2019年證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》考點：機構(gòu)投資者

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考點15：機構(gòu)投資者

(一)機構(gòu)投資者概述

1.機構(gòu)投資者的概念：是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金，以獲得證券投資收益為主要經(jīng)營目的的專業(yè)團體機構(gòu)或企業(yè)。

2.機構(gòu)投資者的特點

(1)投資資金規(guī)?；?。(2)投資管理專業(yè)化。(3)投資結(jié)構(gòu)組合化。(4)投資行為規(guī)范化。

3.機構(gòu)投資者的分類

(1)按政策標準，可分為一般機構(gòu)投資者和戰(zhàn)略機構(gòu)投資者。

(2)按機構(gòu)投資者業(yè)務(wù)與資本市場的關(guān)系，可分為金融機構(gòu)投資者和非金融機構(gòu)投資者。

(3)按投資者所在國家和地區(qū)，可分為境內(nèi)機構(gòu)投資者和境外機構(gòu)投資者。

(4)按投資者身份或組織結(jié)構(gòu)出發(fā)，包括以下三種類型：①有明確的法律規(guī)定的從事股票交易權(quán)利的證券公司和證券投資基金管理公司。②可以參加股票交易但操作受到限制的“三類企業(yè)”，即國有企業(yè)、國有控股公司和上市公司。③在能否參與股票交易及參與股票交易的方式上缺乏明確法律規(guī)定或權(quán)利義務(wù)不具體的法人，如“三資”企業(yè)、私營企業(yè)、未上市的非國有控股的股份制企業(yè)、社團法人等。

4.機構(gòu)投資者在金融市場中的作用

(1)有利于改善儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的機制與效率，促進直接融資。

(2)有利于促進不同金融市場之間的有機結(jié)合與協(xié)調(diào)發(fā)展，健全金融市場運行機制。

(3)有助于分散金融風險，促進金融體系的穩(wěn)定運行。

(4)有助于社會保障體系與宏觀經(jīng)濟的良動發(fā)展。

(二)政府機構(gòu)類投資者

特點：很少考慮盈利，目的主要是為了調(diào)劑資金余缺、實施宏觀調(diào)控、實行特定產(chǎn)業(yè)政策等要求。

(三)金融機構(gòu)類投資者

1.證券經(jīng)營機構(gòu)

2.銀行業(yè)金融機構(gòu)

3.保險經(jīng)營機構(gòu)

4.其他金融機構(gòu)：包括信托投資公司、企業(yè)集團財務(wù)公司和金融租賃公司等。

(四)合格境外機構(gòu)投資者

合格境外機構(gòu)投資者(QFII)制度。

QFII制度在中國證券市場上主要具有以下特點：

1.我國要求合格境外機構(gòu)投資者的財務(wù)穩(wěn)健，資信良好，對各種類型的合格境外機構(gòu)投資者資產(chǎn)規(guī)模等條件要求如下：

(1)資產(chǎn)管理機構(gòu)：經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元；

(2)保險公司：成立2年以上，最近一個會計年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元；

(3)證券公司：經(jīng)營證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；

(4)商業(yè)銀行：經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級資本不少于3億美元，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；

(5)其他機構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等)：成立2年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元。

由此看來，能夠滿足中國QFII資格審查條件的，一般而言都是經(jīng)營時間較長、運作規(guī)范、管理資產(chǎn)經(jīng)驗豐富的境外機構(gòu)，其目的是為吸引境外機構(gòu)進行中長期投資，維護市場中長期穩(wěn)定的導(dǎo)向。

2.投資范圍和投資額度有嚴格限制，體現(xiàn)漸進式原則

合格境外投資者在批準的交易額度內(nèi)，可以投資于中國證監(jiān)會批準的人民幣金融工具。包括：在證券交易所掛牌交易的股票、在證券交易所掛牌交易的債券、證券投資基金、在證券交易所掛牌交易的權(quán)證、在銀行間債券市場交易的固定收益產(chǎn)品、股指期貨以及中國證監(jiān)會允許的其他金融工具。合格境外機構(gòu)投資者可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購。

就單個上市公司的持股比例而言，單個境外機構(gòu)的投資限額與國內(nèi)基金一樣不得超過該公司總股份的10%；全部境外機構(gòu)對單個上市公司的持股上限為30%。

3.對合格境外投資者機構(gòu)匯出匯入資金進行監(jiān)控，穩(wěn)定外匯市場

2011年12月16日，開啟了人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)的試點。經(jīng)審批的境內(nèi)基金管理公司、證券公司的香港子公司，可以運用在香港募集的人民幣資金投資境內(nèi)證券市場。

(五)合格境內(nèi)機構(gòu)投資者

合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)制度。

QDII制度在中國證券市場上主要具有以下特點：

1.合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的資格認定較為嚴格

(1)基金管理公司：凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣；經(jīng)營證券投資基金(以下簡稱基金)管理業(yè)務(wù)達2年以上；在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

(2)證券公司：各項風險控制指標符合規(guī)定標準；凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%；經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃(以下簡稱集合計劃)業(yè)務(wù)達1年以上；在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

2.許可投資的證券品種和比例存在一定限制

基金、集合計劃不得有下列行為：

購買不動產(chǎn)；購買房地產(chǎn)抵押按揭；購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證；購買實物商品；除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現(xiàn)金。該臨時用途借人現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10%；利用融資購買證券，但投資金融衍生品除外；參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易；從事證券承銷業(yè)務(wù)；中國證監(jiān)會禁止的其他行為。

QDII投資比例限制，包括：

•單只基金、集合計劃持有同一家銀行的存款不得超過基金、集合計劃凈值的20%。

•單只基金、集合計劃持有同一機構(gòu)(政府、國際金融組織除外)發(fā)行的證券市值不得超過基金、集合計劃凈值的10%，指數(shù)基金可以不受上述限制。

•單只基金、集合計劃持有與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄國家或地區(qū)以外的其他國家或地區(qū)證券市場掛牌交易的證券資產(chǎn)不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10%,其中持有任一國家或地區(qū)市場的證券資產(chǎn)不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的3%。

•基金、集合計劃不得購買證券用于控制或影響發(fā)行該證券的機構(gòu)或其管理層，同一境內(nèi)機構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計劃不得持有同一機構(gòu)10%以上具有投票權(quán)的證券發(fā)行總量，指數(shù)基金可以不受上述限制。

•單只基金、集合計劃持有的非流動性資產(chǎn)市值不得超過基金、集合計劃凈值的10%。

•單只基金、集合計劃持有的境外基金的市值合計不得超過基金、集合計劃凈值的10%，持有貨幣市場基金可以不受上述限制。

•同一境內(nèi)機構(gòu)投資者管理的全部基金、集合計劃持有的任何一只境外基金，不得超過該境外基金總份額的20%。

3.進出境資金受到監(jiān)控

托管人應(yīng)在合格投資者資金匯出、匯人后2個工作日內(nèi)，通過資本項目信息系統(tǒng)報送合格投資者資金匯出、匯人的明細情況。托管人應(yīng)在每月結(jié)束后5個工作日內(nèi)，通過資本項目信息系統(tǒng)報送上個月合格投資者境外投資資金匯出人、結(jié)購匯、資產(chǎn)分布及占比等信息。

合格投資者應(yīng)在每個會計年度結(jié)束后4個月內(nèi)，向國家外匯管理局報送上一年度境外投資情況報告(包括投資額度使用情況、投資收益情況等)。

(六)企業(yè)和事業(yè)法人類機構(gòu)投資者

(七)基金類投資者

基金類投資者包括證券投資基金、社保基金、企業(yè)年金和社會公益基金。

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