全球CTA業(yè)務增長強勁趨勢跟蹤成主要策略

　　全球CTA業(yè)務增長強勁趨勢跟蹤成主要策略

　　首批18家期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務資格的獲批，宣告期貨公司正式邁入資產(chǎn)管理時代。雖然作為資產(chǎn)管理業(yè)務領(lǐng)域的“新軍”，期貨公司在資產(chǎn)管理方面還有很多路要走，但全球CTA業(yè)務發(fā)展的強勁勢頭給國內(nèi)資管業(yè)務帶來更多信心。

　　三季度全球CTA資產(chǎn)增長10%

　　“今年三季度全球CTA管理資產(chǎn)存量達到了3371億美元，并出現(xiàn)10%的增長。作為國外發(fā)展了30年的成熟行業(yè)，10%的增長是非?？捎^的數(shù)字，這體現(xiàn)了全球的投資者，特別是機構(gòu)投資者越來越多地接受期貨作為投資組合的一個組成部分?！?據(jù)元盛資產(chǎn)管理公司中國業(yè)務發(fā)展主管田野介紹，目前海外CTA的客戶群體完全以機構(gòu)為主。元盛資產(chǎn)管理公司較大的客戶都是幾千億美元的資產(chǎn)，比如美國加州的退休教師養(yǎng)老金、學校的捐贈基金，還有保險公司的資金。

　　談及全球CTA業(yè)務之所以能夠持續(xù)增長的原因，田野認為CTA可以做多也可以做空，這在其他很多投資工具里是沒有的，而且CTA涉及面廣，給投資者提供了一個非常多元化的敞口，同時CTA與其他金融資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度低，在其他資產(chǎn)大幅度虧損的時候，CTA是一枝獨秀。

　　韓國Briss Forum公司首席代表CEO李恒京表示，過去韓國的資產(chǎn)管理業(yè)務大部分都把錢投資于房地產(chǎn)，或者各種固定收益的資產(chǎn)上，隨著房地產(chǎn)市場的不景氣，越來越多的投資者投資于風險較高的市場，比如股票市場，甚至是金融衍生品市場。

　　趨勢跟蹤成主要策略

　　“在全球3300多億美元的CTA資產(chǎn)中，系統(tǒng)化管理的資產(chǎn)占到了2700億美元，國外大型CTA用的都是趨勢跟蹤策略?！碧镆耙步榻B了其他策略，包括套利策略，容量都是相對較小的。這些策略可能會有很好的回報，但是因為要管理大量資金，絕大部分國外的CTA最終用的都是趨勢跟蹤策略。

　　據(jù)記者了解，所謂的趨勢跟蹤策略，就是利用數(shù)據(jù)分析來做投資決策，以數(shù)據(jù)分析和研究為主，搜集各種各樣的市場數(shù)據(jù)，包括技術(shù)數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、基本面數(shù)據(jù)，且這些數(shù)據(jù)是可靠的，不含主觀成分的。數(shù)據(jù)收集過來之后會做清理和整理，然后由研究人員從中找出現(xiàn)在預測能力已經(jīng)非常微弱的系統(tǒng)。

　　“由于現(xiàn)在全球CTA市場競爭非常激烈，單一系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)性和目前系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)性相對較低的話就非常好了”，田野表示，加入一個關(guān)聯(lián)性非常低的系統(tǒng)之后投資組合的波動性就會有輕微地下降，目前元盛資產(chǎn)100多個研究人員的工作就是要在大量的數(shù)據(jù)當中找到關(guān)聯(lián)度較小的，哪怕是非常微弱的一個交易系統(tǒng)。

　　CTA業(yè)務要體現(xiàn)差異化、個性化

　　中國臺灣元大寶來期貨股份有限公司總經(jīng)理盧正立表示，CTA服務業(yè)務的模式上最重要的是要體現(xiàn)差異化和個性化。

　　“以交易系統(tǒng)為例，目前國內(nèi)很多期貨商的系統(tǒng)比較雷同，很容易被競爭對手以低傭金挖走客戶，所以各公司的系統(tǒng)要體現(xiàn)出差異化以滿足不同客戶的需求?！北R正立認為，元大寶來之所以能在中國臺灣市場達到60%的市場占有率，是因為其系統(tǒng)滿足了VIP客戶對高頻交易的需求。系統(tǒng)方面的個性化需要長時間的積累，當公司成長到一定階段，所有過去的經(jīng)驗都會累積在系統(tǒng)里，操盤手可能會被別家挖走，但核心能力是在系統(tǒng)里面的。最后他提到，人才培訓對CTA業(yè)務非常重要。“真正的人才除了知識、人際溝通、表達能力、外語能力和資訊能力之外，最重要的是對于客戶需求的充分了解，特別是對客戶創(chuàng)新需求的了解。”

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