2021年3月基金從業(yè)資格《股權(quán)投資基金》考試真題及答案解析(網(wǎng)友版)

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2021年3月基金從業(yè)資格《股權(quán)投資基金》考試真題及答案解析(網(wǎng)友版)

環(huán)球網(wǎng)校基金從業(yè)資格頻道小編根據(jù)網(wǎng)友整合發(fā)布2021年3月基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考試真題及答案解析，需要下載pdf版文檔，可見(jiàn)文末說(shuō)明。

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1、機(jī)構(gòu)甲為股權(quán)投資基金管理人，機(jī)構(gòu)乙為股權(quán)投資基金財(cái)產(chǎn)保管機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)丙為管理人委托的基金份額登記機(jī)構(gòu)，以下屬于該基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的是()。

A.丙

B.乙

C.甲、乙、丙

D.乙、丙

答案：A

解析：主要基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的相關(guān)法定職責(zé)及義務(wù)

2、以下分配方式符合合伙型股權(quán)投資基企“瀑布式收益分配體系”的是()

A.按照約定門檻收益率，先分配門檻收益給所有合伙人，然后返還本金，分配超額收益

B.先向有限合伙人返還本金和門檻收益，然后向普通合伙人返還本金，分配超額收益

C.按照約定門尷收益率，先分配門檻收益給有限合伙人，再返還本金，然后向普通合伙人返還本金和分配超額收益

D.先問(wèn)所有合伙人返還本金，再按照約定門尷收益率向所有合伙人分配門檻收益，然后分配超額收益

答案：D

解析：瀑布式的收益分配體系(DistributionWaterfall)。股權(quán)投資基金的分配通常采用瀑布式的收益分配體系。具體是指，項(xiàng)目投資退出的資金先返還至基金投資者，當(dāng)投資者收回全部投資本金后，再按照約定的門檻收益率(如有)向基金投資者分配門檻收益。上述步驟完成后，基金管理人才參與基金的收益分配。

3、簽署投資備忘錄屬于股權(quán)投資基金運(yùn)作的()階段。

A.管理

B.設(shè)立

C.募集

D.投資

答案：D

解析：在投資階段，基金管理機(jī)構(gòu)將資金投向被投資企業(yè)。這一階段主要包括項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與初審、立項(xiàng)、簽署投資備忘錄、盡職調(diào)查、投資決策、簽訂投資協(xié)議、投資交割等環(huán)節(jié)。

4、A公司的企業(yè)價(jià)值為10億元人民幣，另外其賬上有現(xiàn)金1億元、銀行貸款市場(chǎng)價(jià)值3億元。應(yīng)收賬款市場(chǎng)價(jià)值1億元，應(yīng)付賬款市場(chǎng)價(jià)值5億元，則該企業(yè)的股價(jià)價(jià)值為()億元。

A.3

B.7

C.8

D.4

答案：D

解析：企業(yè)價(jià)值+現(xiàn)金=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)；1+10=股權(quán)價(jià)值+7，股權(quán)價(jià)值=4。

5、在確定杠桿收購(gòu)中自有資金與外部資金的比例時(shí)，通常不需要考慮的是()

A.目標(biāo)公司的現(xiàn)金流

B.目標(biāo)公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況

C.資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

D.外部資金的融資成本

答案：B

解析：杠桿收購(gòu)(LeveragedBuy-Out，LBO)，是指收購(gòu)方用少量的自有資金結(jié)合大規(guī)模的外部資金來(lái)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的活動(dòng)。收購(gòu)方的自有資金和外部資金的比例，通常取決于以下三個(gè)因素：第一，目標(biāo)公司所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流。第二，外部資金的融資成本。第三，資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

6、關(guān)于創(chuàng)投基全與并購(gòu)基金的區(qū)別，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.創(chuàng)投基金通常不使用杠桿；并購(gòu)基金通常使用杠桿

B.創(chuàng)投基金采取參股投資；并購(gòu)基全采取控股投資

C.創(chuàng)投基金只投資早期企業(yè)；并購(gòu)基金只投資成熟企業(yè)

