中級財務管理學習方法

第一章 財務管理總論
財務管理就是活動+關系+資金管理
財務活動就是籌資（借）+投資（給）+營運（用）+分配（給和用）
財務關系
企業(yè)與投資者（控制）；企業(yè)與債權人（債務與債權）；企業(yè)與債務人（債權與債務）
企業(yè)與政府（強制、稅收關系）；企業(yè)內部各單位之間（資金結算）；企業(yè)與職工（按勞分配）
財務管理環(huán)境：經(jīng)濟、法律、金融
金融環(huán)境
金融工具具有期限、流動、風險、收益四大特性
金融市場
期限：短期（貨幣）金融和長期（資本）金融
方式和次數(shù)：初級（發(fā)行）市場和次級（流通）市場
屬性：基礎性金融市場和金融衍生品市場
利率＝純利率+通貨膨脹率+風險收益率（違約+流動+期限）
分類
變動關系：基準和套算
供求情況：固定和浮動
形成機制：市場和法定
財務管理目標
利潤最大化（四無）；資本利潤率、每股利潤最大化（一有三無）；企業(yè)價值最大化（四有）
資金時間價值、保值增值、克服短期行為、利于社會資源配置
財務管理目標協(xié)調
所有者與經(jīng)營者：解聘、接收、激勵
所有者與債權人：限制、收回和停止借款
財務管理的環(huán)節(jié)核心是財務決策

第二章 資金時間價值與風險分析
資金時間價值沒有風險和通貨膨脹下的社會下平均資金利潤率
復利終值和現(xiàn)值
復利終值＝現(xiàn)值*復利終值系數(shù)
復利現(xiàn)值＝終值*復利現(xiàn)值系數(shù)
年金就是等額+定期+系列
年金和復利的關系，年金是復利和
年金的形式：普通（期未）、即付（期初）、遞延（有間隔期）、永續(xù)（無終值）
普通年金終值＝年金*年金終值系數(shù)
償債基金年金＝終值/年金終值系數(shù)
普通年金現(xiàn)值＝年金*年金現(xiàn)值系數(shù)
資本回收額＝年金現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)
即付年金終值＝年金*普通年金終值系數(shù)*（1+i）
即付年金現(xiàn)值＝年金*即付年金現(xiàn)價值系數(shù)（期數(shù)減1，系數(shù)加1）
遞延年金是普通年金的特殊形式
三個公式不需要記。想想和普通和即付的區(qū)別，現(xiàn)值是期數(shù)減1，所以根據(jù)題目提示可以得出第5年開始，10年后，其實就是15-1＝14年，好了，這是第一步（年金部分），接著就要算前五年的間隔期（4個）。經(jīng)過這樣講解就會明白啦，如果不明白，那就把普通和即付年金之間的關系搞明白吧！最準確的理解：如為年初 往期減兩年，如為年未，往期減一年！

折現(xiàn)率
內插法的運用
利率差之比＝系數(shù)差之比；年限差之比＝系數(shù)差之比
名義利率（多次）；實際利率（一次）
風險分析
風險分類：
后果：純粹和投機；發(fā)生原因：自然、經(jīng)濟、社會；
分散：可分和不可分；起源和影響：基本和特定
風險衡量
期望值（E）標準離差（?）標準離差率（V）
風險收益率＝風險價值系數(shù)*標準離差率
投資收益率＝無風險收益率+風險價值系數(shù)*標準離差率
風險對策規(guī)避、減少、轉移、接受風險。
1.普通年金終值示意圖（n=5）
         A      A       A      A       A（已知）
0－－1－－2－－3－－4－－5
                                            F（未知）

2.年償債基金示意圖（n=5）

         A       A      A      A       A（未知）
0－－1－－2－－3－－4－－5
                                            F（已知）

3.普通年金現(xiàn)值示意圖（n=5）


          A       A      A      A       A（已知）
 0－－1－－2－－3－－4－－5
 P（未知）

4.年資本回收額示意圖（n=5）

          A       A      A      A       A（未知）
 0－－1－－2－－3－－4－－5
 P（已知）

5.即付年金終值示意圖（n=5）

A      A       A      A       A（已知）
0－－1－－2－－3－－4－－5
                                            F（未知）

