2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識(shí)講義：期保值的應(yīng)用

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第二節(jié) 套期保值的應(yīng)用

　　一、賣(mài)出套期保值的應(yīng)用

　　1.適用情形

　　(1)持有某種商品或資產(chǎn)(此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷(xiāo)售收益下降。

　　(2)已經(jīng)按固定價(jià)格買(mǎi)入未來(lái)交收的商品或資產(chǎn)(此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷(xiāo)售收益下降。

　　(3)預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷(xiāo)售某種商品或資產(chǎn)，但銷(xiāo)售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷(xiāo)售收益下降。

　　2.案例

　　農(nóng)場(chǎng)打算未來(lái)賣(mài)出玉米，擔(dān)心銷(xiāo)售價(jià)格下跌，故進(jìn)行套期保值。賣(mài)出套期保值如表4―2、表4―3所示。

　　無(wú)論價(jià)格如何變動(dòng)，賣(mài)出套期保值者均可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，鎖定了銷(xiāo)售價(jià)格。

　　二、買(mǎi)入套期保值的應(yīng)用

　　1.適用情形

　　(1)預(yù)計(jì)在未來(lái)要購(gòu)買(mǎi)某種商品或資產(chǎn)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購(gòu)入成本提高。

　　(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣(mài)出(此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷(xiāo)售收益或者采購(gòu)成本。

　　(3)按固定價(jià)格銷(xiāo)售某商品的產(chǎn)成品及其副產(chǎn)品。但尚未購(gòu)買(mǎi)該商品進(jìn)行生產(chǎn)(此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，購(gòu)入成本提高。

　　2.案例

　　鋁型材廠的主器原料是鋁錠，該廠計(jì)劃5月份使用600噸鋁錠。現(xiàn)在購(gòu)人要承擔(dān)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和資金占用成本，而5月份購(gòu)買(mǎi)可能面臨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。于是該廠決定進(jìn)行鋁的買(mǎi)入套期保值，如表4―4、表4―5所示。

　　無(wú)論價(jià)格如何變動(dòng)，買(mǎi)人套期保值者均可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，鎖定了成本。

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