2012年基礎(chǔ)知識(shí)輔導(dǎo)：交易制度與交易流程(1)

　　一、保證金制度$lesson$

　　保證金制度是指在期貨交易中任何交易者必須按照其所買賣的期貨合約價(jià)值的一定比例(通常為5%―10%)繳納資金，用于結(jié)算和保證履行。

　　保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。

　　保證金制度：結(jié)算準(zhǔn)備金(未被合約占用)――交易保證金(被合約占用)

　　保證金的收取，交易所不直接收客戶保證金，

　　保證金分級(jí)收?。航灰姿驎?huì)員收取，作為會(huì)員的期貨公司向客戶收取的保證金。

　　不得低于標(biāo)準(zhǔn)，與自有資金分開(kāi)且專戶存放，嚴(yán)禁挪用。

　　期貨交易所應(yīng)當(dāng)建立保證金管理制度，應(yīng)包括以下內(nèi)容：

　　1. 向會(huì)員收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)和形式

　　2. 專用結(jié)算賬戶中會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低金額

　　3. 當(dāng)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金低于期貨交易所規(guī)定最低金額時(shí)的處置方法。

　　期貨交易所接受有價(jià)證券充抵保證金：交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，可流通國(guó)債，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)證券。

　　有價(jià)證券充抵保證金的金額不得高于下面兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%，會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶的實(shí)有貨幣資金的4倍。

　　交易所調(diào)整保證金標(biāo)準(zhǔn)的主要目的在于控制風(fēng)險(xiǎn)。臨近交割，持倉(cāng)增大，合約價(jià)格連續(xù)漲跌停板，累計(jì)漲跌幅過(guò)大，交易異常。

　　考題：

　　我國(guó)期貨交易的保證金分為( )和交易保證金。

　　A: 交易準(zhǔn)備金

　　B: 交割保證金

　　C: 交割準(zhǔn)備金

　　D: 結(jié)算準(zhǔn)備金

　　參考答案 [D]

　　二、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度――逐日盯市制度

　　每日交易結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少會(huì)員的結(jié)算保證金。會(huì)員對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算。

　　保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)。沒(méi)有按規(guī)定時(shí)間做的，可強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　實(shí)際工作中，客戶不用全部平倉(cāng)，減倉(cāng)后釋放部分交易保證金，滿足持有倉(cāng)位的交易保證金即可。

　　三、漲跌停板制度

　　概念

　　能夠有效緩解、抑制一些突發(fā)性事件和過(guò)度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊二造成的狂漲暴跌，減緩每一個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)，各方損失也被控制在相對(duì)較小的范圍內(nèi)。收取的保證金數(shù)額只要大于漲跌幅度內(nèi)可能發(fā)生的虧損金額，保證不出現(xiàn)透支。

　　四、熔斷制度

　　在股票指數(shù)期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間;或者交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)格波動(dòng)幅度不能超過(guò)規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易制度。減震器的作用

　　兩種：熔而斷，熔而不斷。

　　五、持倉(cāng)限額制度

　　1、概念，會(huì)員或者客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

　　目的：防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者。

　　2、具體規(guī)定

　　六、大戶報(bào)告制度

　　1、大戶報(bào)告制度的概念

　　2、具體規(guī)定，80%

　　七、強(qiáng)行平倉(cāng)制度

　　掌握強(qiáng)行平倉(cāng)的主要規(guī)定過(guò)程，控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。

　　八、強(qiáng)制減倉(cāng)制度

　　目的是迅速有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約。

　　交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。一般在某合約連續(xù)出現(xiàn)同方向單邊市時(shí)采用。

　　九、套期保值審批制度

　　會(huì)員、客戶需要請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度，必須具備與套期保值交易品種相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資格。套期保值交易持倉(cāng)量在正常情況下不受交易所規(guī)定的持倉(cāng)量限制。

　　中金所，套保額度根據(jù)套保申請(qǐng)人的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情況、資信狀況和市場(chǎng)情況審批。

　　十、交割制度

　　實(shí)物交割、現(xiàn)金交割

　　十一、結(jié)算擔(dān)保金制度

　　結(jié)算會(huì)員繳存的、用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。

　　結(jié)算擔(dān)保金包括：基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金

　　十二、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度

　　手續(xù)費(fèi)的20%比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金。

　　母的是為了維護(hù)期貨市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供財(cái)務(wù)擔(dān)保和彌補(bǔ)因不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

　　十三、風(fēng)險(xiǎn)警示制度

　　要求會(huì)員和客戶報(bào)告情況、談話提醒、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函――警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　十四、信息披露制度

　　不得發(fā)布價(jià)格預(yù)測(cè)信息。涉及實(shí)物交割的，還應(yīng)該公布標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單數(shù)量和可用庫(kù)容情況。期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存不少于20年。

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