2012年期貨從業(yè)考試計算題解析：強賣盈利

2012年期貨從業(yè)考試計算題解析：強賣盈利

　　1、某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為-30 元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是()。

　　A、盈利2000 元

　　B、虧損2000元

　　C、盈利1000 元

　　D、虧損1000 元

　　答案：B

　　解析：如題，運用“強賣盈利”原則，判斷基差變強時，盈利。現(xiàn)實際基差由-30 到-50，在坐標(biāo)軸是箭頭向下，為變?nèi)酰栽摬僮鳛樘潛p。再按照絕對值計算，虧損額=10*10*20=2000。

　　2、3 月15 日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3 手(1 手等于10 噸)5 月份大豆合約，買入8 手7 月份大豆合約，賣出5 手9月份大豆合約。價格分別為1740 元/噸、1750 元/噸和1760元/噸。4 月20 日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760 元/噸和1750 元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是()。

　　A、160 元

　　B、400 元

　　C、800 元

　　D、1600 元

　　答案：D

　　解析：這類題解題思路：按照賣出(空頭)→價格下跌為盈利，買入(多頭)→價格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計算各個差額后相加得出總盈虧。本題一個個計算：

　　(1)賣出3 手5 月份大豆合約：(1740-1730)*3*10=300 元

　　(2)買入8 手7 月份大豆合約：(1760-1750)*8*10=800 元

　　(3)賣出5 手9月份大豆合約：(1760-1750)*5*10=500 元

　　因此，該投機者的凈收益=(1)+(2)+(3)=1600 元。

　　3、某投機者以120 點權(quán)利金(每點10 美元)的價格買入一張12月份到期，執(zhí)行價格為9200 點的道?瓊斯美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12 月份到期的道?瓊斯指數(shù)期貨合約。一個星期后，該投機者行權(quán)，并馬上以9420 點的價格將這份合約平倉。則他的凈收益是()。

　　A、120 美元

　　B、220 美元

　　C、1000 美元

　　D、2400 美元

　　答案：C

　　解析：如題，期權(quán)購買支出120 點，行權(quán)盈利=9420-9200=220 點。凈盈利=220-120=100 點，合1000美元。

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