[會計職稱]中級財務管理重點掌握部分

第一章：
　　金融工具特征：期限性、流動性、風險性和收益性.

　　按期限不同可分為貨幣市場工具(商業(yè)票據(jù)、國庫券、可轉讓大額定期存單、回購協(xié)議)和資本市場工具(股票和債券), 還有兩種分類是按交易次數(shù)與方式和金融工具

　　利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率(違約風險收益率+流動性風險收益率+期限風險收益率)

　　資金時間價值=純利率+通貨膨脹補償率, 在沒有通貨膨脹的情況下可以用國庫券利率表示資金時間價值.

　　解聘是通過(所有者)約束經(jīng)營者的辦法, 接收是通過(市場)約束經(jīng)營者的辦法.

　　協(xié)調(diào)所有者與債權人矛盾的方式：

　　限制性借債, 即在借款合同中加入限制性條款, 如規(guī)定借款的用途、借款的擔保和借款的信用條件. 收回借款或停止借款

　　第二章：

　　協(xié)方差=相關系數(shù)×單項資產(chǎn)收益率標準差×市場組合資產(chǎn)率標準差

　　貝他系數(shù)=相關系數(shù)×單項資產(chǎn)收益率標準差/場組合資產(chǎn)率標準差

　　風險收益率=風險價值系數(shù)×標準離差率

　　注意公式中標準離差和標準離差率的不同

　　假設市場均衡時, 預期收益率=資本資產(chǎn)定價模型下的必要收益率, 在此情形下, 貝他系數(shù)和相關系數(shù)可以相互推算. 無風險資產(chǎn)的標準差、貝他系數(shù)和相關系數(shù)為0, 市場組合的貝他系數(shù)和相關系數(shù)為1.

　　方差為0.64, 標準差為0.8, 方差為0.64%, 標準差為8%

　　第三章

　　遞延年金P=A×〔(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m)〕

　　確定m, 5年后第一年年末, m為5;5年后第一年年初, m為4;第5年年末, m為4;第5年年初, m為3.

　　股票的本期收益率=上年股利/當日收盤價

　　債券的本期收益率=年利息/買價, 與票面收益率比較

　　注意題目要求的是計算持有期收益率還是持有期年均收益率, 如果考試中遇到計算持有期收益率, 并且持有期短于1年, 最好兩個指標都要計算.

　　遞延年金P=A×〔(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m)〕或P=A×(P/A, i, n)×(P/F, i, m)

　　如何確定m非常重要, 注意遞延期后的年金初始付款時點, 5年后第一年年末, m為5;5年后第一年年初, m為4;第5年年末, m為4;第5年年初, m為3.

　　第四章：

　　1、原始投資=建設投資(固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、開辦費)+流動資金, 投資總額=原始投資+資本化利息.

　　2、靜態(tài)投資回收期指原始投資的回收期, 即不包括資本化利息. 投資利潤率=息稅前利潤/投資總額, 投資總額包括資本化利息.

　　3、若題目無要求, 計算靜態(tài)投資回收期按包括和不包括建設期兩種. 方案決策時也是如此.

　　4、注意有無建設期, 若有且運營期凈現(xiàn)金流量相等, 則按遞延年金現(xiàn)值計算, 最后一年計算現(xiàn)值年限為項目計算期即建設期加運營期.

　　5、若有建設期而且存在借款, 則要進行建設期間的利息資本化, 增加固定資產(chǎn)的原值, 增加折舊. 資本化利息只增加折舊, 不造成現(xiàn)金流出.

　　6、計算凈現(xiàn)值NPV, 注意建設期的投入以負值計算. 注意固定資產(chǎn)有無殘值. 不要忘記墊付及回收的流動資金, 特別是當流動資金與固定資產(chǎn)投資不在同一時點時.

　　7、舊固定資產(chǎn)提前報廢抵減所得稅=(折余價值-變價收入)×所得稅稅率.

　　8、息稅前利潤=經(jīng)營收入-經(jīng)營成本(付現(xiàn)成本)-折舊-營業(yè)稅金及附加-維持運營投資, 計算所得稅時注意稅率, 有的題目用30%或40%, 而非33%.

　　9、計算凈利潤只考慮本項目利潤, 原利潤及其他項目帶來利潤不考慮.

　　10、題目設計一般運營期每年的凈流量相等, 若不相等則很可能計算有誤, 除非題目本身提供了多個現(xiàn)值系數(shù).

　　11、固定資產(chǎn)折舊的計提方法不一定是直線法, 新舊固定資產(chǎn)的殘值也可能不一樣.

　　12、凈現(xiàn)值率表示凈產(chǎn)出, 獲得指數(shù)表示總產(chǎn)出. 凈現(xiàn)值率=項目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計, 即當原始投資是分

　　第六章：

　　信用標準是客戶獲得商業(yè)折扣的最低條件, 以預期壞賬損失率表示.

