2015證券從業(yè)資格《投資分析》模擬測(cè)試四[答案]

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　　21.C?！窘馕觥啃袠I(yè)衰退可以分為自然衰退和偶然衰退。自然衰退是一種自然狀態(tài)下到來(lái)的衰退;偶然衰退是指在偶然的外部因素作用下，提前或者延后發(fā)生的衰退。題中的航空業(yè)的衰退是由于“9?11”這個(gè)外部的偶然事件引起的，因而屬于偶然衰退。

　　22.B?！窘馕觥慨?dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類(lèi)型行業(yè)收益的變化幅度往往會(huì)在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性。

　　23.A?！窘馕觥慨a(chǎn)業(yè)組織政策主要包括：(1)市場(chǎng)秩序政策;(2)產(chǎn)業(yè)合理化政策;(3)產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策。BCD三項(xiàng)屬于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策。

　　24.B?！窘馕觥繉?duì)衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助政策主要包括限制進(jìn)口、財(cái)政補(bǔ)貼、減免稅等。

　　25.D?！窘馕觥慨?dāng)| r|<1時(shí)，通常認(rèn)為：0<| r|≤0.3為微弱相關(guān)，0.3<| r |≤0.5為低度相關(guān)，0.5<| r|≤0.8為顯著相關(guān)，0.8<| r|<1為高度相關(guān)。

　　26.A。【解析】反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

　　27.A。【解析】資產(chǎn)出售或剝離是指公司將其擁有的某些子公司、部門(mén)、產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)、固定資產(chǎn)等出售給其他的經(jīng)濟(jì)主體。由于出售這些資產(chǎn)可以獲得現(xiàn)金回報(bào)，因此從某種意義上來(lái)講，資產(chǎn)剝離并未減少資產(chǎn)的規(guī)模，而只是公司資產(chǎn)形式的轉(zhuǎn)化，即從實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)。

　　28.C?！窘馕觥緾項(xiàng)屬于公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力分析。

　　29.D?！窘馕觥恳勋@利息倍數(shù)指標(biāo)反映公司經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，公司就有充足的能力償付利息;否則相反。

　　30.B?！窘馕觥楷F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比值。

　　31.A?！窘馕觥扛鶕?jù)不同的劃分標(biāo)難，公司可分為不同的類(lèi)型。其中，按公司股票是否上市流通為標(biāo)準(zhǔn)，公司可分為上市公司和非上市公司。

　　32.B?！窘馕觥縆線(xiàn)理論和其他技術(shù)分析方法一樣，將收盤(pán)價(jià)作為最重要的價(jià)格，而不理會(huì)其他3個(gè)價(jià)格。

　　33.B?！窘馕觥抗忸^陰線(xiàn)是沒(méi)有上影線(xiàn)的K線(xiàn)，當(dāng)開(kāi)盤(pán)價(jià)與最高價(jià)相等且收盤(pán)價(jià)不等于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線(xiàn)。

　　34.C。【解析】MA的特點(diǎn)包括A、B、D三項(xiàng)，還有追蹤趨勢(shì)、支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的特性。

　　35.A?！窘馕觥恐尉€(xiàn)和壓力線(xiàn)是可以相互轉(zhuǎn)化的。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　36.C?！窘馕觥堪吹朗侠碚摰姆诸?lèi)，股價(jià)的趨勢(shì)可分為A、B、D項(xiàng)的三種類(lèi)型。

　　37.D。【解析】BIAS是測(cè)算股價(jià)與移動(dòng)平均線(xiàn)偏離程度的指標(biāo)，其基本原理是：如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均線(xiàn)太遠(yuǎn)，不管是在移動(dòng)平均線(xiàn)上方或下方，都有向平均線(xiàn)回歸的要求。

　　38.A。【解析】乖離率指標(biāo)(BIAS)的計(jì)算公式如下所　　

　　39.C?！窘馕觥抗饽_陽(yáng)線(xiàn)和光腳陰線(xiàn)是沒(méi)有下影線(xiàn)的K線(xiàn)。當(dāng)開(kāi)盤(pán)價(jià)或收盤(pán)價(jià)正好與最低價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線(xiàn)。A項(xiàng)圖像表示光頭陽(yáng)線(xiàn);B項(xiàng)圖像表示光頭陰線(xiàn);D項(xiàng)圖像表示光腳陽(yáng)線(xiàn)。

　　40.B?！窘馕觥扛鶕?jù)光頭陰線(xiàn)的定義，可知本題選B項(xiàng)。

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　　41.A?！窘馕觥繜o(wú)差異曲線(xiàn)是由左至右向上彎曲的曲線(xiàn)。

