2019年證券從業(yè)資格《金融市場基礎知識》考點：中國金融市場的歷史、現(xiàn)狀及影響因素

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考點8：中國金融市場的歷史、現(xiàn)狀及影響因素

(一)新中國成立以來我國金融市場的發(fā)展歷史

1.1949〜1978年：計劃經濟時期“大一統(tǒng)”的金融體系

2.1979〜1983年：多元混合型金融體系

3.1984〜1993年：以中央銀行為中心，國家專業(yè)銀行為主體，多種金融機構分工協(xié)作的金融體系逐步形成。

4.1994〜2003年：逐步改革和完善的市場化金融體系

5.2004〜2011年：多種所有制和多種經營形式、結構合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。

6.2012年至今：基本金融制度逐步健全、對外開放程度不斷提高的現(xiàn)代金融體系。

(二)我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀

1.貨幣市場

我國貨幣市場建設始于1984年銀行間同業(yè)拆借市場的建立。

中國人民銀行于2007年開始試運行上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)。

2.債券市場

我國債券交易市場分為場外市場和場內市場。

下面四個市場的債券分別由不同機構負責托管和結算：

上海證券交易所對應于中國證券登記結算公司上海分公司；

深圳證券交易所對應于中國證券登記結算公司深圳分公司；

銀行間市場對應于中央國債登記公司；

國債柜臺市場實行二級托管制度，一級托管在中央國債登記結算公司，二級托管在商業(yè)銀行。

我國債券市場發(fā)行債券包括利率債和信用債。

2017年，我國債券市場運行特點包括：

第一，債券市場產品創(chuàng)新豐富

第二，債券市場基礎設施與制度建設穩(wěn)步推進，包括完善債券市場發(fā)行管理制度，健全債券市場交易制度，強化地方債務管理規(guī)范，加強金融基礎設施建設，發(fā)布債券市場新指數(shù)。

第三，債券市場擴大開放，包括建立內地與中國香港債券市場互聯(lián)互通機制，債券評級市場對外開放。

第四，信用風險事件有所減少。

3.股票市場

我國多層次股票市場體系初步形成。我國股票市場分為場內市場和場外市場，場內市場包括滬深主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)(新三板)，場外市場包括區(qū)域性股權交易市場和交易柜臺市場。

我國股票市場參與主體日益成熟。我國股票市場投資者群體包括個人投資者，證券投資基金以及其他機構投資者。

我國股票市場對外開放程度不斷加深。

4.外匯市場

外匯市場發(fā)展與匯率市場化改革、資本開放進程、人民幣國際化齊頭并進，相輔相成。

5.黃金市場

2002年10月，上海黃金交易所正式運行。

中國黃金市場目前初步形成了以上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨為主體，上海期貨交易所黃金期貨、商業(yè)銀行柜臺黃金產品共同組成的，層次分明且各有側重的多元市場體系。我國黃金市場具有三大特點：

一是市場架構比較完整。

二是參與主體類型多樣。

三是與實體經濟和黃金產業(yè)密切關聯(lián)。

6.商品期貨市場

目前，我國成立了上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所三大商品期貨交易所。

期貨市場監(jiān)管方面，我國形成了中國證監(jiān)會、地方證監(jiān)局、期貨交易所、期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調工作機制與較為完善的期貨監(jiān)管法律體系。

7.金融衍生品市場

(1)2006年9月，中國金融期貨交易所正式成立，成為我國首家金融衍生品交易所。

(2)2010年4月16日，中國金融期貨交易所推出滬深300股指期貨合約，標志著我國金融衍生品市場進人穩(wěn)步發(fā)展階段。

(3)2015年2月9日，我國首個場內金融期權——上證50ETF期權，在上海證券交易所正式上市交易。

(4)我國金融衍生品市場按資產類別劃分主要包括利率類衍生品、權益類衍生品、貨幣類衍生品、信用類衍生品。

上證50ETF目前是唯一的股票期權品種。

(三)影響我國金融市場運行的主要因素

1.經濟因素

經濟因素是影響我國金融市場運行的最重要因素。

(1)宏觀經濟運行對金融市場的影響。宏觀經濟因素是影響金融市場長期走勢的最重要因素。

①國內生產總值。②經濟周期。③通貨膨脹與利率。④匯率和國際資本流動。

(2)宏觀經濟政策。

影響金融市場的宏觀經濟政策主要包括貨幣政策、財政政策、收入政策。

①貨幣政策。②財政政策。③收入政策。

收入政策最終也要通過財政政策和貨幣政策來實現(xiàn)。收入政策目標包括收入總量目標和收入結構目標。

(3)國際經濟環(huán)境因素。

①經濟全球化。②放松管制和加強管制兩種經濟哲學的交替。③世界貨幣制度的影響。

2.法律因素

法律制度的完善與否、執(zhí)法效率的高低等因素對金融市場運行有著重要影響。

3.市場因素

金融市場自身的內部條件也是影響其發(fā)展的重要因素。

(1)國內和國際統(tǒng)一的市場組織。

(2)豐富的市場交易品種。

(3)市場交易機制或m場模式。

4.技術因素

5.心理因素

行為金融學認為心理因素是影響投資決策和資產定價不可或缺的重要因素。

6.體制或管理因素

7.其他因素

影響金融市場的因素還包括文化因素、人口因素等。

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