6.即付年金現(xiàn)值示意圖（n=5）

 A       A      A      A       A（已知）
 0－－1－－2－－3－－4－－5
 P（未知）

7.遞延年金終值示意圖（m=2,n=3）

                           A       A      A  （已知）  
 0－－1－－2－－3－－4－－5
                                            F（未知）

8.遞延年金現(xiàn)值示意圖（m=2,n=3）

                           A       A      A  （已知）  
 0－－1－－2－－3－－4－－5
 P（未知）

第三章 企業(yè)籌資方式
籌資動機：設立（初始）、擴張（追加）、調整（模式）、混合（前三樣都有）
籌資分類
來源渠道：權益和負債；金融機構：直接和間接；期限：短期和長期
取得方式：內源和外源；結果在資產(chǎn)負債表中反映：表外和表內；
籌資渠道：企業(yè)（其他、自留）、國家財政、金融機構（銀行、其他）、個人
籌資原則：適當及時合理經(jīng)濟
企業(yè)資金需要量預測
比率預測法（資金與銷售額之間的比率）
對外籌資需要量分三個部分，增加的資產(chǎn)，增加的負債，增加的留存收益（三增）
對外籌資需要量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益
增加的留存收益＝預計銷售凈利率*（1-股利利率）
收益率＝1-股利支付率
資金習性預測法
高低點法＝（最高－最低）占有量／（最高－最低）收入
回歸直線法
權益資金的籌集
直接普通股優(yōu)先股
直接的優(yōu)點：增強信譽、加快生產(chǎn)、降低風險
直接的缺點：成本高；分散控制
普通股的權利：管理、盈余、出讓、優(yōu)先認股
優(yōu)點：無利息負擔、無到期日、風險小、增加信譽、限制少
缺點：成本高、分散控制
優(yōu)先股
動機：防股權分散、調劑現(xiàn)金余缺、改善結構、維持舉債

對股東有利：累積、可轉換、參與
對股份公司有利：可贖回
優(yōu)先股股東的權力：分配股利、分配剩余、部分管理
優(yōu)點：無到期日、增強信譽
缺點：成本高、限制少、負擔重
發(fā)行認股權證
認股權證的價值＝普通股（市場價－認購價或執(zhí)行價）*認股權證換股比率
理論價值四大因素：換股比率、普通股市價、執(zhí)行價、剩余有效期
負債資金的籌集
金融機構（銀行、發(fā)行債券）、（其他企業(yè)）融資租賃、商業(yè)信用、
杠桿收購（收購抵押－向銀行借款）
與銀行有關的信用條件
周轉信貸協(xié)定（未用的限額*承諾費率）
補償性余額貸款實際利率＝名義利率／（1-補償性余額比率）*100％
借款利息的支付方式
貼現(xiàn)法（實際利率大于名義利率）＝名義利率／1-名義利率
優(yōu)點：快低有彈性
缺點：風險大、限制多、數(shù)額有限
發(fā)行公司債券
發(fā)行浮動利率債券的目的為了對付通貨膨脹
債券發(fā)行價格
復利式：＝票面金額*復利現(xiàn)值+票面金額*利息*普通年金現(xiàn)值
單利式：＝票面金額*（1+N年利息）*復利現(xiàn)值
優(yōu)點：低保證控制發(fā)揮杠桿作用
缺點：風險高、限制多、籌資有限
可轉換債券
轉換價格＝面值／比率；轉換比率＝普通股數(shù)／可轉債券數(shù)
優(yōu)點：靈活穩(wěn)定利率低
缺點：風險大，量少
融資租賃
租金的構成：設備價款、融資成本（利息）、租賃手續(xù)費
后付租金（普通年金）；先付（即付年金）
優(yōu)點：快少小輕
缺點：成本高
利用商業(yè)信用
現(xiàn)金折扣成本的計算
放棄現(xiàn)金折扣的成本＝現(xiàn)金折扣百分比／（1-現(xiàn)金折扣百分比）*360／天數(shù)*100％
優(yōu)點：便利低少
缺點：成本高
杠桿收購籌資就是收購－抵押－向外借款

