期貨考試基礎(chǔ)知識輔導(dǎo):股指期貨交易的保證金制度

　　在股指期貨交易中，為了確保履約，維護(hù)交易雙方的合法權(quán)益，實行保證金制度。保證金是投資者履行合約的財力保證，凡參與股指期貨交易，無論買方還是賣方，均需按所在交易所的規(guī)定繳納保證金。

　　在《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》(征求意見稿)中，中金所將采用分級結(jié)算制度，即中金所對結(jié)算會員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員和投資者進(jìn)行結(jié)算，非結(jié)算會員對投資者進(jìn)行結(jié)算。結(jié)算會員向非結(jié)算會員和投資者收取的交易保證金不得低于中金所向結(jié)算會員收取的交易保證金，非結(jié)算會員向投資者收取的交易保證金不得低于結(jié)算會員向非結(jié)算會員收取的交易保證金。結(jié)算會員的自營業(yè)務(wù)只能通過其專用自營結(jié)算賬戶進(jìn)行，其保證金必須與其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分賬結(jié)算。

　　結(jié)算會員在中金所專用結(jié)算賬戶中的保證金分為交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　交易保證金是指結(jié)算會員存入中金所專用結(jié)算賬戶中確保合約履約的資金，是已被合約占用的保證金，其金額按合約價值的一定比例來計算。當(dāng)買賣雙方成交后，中金所按公布比例向買賣雙方、依買入和賣出的持倉金額分別收取交易保證金。

　　結(jié)算準(zhǔn)備金是指結(jié)算會員在中金所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額標(biāo)準(zhǔn)由中金所規(guī)定且須以結(jié)算會員自有資金繳納。中金所有權(quán)根據(jù)市場情況調(diào)整結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額標(biāo)準(zhǔn)。

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