2012年初級會計實務 復習輔導:第十一章(3)
三、企業(yè)財務管理的內(nèi)容$lesson$
企業(yè)價值最大化的途徑是提高報酬率和減少風險,企業(yè)的報酬率高低和風險大小又決定于投資項目、資本結(jié)構和股利政策。因此財務管理的主要內(nèi)容是投資決策、籌資決策和股利分配決策三個方面。
ü 權益資金和借入資金的比例關系就是資本結(jié)構。一般說來完全通過權益資金籌資是不明智的,不能得到負債經(jīng)營的好處;但負債的比例大則風險也大,企業(yè)隨時可能陷入財務危機?;I資決策的重要內(nèi)容就是確定最佳資本結(jié)構。
ü 股利分配決策,從另一個角度看也是保留盈余決策,是企業(yè)內(nèi)部籌資問題。因此,有人認為股利決策屬籌資的范疇,而并非一項獨立的財務管理內(nèi)容。
四、企業(yè)財務管理的環(huán)境
財務管理環(huán)境又稱為理財環(huán)境,是對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。主要包括:經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境
【例4-單選】(2010)下列各項中,不屬于財務管理經(jīng)濟環(huán)境構成要素的是( )。
A.經(jīng)濟周期
B.經(jīng)濟發(fā)展水平
C.宏觀經(jīng)濟政策
D.公司治理結(jié)構
【答案】D
ü 金融環(huán)境
1.金融機構:包括銀行業(yè)金融機構和其他金融機構。
2.金融工具
特征:(1)期限性(2)流動性(指金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)換成貨幣時,其價值不會蒙受損失的能力)(3)風險性(4)收益性
3.金融市場――要素:市場主體、金融工具、交易價格和組織形式
(1)按期限分為短期金融市場和長期金融市場,即貨幣市場和資本市場;
(2)按交割的時間劃分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。
(3)按證券交易方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場,即發(fā)行市場和流通市場,或稱一級市場和二級市場
4.利率
(1)利率的類型
標志 |
類型 |
含義 |
利率之間的變動關系 |
基準利率 |
在整個利率體系中起主導作用的基礎利率。中國人民銀行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率為基準利率。 |
套算利率 |
| |
利率與市場資金供求情況的關系 |
固定利率 |
指在借貸期內(nèi)不作調(diào)整的利率。受通貨膨脹的影響,實行固定利率會使債權人利益受到損害。 |
浮動利率 |
是一種在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。在通貨膨脹條件下采用浮動利率,可使債權人減少損失。 | |
利率形成機制 |
市場利率 |
是指根據(jù)資金市場的供求關系,隨著市場而自由變動的利率 |
法定利率 |
是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率 |
(2)利率的公式:利率=純粹利率+通貨膨脹補償率+風險收益率
?、偌兇饫剩簾o通貨膨脹、無風險的情況下的平均利率;
?、谕ㄘ浥蛎浹a償率:由于持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力,為補償其購買力損失而要求提高的利率;
③風險收益率:是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。
ü 公司長期債券的風險大于國庫券,要求的收益率也高于國庫券;普通股的風險大于公司債券,要求的收益率也高于公司債券;小公司普通股的風險大于大公司普通股的風險,要求的收益率也大于大公司普通股票。
【例5-多選】通貨膨脹時,實行浮動利率對債權人和債務人的影響,說法準確的有( )。A.對債務人有利
B.對債權人不利
C.對債務人不利
D.對債權人有利
【答案】CD
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