　　信用條件指付款條件, 包括信用期、折扣期、折扣率.

　　即現(xiàn)金折扣率是與信用條件相關, 與信用標準無關.

　　應收賬款信用決策決策分析, 題目可能不直接告知變動成本率, 變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單位售價

　　再訂貨點=全年材料使用量/360×在途時間+保險儲備, 注意保險儲備計算公式.

　　P168, 例6-18, 安全儲備與再訂貨點分析

　　再訂貨點=交貨期需求+保險儲備

　　平均存貨水平=經(jīng)濟進貨批量/2+保險儲備

　　儲存成本=平均存貨水平×單位儲存成本

　　訂貨成本=訂貨次數(shù)×單位訂貨成本

　　訂貨次數(shù)=需求總量/經(jīng)濟進貨批量

　第七章：
　　銷售額比率分析法：

　　對外籌資需要量=預計今年增加的銷售收入×變動資產(chǎn)占去年總銷售收入數(shù)+不變資產(chǎn)增加數(shù)-預計今年增加的銷售收入×變動負債占去年總銷售收入數(shù)-不變負債增加數(shù)-預計今年總銷售收入×預計今年銷售凈利率×(1-今年收益分配率)

　　注意區(qū)別股利分配率和留存收益率, 二者互補.

　　高低點法資金需求增量=收入增量×變動資金b

　　b=(最高期現(xiàn)金占用量-最低期現(xiàn)金占用量)/(最高期銷售收入-最低期銷售收入)

　　認股權證理論價值=(普通股市場價格-普通股認購價格)×認股權證換股比率, 注意不是(普通股市場價格-購買權證價格)

　　換股比例越高理論價值越大, 普通股市價越高價值越大, 認購價格越低價值越大, 剩余有效期間越長價值越大

　　現(xiàn)金折扣決策:

　　如果判斷應享受現(xiàn)金折扣, 則在相應的折扣期最后一天付款;如果判斷應放棄現(xiàn)金折扣, 則在信用期最后一天付款.

　　現(xiàn)金折扣成本與折扣期、折扣率成正比, 與信用期成反比.

　　計算普通股成本時不要忘記所股利增長率加上.

　　計算股票價值時要注意分子是D0還是D1年, 已經(jīng)發(fā)放的股利要乘(1+股利增長率). 分母是投資人要求的收益率-股利增長率, 收益率通常是根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算的.

　　計算債券資金成本時注意債券面值與發(fā)行價格的不同, 如面值95, 發(fā)行價格100, 利息率10%, 則債券資金成本為95×10%×(1-33%)/100.

　　第八章：

　　公司價值分析法, 注意題目條件注明是的借款利息還是借款資本成本率.

　　約束性固定成本指折舊費和長期租賃費, 酌量性固定成本指廣告費、研究開發(fā)費和職工培訓費.

　　(聯(lián)系第十一章)

　　技術性成本中心中的技術性成本指投入量與產(chǎn)出量有密切聯(lián)系, 通過彈性預算控制.

　　酌量性成本中心中的酌量性成本指投入量與產(chǎn)出量無直接聯(lián)系, 著重于預算總額的審批上.

　　第九章：固定股利支付率政策影響公司形象

　　按市價發(fā)放股票股利, 資本公積增加, 增加數(shù)為股本增加數(shù)×(市價-股票面值);按股票面值發(fā)放股票股利, 資本公積不變.

　　發(fā)放股票股利和分割股票均不改變所有者權益合計數(shù), 股票股利改變所有者權益的各個明細數(shù), 分割股票僅增加股票數(shù)量.

　　第十章：計算經(jīng)營性現(xiàn)金流入時注意題目是否要求估算增值稅, 要求時則為不含稅收入×(1+17%)×收現(xiàn)率

　　第十一章：

　　成本中心的的責任成本變動額, 等于可控成本中的變動成本和固定成本的合計變動額.

　　如果題目沒有直接告知標準固定成本總額, 則標準固定成本總額為標準固定成本分配率×標準工時.

　　計算標準分配率, 分子是工時不是件.

　　第十二章：

　　計算財務指標時, 如果分子是收入、利潤或經(jīng)營現(xiàn)金凈流量, 分母是資產(chǎn)負債表數(shù), 一般情況下分母要求平均值, 現(xiàn)金流動負債比率和已獲利息倍數(shù)為例外. 注意題目要求計算的是年初數(shù)還是年末數(shù).

　　計算每股收益時普通股數(shù)要調(diào)整, 每股股利不用.

　　每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/年末普通股數(shù)

　　總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額

　　資本收益率=凈利潤/平均(股本+股本溢價)

　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出

　　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