎng)的興起，使得商人們著眼于預(yù)約價(jià)格，而預(yù)約價(jià)格的得出則來(lái)自商人們對(duì)可能的到貨期和屆時(shí)用戶需求的判斷與估計(jì)。

1876年12月，倫敦金屬交易所有限公司作為最初的倫敦金屬交易所(LME)正式成立。盡管當(dāng)時(shí)還沒(méi)有正式的標(biāo)準(zhǔn)合約，但已經(jīng)確定了以智利銅棒、馬來(lái)西亞和新加坡的錫分別作為銅和錫的基準(zhǔn)級(jí)別，并以3個(gè)月作為遠(yuǎn)期合同的交貨期(從圣地亞哥和新加坡到英國(guó)的航行時(shí)間大約為3個(gè)月)。1899年，銅和錫的交易開(kāi)始采用現(xiàn)在交易的方式，即分上下午兩場(chǎng)，每場(chǎng)又分為兩輪交易。由于交易所禁止在正式交易時(shí)間結(jié)束后的場(chǎng)內(nèi)交易，而正式交易的時(shí)間又太短，滿足不了交易商們的需求，于是一些商人便在正式交易時(shí)間結(jié)束后跑到大樓外面的街上繼續(xù)進(jìn)行交易。而在街上交易的喧嚷聲又引起了警方的干預(yù)。交易所隨后便允許交易商們?cè)谡浇灰讜r(shí)間結(jié)束后，繼續(xù)在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行非正式交易，由此引出“場(chǎng)外交易”(KerbDealing)這個(gè)名詞，并一直沿用至今。

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