第四章 資金成本和資金結構
資金成本就是借（籌集費用）和用（用資費用）發(fā)生的代價

資金成本＝每年的用資費用／（籌資總額－籌資費用）
資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考最優(yōu)
最優(yōu)資金結構時考慮資金成本和財務風險（成本風險）
個別資金成本
債券（銀行借款）成本＝利息*（1-所得稅率）／籌資總額*（1-籌資費率）
優(yōu)先股成本＝優(yōu)先股年股利／總額*（1-籌資費率）
普通股成本＝年固定股利／普通股金額*（1-籌資費率）
有增長率時＝第1年預期股利／普通股金額*（1-籌資費率）
資本資產(chǎn)定價模型：
普通股成本＝無風險利率+貝他*（市場投資組合期望收益率－無風險利率）
無風險利率加風險溢價法：普通股成本＝無風險利率+風險溢價
普通股成本最高
留存收益成本（不用考慮籌資費用）
留存收益成本＝年固定股利／普通股金額*100％
有增長率時＝第1年預期股利／普通股金額*100％+股利年增長率
資金的邊際成本用加權平均法計算，其權數(shù)為市場價值權數(shù)。
杠桿原理
固定成本：約束性和酌量性
約束性（長期）廠房機器設備的折舊、長期租賃費
酌量性（日常）廣告費、研究開發(fā)費、職工培訓費
邊際貢獻（M）＝（銷售單價－單位變動成本）*產(chǎn)銷量
息稅前利潤（EBIT）=邊際貢獻（M）－固定成本（a）
經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本的存在
經(jīng)營杠桿系數(shù)＝EBIT／x＝m（基期邊際貢獻）／EBIT
財務杠桿產(chǎn)生的原因是有財務風險的存在
財務杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率／EBIT
財務杠桿系數(shù)＝EBIT／（EBIT-I（利息）-優(yōu)先股股利／（1-所得稅率））
復合杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本和財務風險（二者合一）
復合杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率／x＝經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)
影響資金結構的因素：多固定多流動多舉債研究開發(fā)負債少
資金結構理論（7大理論）
凈收益理論：負債比率達到100％價值最大
凈營業(yè)收益理論：不受結構影響
傳統(tǒng)折衷理論：最低達到最優(yōu)
MM理論：無所得稅無最優(yōu)，有所得稅，負債多價值大
平衡理論：負債大價值大結構優(yōu)
代理理論：債權代理成本平衡
等級籌資理論：好內部籌，如需外籌用好負債
最佳資金結構的確定是加權平均成本最低，企業(yè)價值最大
每股利潤無差別點
（EBIT-原利息）（1-T）-原優(yōu)先股額／現(xiàn)普通股額＝（EBIT-現(xiàn)利息）（1-T）－現(xiàn)優(yōu)先股／原普通股額
資金結構的調整
存量調：債轉股、股轉債、增發(fā)新股、調負債結構、調權益結構
增量調：增加總資產(chǎn)
減量調：減少總資產(chǎn)

第五章 投資概述
投資（收益）就是經(jīng)濟主體+標的物
投資特點：目的時間收益風險（大錢需要大風險）
投資的動機
層次高低：行為經(jīng)濟戰(zhàn)略
功能：獲利擴張分散控制（沒錢時想賺錢，賺錢后想賺更多的錢）
投機與投資的關系
相同：目的收益
不同：期限利益著眼點（投機注重眼前利益）風險（投機風險大）交易方式（投機買空賣空）
投機的作用
積極：導向平衡動力保護
消極：市場混亂泡沫經(jīng)濟不利于社會安定
投資的分類
介入程度：直接與間接；對象：實物與金融；
領域：生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性；目標：盈利性與政策性
方向：對內與對外；內容：固無開流房有價證券期貨期權信托保險
投資風險與投資收益
投資收益是投資報酬（就是利得）
期望投資收益、實際投資收益、無風險收益、必要投資收益四類型
必要收益率＝無風險收益率+風險收益率
投資組合風險收益率的計算
投資組合的期望收益率是先平均*相應個體期望收益率
兩項資產(chǎn)構成的投資組合的風險
協(xié)方差（相關系數(shù)）：正值：呈同方向變動；負值：反方向變動；絕對值越大，關系越密切。反之關系越疏遠（協(xié)方差）
投資組合的總風險：非系統(tǒng)（可分散是特有風險，企業(yè)自身）與系統(tǒng)（不可分散是市場風險，外部收益）
資本資產(chǎn)定價模型
貝他系數(shù)＝某種資產(chǎn)的風險報酬率（單個）／市場組合的風險報酬率（組合）
貝他系數(shù)是1，風險和市場風險一致；貝他系數(shù)大于1，風險大于市場風險；貝他系數(shù)小于1，風險小于市場風險
投資組合的貝他系數(shù)是先平均*相應個體貝他系數(shù)
資本資產(chǎn)定價模型
單項必要收益率＝無風險收益率+貝他系數(shù)*（風險收益率－無風險收益率）
組合必要收益率＝貝他系數(shù)*（風險收益率－無風險收益率）
投資組合的貝他系數(shù)＝組合必要收益率／（風險收益率－無風險收益率）

