2010年期貨基礎(chǔ)計算題及解析精選(5)

　　41、某投資者在2 月份以300 點的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500 點的恒指看漲期權(quán)，同時，他又以200 點的權(quán)利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價格為10000 點的恒指看跌期權(quán)。若要獲利100 個點，則標(biāo)的物價格應(yīng)為()。

　　A、9400

　　B、9500

　　C、11100

　　D、11200轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　答案：AC

　　解析：如題，該投資者買入權(quán)利金最多支付300+200點。期權(quán)履約收益=10500-10000=500 點，獲利100 個點，因此，該投資者標(biāo)的物的最低執(zhí)行價格=10000-600=9400;最高執(zhí)行價格

　　=10500+500=11000。

　　42、以下實際利率高于6.090%的情況有()。

　　A、名義利率為6%，每一年計息一次

　　B、名義利率為6%，每一季計息一次

　　C、名義利率為6%，每一月計息一次

　　D、名義利率為5%，每一季計息一次

　　答案：BC轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　解析：首先要知道6.090%是6%半年的實際利率，根據(jù)“實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大”的原則。如題，實際利率高于6.090%的要求，只有計算周期是季和月的情況。

　　43、某投資者在5 月份以30 元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200 元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9 月到期執(zhí)行價格為1000 元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120 元/噸時，該投資者收益為()元/噸(每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費用不計)

　　A、40

　　B、-40

　　C、20

　　D、-80

　　答案：A

　　解析：如題，該投資者權(quán)利金收益=30+10=40，履約收益：看漲期權(quán)出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1200 到1120，期權(quán)買方不會行權(quán);第二個看跌期權(quán)，價格下跌時會被行權(quán)，現(xiàn)價格從1000到1120，期權(quán)買方同樣不會行權(quán)。因此，該投資者最后收益為40 元。

　　44、某投資者二月份以300 點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10500 點的5 月恒指看漲期權(quán)，同時又以200 點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為10000 點5 月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破()點或者上漲超過()點時就盈利了。

　　A、[10200，10300]

　　B、[10300，10500]

　　C、[9500，11000]

　　D、[9500，10500]轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　答案：C

　　解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點，因此只有當(dāng)恒指跌破(10000-500=9500點)或者上漲超過(10500+500)點時就盈利了。

　　45、2000 年4月31 日白銀的現(xiàn)貨價格為500 美分，當(dāng)日收盤12 月份白銀期貨合約的結(jié)算價格為550美分，估計4 月31日至12 月到期期間為8 個月，假設(shè)年利率為12%，如果白銀的儲藏成本為5 美分，則12 月到期的白銀期貨合約理論價格為()。

　　A、540 美分

　　B、545 美分

　　C、550 美分

　　D、555美分

　　答案：B轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　解析：如題，12 月份理論價格=4 月31 日的現(xiàn)貨價格+8 個月的利息支出+儲藏成本=500+500*12%*(8/12)+5=545。

　　46、某年六月的S&P500 指數(shù)為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數(shù)為()。

　　A、760

　　B、792

　　C、808

　　D、840

　　答案：C轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%/2=1%，對1 張合約而言，6 個月(半年)后的理論點數(shù)=800*(1+1%)=808。

　　47、某投機者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手(10 噸/手)大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸。可此后價格不升反降，為了補救，該投機者在2015元/噸的價格再次買入5 手合約，當(dāng)市價反彈到()時才可以避免損失。

　　A、2030 元/噸

　　B、2020 元/噸

　　C、2015 元/噸

　　D、2025 元/噸轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　答案：D

　　解析：如題，反彈價格=(2030*10+2015*5)/15=2025 元/噸。

　　48、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當(dāng)時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為()元。

　　A、9756

　　B、9804

　　C、10784

　　D、10732

　　答案：C轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000*(1+10%)=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000/(1+8%/4)=10784。

　　49、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時的恒生指數(shù)為150000 點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠(yuǎn)期合約的合理價格為()港元。

　　A、15214

　　B、752000

　　C、753856

　　D、754933轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　答案：D

　　解析：如題，股票組合的市場價格=15000*50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠(yuǎn)期合約，故資金持有成本=(750000*8%)/4=15000，持有1個月紅利的本利和=10000*(1+8%/12)=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。

　　50、某投資者做一個5 月份玉米的賣出蝶式期權(quán)組合，他賣出一個敲定價格為260 的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金17 美分。則該組合的最大收益和風(fēng)險為()。

　　A、6，5

　　B、6，4

　　C、8，5

　　D、8，4轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　答案：B

　　解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18*2=6，最大風(fēng)險=270-260-6=4，因此選B。

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