　　42.D?！窘馕觥款}干中的描述為資本市場(chǎng)線(xiàn)的定義。

　　43.C?！窘馕觥緾項(xiàng)是隨機(jī)性時(shí)間數(shù)列的定義。

　　44.A?！窘馕觥渴杖牒驮鲩L(zhǎng)混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱(chēng)為均衡組合。兩者的均衡可以通過(guò)兩種組合方式獲得：一種是使組合中的收入型證券和增長(zhǎng)型證券達(dá)到均衡;另一種是選擇那些既能帶來(lái)收益，又具有增長(zhǎng)潛力的證券進(jìn)行組合。A項(xiàng)符合均衡組合的第二種方式。

　　45.D?！窘馕觥咳我庾C券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率rF，它是由時(shí)間創(chuàng)造的，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償;另一部分則是

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　46.B。【解析】在圖形上，一個(gè)證券組合的特雷諾指數(shù)是連接證券組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的直線(xiàn)的斜率。

　　47.B?！窘馕觥繛榱双@取充足的資金以?xún)斶€未來(lái)債務(wù)流中的每一筆債務(wù)而建立的債券組合策略，稱(chēng)之為多重支付負(fù)債下的免疫策略和現(xiàn)金流匹配策略。

　　48.B。【解析】套期保值的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　49.B?！窘馕觥咳绻畋３植蛔?，則現(xiàn)貨盈虧正好與期貨市場(chǎng)盈虧相互抵消，總盈虧為零，套期保值目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，B項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　50.A?！窘馕觥康?tīng)査徽龖B(tài)分布法假定組合回報(bào)服從正態(tài)分布，利用正態(tài)分布的良好特性計(jì)算VaR。因此VaR的值取決于持有期和置信度。

　　51.D。【解析】組合與分解技術(shù)又被稱(chēng)為“復(fù)制技術(shù)”，即用一種(或一組)金融工具來(lái)“復(fù)制”另一種(或另一組)金融工具，其要點(diǎn)是使復(fù)制組合的現(xiàn)金流與被復(fù)制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復(fù)制組合與被復(fù)制組合可以完全實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。

　　52.A?！窘馕觥繛楸Ｕ霞娌⑹召?gòu)與杠桿贖買(mǎi)所需資金而引入的垃圾債券屬于金融工程在公司金融方面的具體實(shí)踐。

　　53.D。【解析】蒙特卡羅模擬法可處理時(shí)間變異的變量、厚尾、不對(duì)稱(chēng)等非正態(tài)分布和極端狀況等特殊情景。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　54.B?！窘馕觥恐袊?guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)分析師專(zhuān)業(yè)委員會(huì)于2000年7月5日在北京成立。

　　55.B。【解析】中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院，即中央人民政府，是最高國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，是最高國(guó)家行政機(jī)關(guān)。國(guó)務(wù)院根據(jù)《中華人民共和國(guó)憲法》和法律所規(guī)定的各項(xiàng)行政措施、制定的各項(xiàng)行政法規(guī)、發(fā)布的各項(xiàng)決定和命令以及頒布的重大方針政策，會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生全局性的影響。

　　56.B?！窘馕觥緾ⅡA考試的標(biāo)準(zhǔn)知識(shí)考試內(nèi)容包括股票定價(jià)與分析、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表分析、企業(yè)理財(cái)、固定收益證券定價(jià)與分析、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融衍生工具定價(jià)和分析及資產(chǎn)組合管理，不包括統(tǒng)計(jì)學(xué)。

　　57.B。【解析】證券、期貨投資咨詢(xún)?nèi)藛T在報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢(xún)文章、報(bào)告或者意見(jiàn)時(shí)，必須注明所在證券、期貨投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的名稱(chēng)和個(gè)人真實(shí)姓名，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)作充分說(shuō)明。故B項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　58.C?！窘馕觥孔C券經(jīng)紀(jì)人不是證券公司的正式員工。

　　59.C。【解析】通過(guò)CⅡA考試的人員，如果擁有在財(cái)務(wù)分析、資產(chǎn)管理或投資等領(lǐng)域3年以上相關(guān)的工作經(jīng)歷，即可獲得由國(guó)際注冊(cè)投資分析師協(xié)會(huì)授予的CⅡA稱(chēng)號(hào)。

　　60.A?！窘馕觥俊栋l(fā)布證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》對(duì)合規(guī)管理、利益沖突防范機(jī)制等提出明確要求。證券公司和證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定，完善合規(guī)管理制度和機(jī)制，切實(shí)規(guī)范發(fā)布證券研究報(bào)告行為。