第六章 項目投資
項目計算期的構成
完整的項目計算期包括建設期與生產(chǎn)經(jīng)營期
建設起點（n=0）的理解
投資建設的開始日－建設期的第一年初－項目計算期的第一年初－第0年
投產(chǎn)日（n=s）是建設期的最后一年未，生產(chǎn)經(jīng)營的第一年－第s年
經(jīng)營點（n）項目最終清理結束－項目計算期最后一年未－第n年

二個時期
建設期（s＞0）從建設點到投產(chǎn)日的時間間隔
生產(chǎn)經(jīng)營期（p）從投產(chǎn)日到終結點之間的時間間隔，包括試產(chǎn)期和投產(chǎn)期
建設期以投資為主，生產(chǎn)經(jīng)營期以收益為主
原始總投資（初始投資）：建設投資與流動投資
建設投資：固+無+開辦
固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資+建設期資本化借款利息
本年流動資金增加額＝本年流動資金需用數(shù)－截止上年的流動資金投資額
經(jīng)營期流動資金需用數(shù)＝該年流動資產(chǎn)需用數(shù)－該年流動負債需用數(shù)
投資總額＝原始總投資+建設期資本化利息
項目投資資金的投入方式
分次投入不等于分年投入，是年初與年末都發(fā)生
單純固定資產(chǎn)項目，如果建設期即使等于0，原始總投資是一次投入（且為年初預付），如果分次投入，建設期一定＞1－至少等于2
對于完整工業(yè)投資項目，建設期即使等于0，原始總投資也可能分次投入
現(xiàn)金流量的構成：初始營業(yè)終結
確定現(xiàn)金流量的假設
全投資假設（借入不作為流入，歸還本金不作為流出）
現(xiàn)金流入量：增加的營業(yè)收入與回收固定資產(chǎn)余值
現(xiàn)金流出量：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本與增加的各項稅款
估算現(xiàn)金流量應注意的問題
考慮增量、利用數(shù)據(jù)、無沉沒成本、注重機會成本、對部分的影響
建設期某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額
經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量＝該年使用該固定資產(chǎn)新增的（凈利潤+折舊+利息+凈殘值）
更新改造投資項目凈現(xiàn)金流量
建設期某年凈現(xiàn)金流量＝－（該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資－舊固定資產(chǎn)變價收入）
經(jīng)營期的現(xiàn)金流量不等于經(jīng)營現(xiàn)金流量（除回收額為0的情況）
更新建設項目差量凈現(xiàn)金流量計算的關鍵是舊設備凈損失抵稅額列在哪個時點上
沒有建設期，第一年未；有建設期在期未
更新改造項目，舊設備報廢凈收益增稅額（用“－”表示）
確定差量凈現(xiàn)金流量需要注意的問題
舊設備的初始投資應以其變價確定
計算期應以尚可使用年限為標準
舊設備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅
計算差量折舊時，其中舊設備的年折舊不是按其原賬面價值確定，而是按更新改造當時舊設備的變價收入扣除假定，繼續(xù)使用若干年后的預計凈殘值除以預計可以使用年限計算出
投資決策評價指標及其類型
評價指標的分類
考慮時間價值：靜態(tài)與動態(tài)；不考慮時間價值（非折現(xiàn)指標）：靜態(tài)回收期與投資利潤率
性質：正與反（靜態(tài)投資回收期）
數(shù)量特征：絕對與相對

