2013年中級會計職稱考試知識點精華：風險
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一、風險概述
(一)風險的概念
從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動中由于各種難以預料或無法控制的因素作用使企業(yè)的實際收益與預期收益發(fā)生背離從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。
(二)風險的衡量
我們可以利用期望值、方差、標準差和標準離差來衡量風險。
1、期望值
反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。
2、方差
期望值相同的情況下，方差越大，風險越大。
3、標準差
期望值相同的情況下，標準差越大，風險越大。
4、標準離差率
相對數(shù)指標，以標準差與期望值的比值表示。一般情況下，標準離差率越大，風險越大。
二、證券資產(chǎn)組合的風險與收益
對于資產(chǎn)組合而言，資產(chǎn)組合的收益是各個資產(chǎn)收益的加權平均數(shù);資產(chǎn)組合的風險不一定是加權平均風險，當相關系數(shù)小于1，存在風險抵消效應。
(一) 證券資產(chǎn)組合的預期收益率
各種證券預期收益率的加權平均數(shù)
資產(chǎn)組合的預期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri)
由此可以看出：影響組合收益率的因素有投資比重和個別資產(chǎn)收益率。
(二)證券資產(chǎn)組合的風險及其衡量
1、資產(chǎn)組合的風險
(1)組合風險的衡量指標
由此可以看出，影響組合風險的因素有：投資比重、個別資產(chǎn)標準差和相關系數(shù)。
(2)相關系數(shù)與組合風險之間的關系
?、偃粝嚓P系數(shù)=1，兩項資產(chǎn)收益率為完全正相關，則組合風險最大，組合不能降低任何風險;
?、谌粝嚓P系數(shù)=?1，兩項資產(chǎn)收益率為完全負相關，則組合風險最小，兩項資產(chǎn)之間的風險可以充分地相互抵消;
?、廴?1<相關系數(shù)<1，兩項資產(chǎn)收益率為不完全的相關關系，組合風險小于加權平均風險，資產(chǎn)組合可以分散風險，但不能完全分散風險。
2、組合風險的分類
(1)非系統(tǒng)風險
指由于某種特定原因?qū)δ程囟ㄙY產(chǎn)收益率造成影響的可能性，它是可以通過有效的資產(chǎn)組合來消除掉的風險。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的。當組合中資產(chǎn)的個數(shù)足夠大時這部分風險可以被完全消除。
(2)系統(tǒng)風險
是影響所有資產(chǎn)的，不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險。它是影響整個市場的風險因素所引起的。不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的。
在風險分散過程中，不應當過分夸大資產(chǎn)多樣性和資產(chǎn)個數(shù)作用。一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。
3、系統(tǒng)風險及其衡量
(1)單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)
?、俸x：
采用β系數(shù)衡量。β系數(shù)反映單項資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。
?、诮Y論：
當β=1時，表示該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同比例的變化，其風險情況與市場組合的風險情況一致;
如果β>1，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，該資產(chǎn)的風險大于整個市場組合的風險;
如果β<1，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，該資產(chǎn)的風險程度小于整個市場投資組合的風險。
?、坌枰⒁獾膯栴}：
絕大多數(shù)資產(chǎn)β>0：資產(chǎn)收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致系數(shù)的不同;
極個別資產(chǎn)β<0：資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當市場的平均收益增加時這類資產(chǎn)的收益卻在減少。
三、資本資產(chǎn)定價模型
(一)資本資產(chǎn)定價模型的表達形式
R=Rf+β×(Rm-Rf)
資本資產(chǎn)定價模型認為，只有系統(tǒng)風險才需要補償，非系統(tǒng)風險可以通過資產(chǎn)組合分散掉。
(二)資產(chǎn)組合的必要收益率
資產(chǎn)組合的必要收益率(R)=Rf+βp×(Rm-Rf)，其中：βp是資產(chǎn)組合的β系數(shù)。
2013年中級會計職稱《中級會計實務》知識點精華：資產(chǎn)減值
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