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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.BCD?！窘馕觥孔C券投資分析的基本要素有信息、步驟和方法。

　　2.ABCD。【解析】證券組合分析的內(nèi)容主要包括馬柯威茨的均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、特征線(xiàn)模型、因素模型、套利定價(jià)模型以及它們?cè)趯?shí)踐中的應(yīng)用。

　　3.CD?！窘馕觥孔C券投資的目的是證券投資凈效用(即收益帶來(lái)的正效用減去風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)效用)的最大化。因此，證券投資的兩大具體目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下收益率最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化。

　　4.ABD?！窘馕觥坷硇酝顿Y者通過(guò)證券投資分析來(lái)考察每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)、收益特性及其變化，可以較為準(zhǔn)確地確定哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較大的證券，哪些證券是風(fēng)險(xiǎn)較小的證券，從而避免承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度講，證券投資分析有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成的，并不能通過(guò)證券投資分析來(lái)降低。

　　5.ABD?！窘馕觥?jī)?nèi)在價(jià)值大致有兩層含義：(1)內(nèi)在價(jià)值是一種相對(duì)“客觀”的價(jià)格，由證券自身的內(nèi)在屬性或者基本面因素決定，不受外在因素(比如短期供求關(guān)系變動(dòng)、投資者情緒波動(dòng)等)影響;(2)市場(chǎng)價(jià)格基本上是圍繞內(nèi)在價(jià)值形成的。

　　6.AD。【解析】對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán);市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買(mǎi)方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。對(duì)看跌期權(quán)而言，市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán);市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。

　　7.AC?！窘馕觥扛鶕?jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的編制原理，企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、負(fù)債價(jià)值與權(quán)益價(jià)值三者之間存在下列關(guān)系：權(quán)益價(jià)值一資產(chǎn)價(jià)值一負(fù)債價(jià)值。常用方法包括重置成本法和清算價(jià)值法，分別適用于可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)和停止經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。

　　8.ABC。【解析】A項(xiàng)認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=max(S-X，0)=max(30-20，0)=10(元);B項(xiàng)股價(jià)上漲= (30-25)/25×100%=20%;C項(xiàng)認(rèn)股權(quán)證在股票市場(chǎng)價(jià)格為25元時(shí)的內(nèi)在價(jià)值為5元(25-20)，可見(jiàn)其內(nèi)在價(jià)值上漲=(10-5)/5 ×100%=100%;D項(xiàng)杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比/可認(rèn)購(gòu)股票的市場(chǎng)價(jià)格變化百分比= [(10.5-6)/6×100%]/20%=3.75(倍)。

　　9.ABCD?！窘馕觥亢暧^經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益;(2)居民收入水平;(3)投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期;(4)資金成本。

　　10.ABC?！窘馕觥堪凑肇?cái)政政策的實(shí)施方向，財(cái)政政策通常被分為三類(lèi)，即擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。

　　11.AD?！窘馕觥縋PI向CPI的傳導(dǎo)通常有兩條途徑：一是以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn)，存在“原材料一生產(chǎn)資料一生活資料”的傳導(dǎo);另一條是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn)，存在“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料一農(nóng)產(chǎn)品一食品”的傳導(dǎo)。

　　12.ABCD。【解析】根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2008年5月6日公布的酊上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，針對(duì)非公開(kāi)發(fā)行受限股，發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，認(rèn)購(gòu)的股份自股票發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?1)上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人;(2)通過(guò)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者;(3)董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。發(fā)行對(duì)象屬于以上規(guī)定以外的投資者認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　13.ABCD。【解析】長(zhǎng)時(shí)間的貿(mào)易赤字，政府可以通過(guò)下面一些貨幣政策來(lái)減輕這種貶值壓力：(1)央行可以通過(guò)在外匯市場(chǎng)操作來(lái)支持其匯率;(2) 央行可以提高本幣的利率;(3)同時(shí)消減政府支出和增加稅收，將使得國(guó)民收入下降并進(jìn)一步減少進(jìn)口量。如果這種政策同時(shí)降低國(guó)內(nèi)通脹水平，則會(huì)減輕貶值壓力;(4)另一種避免貶值的方法是控制國(guó)內(nèi)工資和價(jià)格水平，但這種做法通常會(huì)扭曲并損害經(jīng)濟(jì)效率;(5)外匯控制是許多國(guó)家用以維持固定匯率的另一辦法。