重要性：主要（凈現(xiàn)值、內部收益率）次要（靜態(tài)投資回收期）輔助（投資利潤率）
靜態(tài)投資回收期＝原始總投資／投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量
包括建設期的投資回收期
＝累計凈流量第1次為正值的年份－1+該年初尚未回收的投資／該年凈現(xiàn)金流量
投資利潤率＝年利潤或年均利潤／投資總額
凈現(xiàn)值指標可以通過一般、特殊和插入函數(shù)法
經(jīng)營期
凈現(xiàn)金流量相等：s=0，求普通年金現(xiàn)值；s＞0，求遞延年金現(xiàn)值
凈現(xiàn)金流量不相等：求每年復利現(xiàn)值之和
原始投資
一次投入：原始投資
分次投入：分期折舊求和值＝經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量總現(xiàn)值－原始投資總現(xiàn)值
凈現(xiàn)值率＝項目的凈現(xiàn)值／原始投資的現(xiàn)值合計
獲利指數(shù)＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計／原始投資的現(xiàn)值合計
獲利指數(shù)＝1+凈現(xiàn)值率
內部收益率法要用內插法
項目投資決策評價指標的運用
獨立方案財務可行性評價及投資決策
主要指標起主導作用；動態(tài)指標和主要指標評價結論一樣
多個互斥方案的比較方案
凈現(xiàn)值法：原始投資相同計算期相等多方案比較決策
凈現(xiàn)值率法：原始投資相同的多個互斥方案的比較決策
差額投資內部收益率法：內部收益率大于或等于基準折現(xiàn)率（設定折現(xiàn)率）原始投資額大的方案優(yōu)；反之，投資少的方案優(yōu)。
年等額凈回收額法＝凈現(xiàn)值*回收系數(shù)
計算統(tǒng)一法：方案重復法、最短計算期法
多方案組合排隊投資決策
資金總量不受限制時，凈現(xiàn)值大小排隊－資金總量受限制時，凈現(xiàn)值率（獲利指數(shù)）大小排隊－選出凈現(xiàn)值之和最大最優(yōu)組合

第七章 證券投資
證券的含義和種類
分類
性質：憑證與有價；發(fā)行主體：政府與金融；體現(xiàn)的權益：所有權與債權；
收益的決定因素：原生與衍生；收益穩(wěn)定狀況：固定與變動；到期日：短期與長期
募集：公募與私募
效率市場假說（4種）：是證券市價與相關信息反映的程度的假定。
效率市場假說存在兩個市場：有效與無效
有效：強式（價格＝價值）、次強式（部分程度受到損害）、弱式（全部損害）
有效市場建立的4個條件：信息公開、公開－接收、信息判斷、實施決策
證券投資的含義與目的
特點：流動強、價值不穩(wěn)、交易成本低
證券投資的對象與種類

種類：債券、股票、基金、期貨、期權、證券組合
證券投資的風險與收益
證券投資風險：系統(tǒng)（利息率再投資購買力就是市場風險）與非系統(tǒng)（違約流動破產(chǎn)就是來自企業(yè)）
證券投資收益
息票收益率＝支付的年利息（股利）總額／證券面值（主要形式：債券、優(yōu)先股）
本期收益率＝支付的年利息（股利）總額／證券市價（主要形式：債券、普通、優(yōu)先股）
到期收益率（短期與長期）
短期到期收益率＝
[證券年利息（股利）+（證券賣出價-證券買入價）]／到期年限*證券買入價
短期持有收益率＝
[證券年利息（股利）+（證券賣出價-證券買入價）]／持有年限*證券買入價
債券投資
債券投資的種類和目的
種類：短與長
目的：短為了合理利用暫時閑置資金；長為了獲得穩(wěn)定收益
債券收益率
決定債券收益率的因素：票面利率；期限；面值；持有時間；購買價格；出售價格
計算
票面（直接）收益率＝債券年利息／債券面值（債券買入價）
一次還本付息債券持有期（貼現(xiàn)債券）收益率
＝〔（債券賣出價－債券買入價）〕／持有年限*債券買入價*100％
債券到期收益率年限以剩余到期年限來定
債券的估價
一般按復利方式計算
債券價值＝利息現(xiàn)值+面值現(xiàn)值
一次還本付息且不計于復利的債券估價
債券價值＝（面值+N年利息）*面值現(xiàn)值（即到期值）
零票面利率債券的估價（無票面利率）
債券價值＝面值現(xiàn)值 
債券投資的優(yōu)點：安全性高、穩(wěn)定性強、流動性好
債券投資的缺點：風險大、無經(jīng)營管理權
股票投資
種類：普通與優(yōu)先
目的：控股與獲利
股票的收益由股息和資本利
股票的估價
長期持有、股利不變的股票估價
股票內在價值＝年固定股利／資金收益率
長期持有、股利固定增長的股票估價
股票內在價值＝第一年的預期股利*（1+增長率）／資金收益率－增長率
股票投資的優(yōu)點：高收益、低風險、有一定經(jīng)營權
股票投資的缺點：求償居后、價格不穩(wěn)、股利收入不穩(wěn)
基金投資