D.創(chuàng)投基金投后重點(diǎn)是增值服務(wù)；并購(gòu)基金投后重點(diǎn)是企業(yè)重整

答案：C

解析：創(chuàng)業(yè)投資基金的運(yùn)作還具有以下特點(diǎn)：第一，從投資對(duì)象看，主要是未上市成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)。第二，從投資方式看，通常采取參股性投資，較少采取控股性投資。第三，從杠桿應(yīng)用看，一般不借助杠桿，以基金的自有資金進(jìn)行投資。第四，從投資收益看，主要來(lái)源于所投資企業(yè)的因價(jià)值創(chuàng)造帶來(lái)的股權(quán)增值。并購(gòu)基金主要是杠桿收購(gòu)基金。杠桿收購(gòu)基金的運(yùn)作具有以下特點(diǎn)：第一，從投資對(duì)象看，主要是成熟企業(yè)。第二，從投資方式看，通常采取控股性投資。第三，從杠桿應(yīng)用看，往往借助于杠桿，即采取杠桿收購(gòu)形式。第四，從投資收益看，主要來(lái)源于因管理增值帶來(lái)的股權(quán)增值。

7、股權(quán)投資基金為被投資企業(yè)提供增值服務(wù)，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.對(duì)于發(fā)展較為成熟的被投資企業(yè)，增值服務(wù)側(cè)重在資源導(dǎo)入、兼并收購(gòu)、上市推動(dòng)等方面

B.對(duì)于早期階段的被投資企業(yè)，增值服務(wù)側(cè)重在規(guī)范管理、業(yè)務(wù)開(kāi)拓、后續(xù)再融資等方面

C.主要目的是提升被投資企業(yè)的價(jià)值，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)被投資項(xiàng)目的順利退出

D.協(xié)助被投資企業(yè)進(jìn)行后續(xù)再融資工作，以便投資機(jī)構(gòu)能夠參與被投資企業(yè)的后續(xù)輪次融資

答案：D

解析：對(duì)于早期階段的被投資企業(yè)，投資機(jī)構(gòu)側(cè)重于協(xié)助其進(jìn)行規(guī)范管理、業(yè)務(wù)開(kāi)拓、后續(xù)再融資等，而對(duì)于發(fā)展較為成熟的被投資企業(yè)，投資機(jī)構(gòu)提供增值服務(wù)的內(nèi)容往往側(cè)重于資源導(dǎo)入、兼并收購(gòu)、上市推動(dòng)等。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，增值服務(wù)能力甚至成為投資機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。一方面，通過(guò)增值服務(wù)能協(xié)助被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好更快的發(fā)展；另一方面，可以有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

8、關(guān)于完全棘輪條款，以下表述正確的是()。

A.完全棘輪條款充分考慮了新發(fā)行股權(quán)的數(shù)量

B.完全棘輪條款是容易被企業(yè)(尤其是創(chuàng)始股東)一級(jí)投資人各方接受的一種反攤薄條款

C.完全棘輪條款在創(chuàng)業(yè)投資基金中比較常見(jiàn)，適用于被投企業(yè)后續(xù)融資估價(jià)升高的情形

D.完全棘輪條款比加權(quán)平均條款能更大限度地保護(hù)投資人

答案：D

解析：通過(guò)反攤薄條款進(jìn)行保護(hù)的方式通常有兩種：完全棘輪(FullRatchet)和加權(quán)平均(WeightedAverage)，前者比后者更大限度地保護(hù)投資者。完全棘輪條款使公司經(jīng)營(yíng)不利的風(fēng)險(xiǎn)很大程度上完全由企業(yè)家來(lái)承擔(dān)了，對(duì)作為創(chuàng)始股東的企業(yè)家有重大的影響。完全棘輪的特點(diǎn)在于不考慮下一輪新發(fā)行股權(quán)的數(shù)量，只是簡(jiǎn)單地對(duì)比后輪融資與前輪融資的價(jià)格差異。

9、每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后4個(gè)月內(nèi)，北京某股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)向()報(bào)送經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

A.中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)

D.北京股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)

答案：A

解析：股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)，向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告和所管理股權(quán)投資基金年度投資運(yùn)作基本情況。

10、關(guān)于合伙型股權(quán)投資基金，以下表述錯(cuò)誤的是()。

A.本質(zhì)上是種合伙關(guān)系

B.有限合伙企業(yè)是企業(yè)所得稅的納稅主體

C.普通合伙人既可以自任基金管理人，亦可以委托第三方任基金管理人

D.有利于避免雙重納稅

答案：B

解析：A項(xiàng)表述正確：合伙型基金本質(zhì)上是一種合伙關(guān)系。B項(xiàng)表述錯(cuò)誤、D項(xiàng)表述正確：按照我國(guó)稅法，有限合伙企業(yè)不是企業(yè)所得稅的納稅主體，而是由合伙人承擔(dān)納稅義務(wù)，有利于避免雙重征稅問(wèn)題。C項(xiàng)表述正確：普通合伙人可自行擔(dān)任基金管理人或者委托專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任基金管理人。

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