2021年6月基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題答案考點(diǎn)回顧：第九章

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2021年6月基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題答案考點(diǎn)回顧

基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題考友回憶版：【僅供參考】

1.關(guān)于期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能，以下表述正確的有()。

Ⅰ.期貨交易可以使風(fēng)險(xiǎn)在具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和再分配

Ⅱ.期貨市場(chǎng)能提高金融系統(tǒng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

Ⅲ.期貨交易能夠消除金融市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅲ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

參考答案：A

參考解析：

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能被消除。

現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指商品生產(chǎn)者或者商品經(jīng)營(yíng)者在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)過程中不可避免地會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)。即無論價(jià)格向哪個(gè)方向變動(dòng)，總會(huì)使一部分商品生產(chǎn)者或者商品經(jīng)營(yíng)者遭受損失。期貨市場(chǎng)的最基本的功能就是風(fēng)險(xiǎn)管理，具體表現(xiàn)為利用商品期貨管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利用外匯期貨管理匯率風(fēng)險(xiǎn)、利用利率期貨管理利率風(fēng)險(xiǎn)以及利用股指期貨管理股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在某些特定的假設(shè)前提下，期貨交易可以使風(fēng)險(xiǎn)在具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和再分配，從而有助于投資者獲得各自滿意的風(fēng)險(xiǎn)類型和數(shù)量，優(yōu)化各自的風(fēng)險(xiǎn)偏好。這將優(yōu)化金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和抗擊重大危機(jī)的彈性。例如，在“9·11”事件期間，標(biāo)普500股指期貨雖然停止交易，但在恢復(fù)開盤后，市場(chǎng)成交量以及持倉量在經(jīng)歷短暫回落后出現(xiàn)大幅增加，表明在極端市場(chǎng)條件下投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求，而由于期貨市場(chǎng)的存在，金融體系抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也得到提高。

【考點(diǎn)】期貨市場(chǎng)的功能

【章節(jié)】第九章第二節(jié)掌握

2.關(guān)于股票收益互換，以下表述錯(cuò)誤的是().

A.投資者無法通過股票收益互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

B.股票收益互換的模式包括固定利率和股票收益互換

C.股票收益互換中，支付的金額與特定股票、指數(shù)等權(quán)益類標(biāo)的表現(xiàn)掛鉤

D.通常進(jìn)行凈額交收，不發(fā)生本金交換

參考答案：A

參考解析：

股票收益互換中，交易一方或雙方支付的金額與特定股票、指數(shù)等權(quán)益類標(biāo)的證券的表現(xiàn)掛鉤。原則上，雙方按照收益軋差后的凈額進(jìn)行支付，不發(fā)生本金交換。我國(guó)的股票收益互換業(yè)務(wù)開始于2012年年底，采用場(chǎng)外協(xié)議成交的方式。具有此項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的證券公司與投資者訂立股票收益互換協(xié)議。根據(jù)協(xié)議約定，交易雙方在未來特定時(shí)間以名義本金為基礎(chǔ)確定與股價(jià)掛鉤的浮動(dòng)收益和固定收益，以此計(jì)算各自支付義務(wù)，通過軋差計(jì)算確定承擔(dān)實(shí)際支付義務(wù)的主體并進(jìn)行結(jié)算。

投資者和證券公司之間的股票收益互換有三種模式：固定利率和股票收益的互換，股票收益和固定利率的互換，股票收益和股票收益的互換。前兩種形式更為常見。股票收益互換是投資者進(jìn)行投資理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。投資者可以通過股票收益互換，實(shí)現(xiàn)策略投資、杠桿交易、股權(quán)融資、市值管理和創(chuàng)建結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的目的。證券公司在與投資者訂立股票收益互換交易的同時(shí)，會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，將自身風(fēng)險(xiǎn)暴露控制在較低水平。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖后，證券公司最終只賺取類似傭金或利息收入的中間價(jià)差。

【考點(diǎn)】股票收益互換

【章節(jié)】第九章第四節(jié)理解

3.關(guān)于衍生工具的特點(diǎn)，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.通過衍生工具能夠?qū)崿F(xiàn)小資金撬動(dòng)大資金

B.行生工具可能會(huì)因?yàn)槿狈灰讓?duì)手而不能平倉或變現(xiàn)

C.衍生工具涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移

D.衍生資產(chǎn)的價(jià)格和合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格沒有聯(lián)動(dòng)性

參考答案：D

參考解析：

聯(lián)動(dòng)性指衍生工具的價(jià)值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性。例如，我國(guó)股指期貨滬深300指數(shù)合約與滬深300股票指數(shù)價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，內(nèi)在價(jià)值存在高度關(guān)聯(lián)性。

【考點(diǎn)】衍生工具的特點(diǎn)

【章節(jié)】第九章第一節(jié)掌握

4.關(guān)于期權(quán)，以下表述錯(cuò)誤的是()

A.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的

B.期權(quán)買方到期必須履約,不履約需繳納罰金

C.期權(quán)合約中的標(biāo)的資產(chǎn)，可以是實(shí)物商品、金融資產(chǎn)、匯率或各種綜合價(jià)格指數(shù)等

D.期權(quán)的買方要付給賣方一定教量的權(quán)利金

參考答案：B

參考解析：

期權(quán)買方只有權(quán)利沒有義務(wù)，到期可選擇行權(quán)也可不行權(quán)。

【考點(diǎn)】期權(quán)合約損益的不對(duì)稱性

【章節(jié)】第九章第三節(jié)了解

5.關(guān)于期貨和遠(yuǎn)期的區(qū)別,以下表述正確的是().

A.期貨合約比遠(yuǎn)期臺(tái)約的實(shí)物交割比例低

B.期貨合約和運(yùn)期合約都是標(biāo)準(zhǔn)化合約

C.期貨合約和遠(yuǎn)期合約都以實(shí)物交割為主

D.期貨合約和遠(yuǎn)期合約都具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)

參考答案：A

參考解析：

對(duì)遠(yuǎn)期合約而言，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。遠(yuǎn)期合約通常用實(shí)物交割，期貨交易中最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很小，一般只有1%～3%，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對(duì)沖平倉的方式了結(jié)交易。期貨交易有保證金制度，因此信用風(fēng)險(xiǎn)較低。

【考點(diǎn)】期貨和遠(yuǎn)期的區(qū)別

【章節(jié)】第九章第二節(jié)理解

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