2022年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》每日一練(2021年12月8日)

試題部分

1、某投資者擁有價(jià)值100萬美元的資產(chǎn)，他希望獲得與市場(chǎng)指數(shù)相同的收益，并且一年后其投資組合的價(jià)值不低于φ=97.27萬美元。假設(shè)該市場(chǎng)指數(shù)的當(dāng)前價(jià)格=100美元，一年期執(zhí)行價(jià)格為K=100美元的看跌期權(quán)的價(jià)格為2.81美元，看漲期權(quán)的價(jià)格為7.69美元，一年期無風(fēng)險(xiǎn)年利率為5%。如果投資者想執(zhí)行有保護(hù)性的看跌期權(quán)，則()?！径噙x題】

A.購買約9727份股指現(xiàn)貨

B.購買看跌期權(quán)也是約9715份

C.購買約9727份股指期貨

D.購買看漲期權(quán)也是約9715份

2、商業(yè)持倉指的是()這一類持倉。【多選題】

A.生產(chǎn)商

B.貿(mào)易商

C.加工企業(yè)

D.用戶

3、指數(shù)編制是在()的前提下，通過各種方法把商品期貨合約連接起來，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。【多選題】

A.保證盈利性

B.保證流動(dòng)

C.反映宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況

D.反映政策方向

4、常規(guī)的期貨套期保值，大多利用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，但是較為復(fù)雜的期權(quán)做市大多利用場(chǎng)外金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。()【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

5、深度實(shí)值、平價(jià)期權(quán)和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小。()【判斷題】

A.正確

B.錯(cuò)誤

答案見第二頁>>>

答案解析

1、正確答案：A、B

答案解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時(shí)，買入該資產(chǎn)的看跌期權(quán)。投資者將資產(chǎn)的100/(100+2.81)×100%=97.27%投資于指數(shù)現(xiàn)貨資產(chǎn)，可購買股指現(xiàn)貨為：97.27%×100萬美元/100美元=9727份；將資產(chǎn)的2.81/(100+2.81)×100%=2.73%投資于看跌期權(quán)，可購買看跌期權(quán)為：2.73%×100萬美元/2.81=9715份。

2、正確答案：A、B、C、D

答案解析：商業(yè)持倉指的是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)和用戶這一類持倉。

3、正確答案：B、C

答案解析：在指數(shù)化投資中，統(tǒng)計(jì)分析方法有很好的應(yīng)用。商品指數(shù)化投資涉及指數(shù)編制問題。指數(shù)編制是指在保證流動(dòng)性和反映宏觀經(jīng)濟(jì)基本狀況的前提下，通過各種方法把商品期貨合約連接起來，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。

4、正確答案：B

答案解析：利用場(chǎng)內(nèi)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)和其他實(shí)業(yè)機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)的常規(guī)方法。無論是常規(guī)的期貨套期保值，還是較為復(fù)雜的期權(quán)做市，大多都是利用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

5、正確答案：B

答案解析：深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma最大。

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