2012年期貨從業(yè)考試計(jì)算題解析:貝塔系數(shù)的涵義
2012年期貨從業(yè)考試計(jì)算題解析:貝塔系數(shù)的涵義
15、某公司購(gòu)入500噸小麥,價(jià)格為1300 元/噸,為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易,小麥3 個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2 個(gè)月后,該公司以1260 元/噸的價(jià)格將該批小麥賣出,同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為( )。
A、-50000 元
B、10000 元
C、-3000 元
D、20000 元
答案:B
解析:(1 )確定盈虧:按照“強(qiáng)賣贏利”原則,本題是:賣出保值,記為+;基差情況:現(xiàn)在(1300-1330)=-30,2 個(gè)月后(1260-1270)=-10,基差變強(qiáng),記為+,所以保值為贏利。(2)確定數(shù)額:500*(30-10)=10000。
16、7 月1 日,大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸,某加工商對(duì)該價(jià)格比較滿意,希望能以此價(jià)格在一個(gè)月后買進(jìn)200 噸大豆。為了避免將來現(xiàn)貨價(jià)格可能上漲,從而提高原材料成本,決定在大連商品交易所進(jìn)行套期保值。7 月1 日買進(jìn)20 手9 月份大豆合約,成交價(jià)格2050 元/噸。8 月1 日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)大豆的同時(shí),賣出20 手9 月大豆合約平倉(cāng),成交價(jià)格2060 元。請(qǐng)問在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下,8 月1 日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)基差應(yīng)為( )元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。
A、>-30
B、<-30
C、<30
D、>30
答案:B
解析:如題,(1)數(shù)量判斷:期貨合約是20*10=200噸,數(shù)量上符合保值要求;
(2)盈虧判斷:根據(jù)“強(qiáng)賣贏利”原則,本題為買入套期保值,記為-;基差情況:7 月1 日是(2020-2050)=-30,按負(fù)負(fù)得正原理,基差變?nèi)?,才能保證有凈盈利。因此8 月1日基差應(yīng)<-30。
17、假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為10%,市場(chǎng)預(yù)期收益率為20%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率4%,這個(gè)期貨投資基金的貝塔系數(shù)為( )。
A、2.5%
B、5%
C、20.5%
D、37.5%
答案:D
解析:本題關(guān)鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義。在教材上有公式:(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。
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