2013年銀行資格考試輔導(dǎo)：金融衍生品市場

　　3.4 金融衍生品市場

　　3.4.1 金融衍生品市場概述

　　1. 金融衍生工具的種類

　　按照基礎(chǔ)工具的種類劃分，金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。

　　按照交易市場劃分，金融衍生工具可分為場內(nèi)交易工具和場外交易工具。

　　按照交易方式劃分，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。

　　2. 金融衍生工具的特征

　?、?可復(fù)制性

　?、?杠桿特征

　　3. 金融衍生品市場的功能

　　(1) 轉(zhuǎn)移風(fēng)險

　　(2) 價格發(fā)現(xiàn)

　　(3) 提高交易效率

　　(4) 優(yōu)化資源配置

　　3.4.2 金融衍生品市場

　　1. 金融遠(yuǎn)期合約

　　是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。

　　缺點：①非標(biāo)準(zhǔn)化合約;②柜臺交易;③沒有履約保證。

　　2. 金融期貨

　　金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　期貨合約的特點：①標(biāo)準(zhǔn)化合約;②履行大部分通過對沖方式;③合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保;④合約的價格有最小變動單位和浮動限額。

　　期貨交易的主要制度：①保證金制度;②每日結(jié)算制度;③持倉限額制度;④大戶報告制度;⑤強行平倉制度。

　　3. 金融期權(quán)

　　金融期權(quán)實際上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內(nèi)按雙方約定的價格，購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。

　　(1) 金融期權(quán)的要素

　?、?基礎(chǔ)資產(chǎn)

　?、?期權(quán)的買方

　?、?期權(quán)的賣方

　?、?執(zhí)行價格

　　⑤ 到期日

　?、?期權(quán)費

　　(2) 金融期權(quán)的分類

　　金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　按行權(quán)日期不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，可分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

　　(3) 金融期權(quán)的交易策略

　　① 買進看漲期權(quán)

　?、?買進看跌期權(quán)

　?、?賣出看跌期權(quán)

　　4. 金融互換

　　金融互換是通過銀行進行的場外交易。互換市場存在一定的交易成本和信用風(fēng)險。首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方。如果一方對期貨或現(xiàn)金流等有特殊要求，常常很難找到交易對手。其次，由于互換是兩個對手之間的合約，如果沒有雙方的同意，互換合約是不能單方面更改和終止的。最后，對于期貨和在場內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對交易雙方都提供了履約保證，而互換市場則沒有人提供這種保證。因此，互換雙方都必須關(guān)注對方的信用。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類型。

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