種類：
組織形式：契約型與公司型
二者不同：資金性質、投資者地位、運營依據(jù)
變現(xiàn)方式：封閉式與開放式
封閉式價格由供求關系和基金業(yè)績決定；開放式價格以基金單位凈值為基礎
標的不同：股票、債券、貨幣（屬低風險的安全基金）、期貨、期權、認股權證、專門
投資基金的估價與收益率
債券、股票是未來企業(yè)的現(xiàn)金流量；基金是目前給投資者帶來的價值的凈資產(chǎn)
基金單位凈值＝基金資產(chǎn)價值總額（市場價值）／基金單位總份額
基金凈資產(chǎn)價值總額＝基金資產(chǎn)總額－基金負債總額
基金的優(yōu)點：老師理財優(yōu)勢、資金規(guī)模優(yōu)勢
基金的缺點：無法獲得很高的收益、承擔較大風險

第八章 營運資金
營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負債（又稱營運資本）
特點
流動資產(chǎn)：回收期短、流動性強、并存波動
流動負債：速度快、彈性高、成本低、風險大
現(xiàn)金的持有動機：交易預防投機
交易：企業(yè)為滿足交易動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平
預防：承擔風險程度、臨時舉債能力強弱、對現(xiàn)金流量預測的可靠程度
投機：其持有量的大小取決于企業(yè)在金融市場的投資機會及企業(yè)對待風險的態(tài)度有關
現(xiàn)金的成本
持有成本、轉換成本、短缺成本
機會成本＝持有量/2*利率
轉換成本（交易費用）＝需要量/持有量*每次交易費用
最佳現(xiàn)金持有量
成本分析模式
持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本及短缺成本而不予以考慮管理費用和轉換成本。
決策依據(jù)：機會成本+短缺成本兩者最低
相關成本＝機會成本+短缺成本
存貨模式只對機會成本和固定性轉換成本予以考慮
現(xiàn)金管理相關成本＝持有機會成本+固定性轉換成本
最佳現(xiàn)金持有量＝（2*需要量*每次轉換成本/利率）1/2
總成本＝（2*需要量*每次轉換成本*利率）1/2
現(xiàn)金日常管理
分散收帳收益凈額＝（分散收帳前應收賬款投資額－分散收賬后應收賬款投資額）*企業(yè)綜合資金成本率－因增設收賬中心每年增加費用額
延期支付賬款的方法
合理利用“浮游量”、推遲支付應付款、采用匯票付款、改進工資支付方式
應收賬款機會成本＝維持賒銷業(yè)務所需要的資金*資金成本
＝年賒銷額/360*平均收賬天數(shù)*變動成本率*資金成本率
信用政策：信用品質、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟狀況

信用成本前收益＝銷售收入凈額－變動成本
信用成本后收益＝信用成本前收益－信用成本
應收帳款機會成本＝（年賒銷額/360）*平均收帳天數(shù)*變動成本率*資金成本率
應收帳款收現(xiàn)保證率＝（當期必要現(xiàn)金支付總額－當期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金收入總額）/當期應收帳款總計金額
存貨的功能與成本：進貨儲存缺貨
進貨成本
進貨費用＝存貨全年計劃進貨總量/每次進貨批量*每次進貨費用
購置成本＝需要量*單價
經(jīng)濟進貨批量基本模式
存貨相關總成本＝相關進貨費用+相關存儲成本
相關進貨費用＝相關儲存成本，存貨相關總成本最低，就是經(jīng)濟進貨批量。
實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模式
存貨相關總成本＝存貨進價+相關進貨費用+相關存儲成本
允許缺貨時的經(jīng)濟批量進貨模式
相關費用+相關存儲成本+缺貨成本最低是決策依據(jù)
存貨日常管理
毛利＝銷售額-進價成本
每日變動儲存費＝購進（批量*單價）*日變動儲存費率＝購進批量*單價*（日利率+日保管費）＝購進批量*單價*日利率+日保管費
存貨ABC分類的標準
金額比重A:B:C=0.7：02：0.1；品種數(shù)量比A：B：C＝0.1：0.2：0.7

