2014年銀行從業(yè)資格《公司信貸》考點(diǎn):借款需求分析的內(nèi)容

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　　2014年銀行從業(yè)資格《公司信貸》第五章考點(diǎn)

　　2014年銀行從業(yè)資格《公司信貸》考點(diǎn):借款需求分析的內(nèi)容

　　1、銷售變化引起的需求

　　①季節(jié)性銷售增長

　　季節(jié)性資產(chǎn)增加的三個(gè)主要融資渠道：

　　A、季節(jié)性負(fù)債增加(應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用);B、內(nèi)部融資，來自公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價(jià)證券;C、銀行貸款。

　　★營運(yùn)資本投資=季節(jié)性資產(chǎn)-季節(jié)性負(fù)債，通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來解決。來源233網(wǎng)校

　　★通過對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測以及月度或季度的營運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求;評(píng)估營運(yùn)資本投資需求的時(shí)間和金額;決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。

　?、陂L期銷售增長

　　A、資產(chǎn)增長的模式：核心流動(dòng)資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負(fù)債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長期融資來實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動(dòng)負(fù)債的增長或營運(yùn)資本投資的增加。當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性和長期性銷售收入同時(shí)增長時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長體現(xiàn)為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長。

　　公司可以通過多種渠道獲得資金滿足運(yùn)營資本投資需求，其中留存收益是支撐銷售長期增長的重要資金來源，用于支持長期銷售增長的資本性支出(主要包括內(nèi)部留存收益和外部長期融資)，其融資也必須通過長期融資實(shí)現(xiàn)。

　　B、可持續(xù)增長率的計(jì)算：可持續(xù)增長率是公司在沒有增加財(cái)務(wù)杠桿情況下可以實(shí)現(xiàn)的長期銷售增長率，也就是說主要依靠內(nèi)部融資即可實(shí)現(xiàn)的增長率。假設(shè)條件有：a公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變;b銷售凈利潤率不變;c發(fā)放紅利政策不變;d財(cái)務(wù)杠桿不變;e未增發(fā)股票，增加負(fù)債是唯一的外部融資來源?？沙掷m(xù)增長率可以作為判斷公司是否需要銀行借款的依據(jù)。

　　內(nèi)部融資的資金來源是凈資本、留存收益(通常來源)和增發(fā)股票。

　　★一個(gè)公司的可持續(xù)增長率取決于以下四個(gè)變量：

　　a利潤率：利潤率越高，銷售增長越快;

　　b留存利潤：用于分紅的利潤越少，銷售增長越快;

　　c資產(chǎn)效率：效率越高，銷售增長越快;

　　d杠桿：杠桿越高，銷售增長越快。

　　可持續(xù)增長率SGR=資本回報(bào)率×留存比率/(1-資本回報(bào)率x留存比率);

　　留存比率RR=1-紅利支付率;紅利支付率=股息分紅/凈利潤;

　　資本回報(bào)率ROE=凈利潤/所有者權(quán)益=利潤率×資產(chǎn)使用效率×財(cái)務(wù)杠桿。

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　　2014年銀行從業(yè)資格《公司信貸》第五章考點(diǎn)

　　③可持續(xù)增長率的作用

　　A、實(shí)際增長率>可持續(xù)增長率――公司需要貸款：

　　B、實(shí)際增長率<可持續(xù)增長率――公司目前未能充分利用內(nèi)部資源，銀行不予受理貸款申請(qǐng)。

　　2、資產(chǎn)變化引起的需求

　　①資產(chǎn)效率的下降：應(yīng)收賬款和存貨的增加、應(yīng)付賬款的減少將導(dǎo)致企業(yè)的借款需求。

　?、诠潭ㄙY產(chǎn)的重置和擴(kuò)張

　　A、固定資產(chǎn)的重置

　　a固定資產(chǎn)重置的原因主要是設(shè)備自然老化和技術(shù)更新;

　　b固定資產(chǎn)使用率=累計(jì)折舊/總折舊固定資產(chǎn)×100%;

　　如果一個(gè)公司的固定資產(chǎn)使用率大于60%或70%，這就意味著投資和借款需求很快將會(huì)上升，具體由行業(yè)技術(shù)變化比率決定。

　　c固定資產(chǎn)剩余壽命=凈折舊固定資產(chǎn)/折舊支出

　　★對(duì)固定資產(chǎn)重置引起的融資需求，銀行通過以下方面進(jìn)行評(píng)估：公司的經(jīng)營周期、資本投資周期、設(shè)備的使用年限和目前狀況、影響固定資產(chǎn)重置的技術(shù)變化率。

　　B、固定資產(chǎn)擴(kuò)張：固定資產(chǎn)擴(kuò)張相關(guān)的借款需求，其關(guān)鍵信息主要來源于公司管理層。

　?、坶L期投資：

　　最常見的長期投資資金需求是收購子公司的股份或者對(duì)其他公司的相似投資，最適當(dāng)?shù)娜谫Y方式是股權(quán)性融資。在發(fā)達(dá)國家，銀行會(huì)有選擇性地為公司并購或股權(quán)收購等提供債務(wù)融資，其選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)是收購的股權(quán)能夠提供控制權(quán)收益，從而形成借款公司部分主營業(yè)務(wù)。

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