期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》第七章第2節(jié)知識(shí)點(diǎn)：外匯期貨套利

更新時(shí)間：2016-06-28 10:41:45 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》第七章第2節(jié)知識(shí)點(diǎn)：外匯期貨套利

　　二、外匯期貨套利

　　知識(shí)點(diǎn)：

　　外匯期貨套利交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價(jià)差的異常波動(dòng)，同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價(jià)差朝有利方向變化后將手中合約同時(shí)對(duì)沖平倉而獲利的交易行為。

　　(一)外匯期現(xiàn)套利

　　1.外匯期現(xiàn)套利，即在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時(shí)進(jìn)行交易方向相反的交易，即通過賣出高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨，同時(shí)買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨的方式來達(dá)到獲利的目的。

　　2.由于交易成本和沖擊成本因素的存在，使得外匯期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差波動(dòng)中出現(xiàn)一個(gè)無套利區(qū)間，只有外匯期貨價(jià)格超出區(qū)間范圍才會(huì)真正出現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。

　　(1)交易成本主要是指交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金、中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)等買賣期貨產(chǎn)生的費(fèi)用。在做市商處交易的交易成本就是點(diǎn)差，即買賣價(jià)差;保證金成本。

　　(2)沖擊成本，也稱為流動(dòng)性成本，主要是指規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場后對(duì)市場價(jià)格的沖擊使交易未能按照預(yù)訂價(jià)位成交，從而多付出的成本。

　　3.上限應(yīng)由期貨的理論價(jià)格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到;

　　下限應(yīng)由期貨的理論價(jià)格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本得到。

　　(二)外匯期貨跨期套利

　　1.外匯期貨跨期套利，是指交易者同時(shí)買入或賣出相同品種不同交割月份的外匯期貨合約，以期合約間價(jià)差朝有利方向發(fā)展后平倉獲利的交易行為。

　　2.外匯期貨跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

　　(1)牛市套利(買近賣遠(yuǎn))

　　(2)熊市套利(賣近買遠(yuǎn))

　　(3)蝶式套利

　　是由一個(gè)共享居中交割月份的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合。

　　具體操作方法是：交易者買入(或賣出)近期月份合約，同時(shí)賣出(或買入)居中月份合約并買入(或賣出)遠(yuǎn)期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。

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　　(三)外匯期貨跨幣種套利

　　外匯期貨跨幣種套利是指交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢的預(yù)測，買進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

　　(四)外匯期貨跨市場套利

　　1.外匯期貨跨市場套利是指交易者根據(jù)對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢的預(yù)測，在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約，同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。

　　例題：