期貨動態(tài):玻璃--希望源自政策
玻璃――希望源自政策
玻璃期貨12月3日正式上市,當天主力合約較掛牌基準價跌幅達到7.46%,市場戲稱“碎了一地”。在此后的兩個交易日,玻璃期價仍然走跌。但市場沒有永遠單向波動的商品,產能再過剩的品種,也會隨著供需的相對變動及對未來的預期的變化而漲跌。我們認為,玻璃期貨的希望將來自于需求市場的政策預期。
首先,平板玻璃消費大戶地產市場并不是全盤盡墨。盡管土地購置面積同比降幅擴大顯示企業(yè)對于土地購置保持謹慎,同時新開工面積同比下降和施工面積增速回落,但竣工面積增速提高,這表明在調控政策下,企業(yè)為了維持運營資金,加快竣工完成銷售以提高資金循環(huán)速度。
目前地產市場仍處于去庫存過程中,即使調控政策不再加碼,口頭型的干預和政策傳言也將繼續(xù)壓制地產市場,為玻璃的終端需求帶來壓力。但另一方面,萬科11月銷售面積同比和環(huán)比分別銳增也表明地產商采取更加積極靈活的策略來促進銷售,而且我們預期未來地產政策將更趨向于謹慎,并鼓勵住房剛性需求,為經濟轉型創(chuàng)造穩(wěn)定環(huán)境。更重要的是,中國的城鎮(zhèn)化進程并沒有因為全球經濟的不景氣而放緩,新增城鎮(zhèn)住宅需求以及保障房的建設正推動地產市場實現(xiàn)結構化轉型,地產市場或將著眼于剛性需求而出現(xiàn)政策上的微調,進而推動玻璃的需求復蘇。
其次,外部宏觀環(huán)境的變化孕育玻璃價格回升需求。全球經濟處在冬天是個不爭的事實,希臘債務協(xié)議勉強通過,連續(xù)的緊縮導致歐元區(qū)的GDP萎縮,連德國經濟也感受到了陣陣寒意;而美國財政談判撲朔迷離,消費信心改善停滯和消費支出低迷。
但歐元區(qū)高層暗示未來債務減計將有思路轉換,“硬”中有“軟”以降低內部硬摩擦,而美國“財政懸崖”的爭論以兩黨妥協(xié)收場將是大概率事件。在寬松的全球貨幣政策基調下,經濟數(shù)據(jù)趨穩(wěn)將鼓勵投機資本再度潛入商品市場,對包括玻璃在內的商品價格帶來提振。
綜合來看,下游需求趨淡及宏觀環(huán)境的不確定給玻璃帶來短期下行壓力;但未來全球經濟弱勢趨穩(wěn)、寬松貨幣環(huán)境導致的成本支撐、冬儲需求以及國內或謹慎支持剛需的政策預期是玻璃的希望所在。
2012年期貨從業(yè)《法律法規(guī)》重點判斷題匯總
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