第九章 利潤分配
確定利潤分配政策時應考慮的因素：法律股東公司其他
股利理論：股利重要論、股利無關論、股利分配的稅收效應論
股利重要論
在手之鳥理論：股利多，市場價大
股利分配信號傳遞理論：預期盈利高的公司愿意采用
股利分配的代理理論：股利支付政策+部融資成本最小為最優(yōu)
股利無關論：股票價格與股利政策無關
股利分配的稅收效應理論：股利與股價和稅賦有關，企業(yè)應采用低股利政策。
股利政策
剩余股利政策（無關理論）
股利＝凈利潤－投資所需自有資金＝凈利潤－投資所需資金*目標資金結構中自有資金比例
優(yōu)點：充分利用留存收益，綜合資金成本最低
固定股利政策（重要理論）
股利＝股票股數(shù)*固定的每股股利
固定股利支付率政策（重要理論）
股利＝凈利潤*某一固定比率
低正常股利加額外股利政策（重要理論）
股利＝固定且數(shù)額較低的股利+額外股利
適用凈利潤和現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定的企業(yè)
股票支付率＝1-留存收益率＝現(xiàn)金股利/凈利潤＝每股利潤率/每股收益率
股票分割與股票回購
面額較高的股票:)成面額較低的股票

股票回購的動機
提高財務杠桿比例，改善企業(yè)資本結構；滿足兼并與收購的需要；分配企業(yè)超額現(xiàn)金；滿足認股權的行使
影響股票回購的因素
稅收投資者回購的反應信用等級的影響

第十章 財務預算
預算編制的方法
固定預算：業(yè)務量穩(wěn)定的企業(yè)和非營利組織
財務預算的編制
現(xiàn)金預算是以日常業(yè)務預算和特種決策預算為基礎所編制的反映現(xiàn)金收支情況的預算。

第十一章　財務控制
財務控制的種類
內容：一般與應用；功能：預防偵查糾正指導補償；時序：事先事中事后；依據(jù)：預算制度；手段：絕對相對
財務控制的要素：控制環(huán)境目標設定事件識別風險評估
財務控制的方式：
授權：一般（日?；顒樱┨貏e（個別）
獨立檢查控制（三個條件）
責任中心就是承擔一定經(jīng)濟責任，并享有一定權利和利益的企業(yè)內部（責任）單位
成本中心：技術和酌量，只對可控成本承擔責任
成本費用＝實際責任成本－預算責任成本
成本費用變動率＝成本變動額/預算責任成本*100％
利潤中心的考核指標
利潤中心不計算共同成本或不可控成本
利潤中心邊際貢獻總額＝該利潤中心銷售收入總額－該利潤中心可控成本總額
當利潤中心計算共同成本或不可控成本
利潤中心邊際貢獻總額＝該利潤中心銷售收入總額－該利潤中心變動成本總額
利潤中心負責人可控利潤總額＝該利潤中心邊際貢獻總額－該利潤中心不可控固定成本
公司利潤總額＝各利潤中心可控利潤總額之和－公司不可分攤的各種管理、財務費用
投資中心和利潤中心區(qū)別：權利考核辦法組織形式
投資利潤率＝利潤/投資額*100％
責任預算以責任中心為主體
責任報告揭示責任預算與實際執(zhí)行差異的內部會計報告
業(yè)績考核是以責任報告為依據(jù)
內部轉移價格是指企業(yè)內部各責任中心之間進行內部結算和內部責任結轉時所使用的計價標準。
內部轉移價格的類型
市場價格；協(xié)商價格；雙重價格

第十二章　財務分析
動態(tài)比率=分析期數(shù)值/固定基期數(shù)值 
環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)值/前期數(shù)值 
流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 

比率=速動資產(chǎn)/流動負債 
現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債*100% 
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 
產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益 
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出 
長期資產(chǎn)適合率=（所有者權益+長期負債）/（固定資產(chǎn)+長期投資） 
勞動效率=主營業(yè)務收入或凈產(chǎn)值/平均職工人數(shù) 
周轉率（周轉次數(shù)）=周轉額/資產(chǎn)平均余額 
周轉期（周轉天數(shù)）=計算期天數(shù)/周轉次數(shù)=資產(chǎn)平均余額x計算期天數(shù)/周轉額 
應收賬款周轉率（次）=主營業(yè)務收入凈額/平均應收賬款余額 
其中： 
主營業(yè)務收入凈額=主營業(yè)務收入-銷售折扣與折讓