　　14.ABCD?！窘馕觥恐圃鞓I(yè)PMI是一個(gè)綜合指數(shù)，由5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)(分類(lèi)指數(shù))加權(quán)計(jì)算而成。具體包括：新訂單指數(shù)，權(quán)數(shù)為30%;生產(chǎn)量指數(shù)，權(quán)數(shù)為25%;從業(yè)人員指數(shù)，權(quán)數(shù)為20%;供應(yīng)商配送指數(shù)，權(quán)數(shù)為15%;原材料庫(kù)存指數(shù)，權(quán)數(shù)為10%。

　　15.ABD?！窘馕觥啃袠I(yè)分析和公司分析是相輔相成的。一方面，上市公司的投資價(jià)值可能會(huì)因?yàn)樗幮袠I(yè)的不同而產(chǎn)生差異;另一方面，同一行業(yè)內(nèi)的上市公司也會(huì)千差萬(wàn)別。故C項(xiàng)錯(cuò)誤。

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　　16.BCD?！窘馕觥吭诋?dāng)前的現(xiàn)實(shí)生活中沒(méi)有真正的完全壟斷型市場(chǎng)，每個(gè)行業(yè)都或多或少地引進(jìn)了競(jìng)爭(zhēng)。公用事業(yè)(如發(fā)電廠、煤氣公司、自來(lái)水公司和郵電通信等)和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開(kāi)采等行業(yè)屬于接近完全壟斷的市場(chǎng)類(lèi)型。

　　17.ABCD?！窘馕觥侩S著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，在決定各國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的因素中，資源稟賦作用在減弱，后天因素的作用逐步增強(qiáng)?！昂筇煲蛩亍卑ㄕ男?、市場(chǎng)機(jī)制完善的程度、勞動(dòng)者掌握知識(shí)與信息的能力、受到政策影響的市場(chǎng)規(guī)模等。后天因素的改善，可以彌補(bǔ)資源稟賦方面的劣勢(shì);而后天因素的劣勢(shì)，則可能使資源稟賦方面的比較優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮。

　　18.BCD?！窘馕觥繑?shù)理統(tǒng)計(jì)方法最常用的有相關(guān)分析、一元線(xiàn)性回歸和時(shí)間數(shù)列。行業(yè)增長(zhǎng)橫向比較屬于比較研究法。

　　19.ABD?！窘馕觥吭诜治龉井a(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力時(shí)，應(yīng)注意分析：成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有情況和產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略。

　　20.ABC?！窘馕觥科放凭哂挟a(chǎn)品所不具有的開(kāi)拓市場(chǎng)的多種功能：一是品牌具有創(chuàng)造市場(chǎng)的功能，二是品牌具有聯(lián)合市場(chǎng)的功能，三是品牌具有鞏固市場(chǎng)的功能。

　　21.ABC?！窘馕觥緿項(xiàng)屬于企業(yè)盈利能力指標(biāo)。

　　22.AD?！窘馕觥看尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算公式可用A、D項(xiàng)表示。

　　23.AD?！窘馕觥吭谖譅栐u(píng)分法中，沃爾選擇了7種財(cái)務(wù)比率：流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)/負(fù)債、資產(chǎn)/固定資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)成本/存貨、營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款、營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入/凈資產(chǎn)。

　　24.CD?！窘馕觥科放剖且粋€(gè)商品名稱(chēng)和商標(biāo)的總稱(chēng)，可以用來(lái)辨別一個(gè)賣(mài)者或賣(mài)者集團(tuán)的貨物或勞務(wù)，以便同競(jìng)爭(zhēng)者的產(chǎn)品相區(qū)別。品牌具有產(chǎn)品所不具有的開(kāi)拓市場(chǎng)的多種功能：(1)品牌具有創(chuàng)造市場(chǎng)的功能;(2)品牌具有聯(lián)合市場(chǎng)的功能;(3)品牌具有鞏固市場(chǎng)的功能。

　　25.AD?！窘馕觥?A項(xiàng)利潤(rùn)總額(或虧損總額)在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上加營(yíng)業(yè)外收入，減營(yíng)業(yè)外支出后得到;D項(xiàng)營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本)、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益，即為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

　　26.ABCD?！窘馕觥縈A的特點(diǎn)有：(1)追蹤趨勢(shì)，MA能夠表示股價(jià)的波動(dòng)趨勢(shì)，并追隨這個(gè)趨勢(shì)，不輕易改變;(2)滯后性，在股價(jià)原有趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)，由于MA的追蹤趨勢(shì)的特性，MA的行動(dòng)往往過(guò)于遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢(shì)，這是MA的一個(gè)極大的弱點(diǎn)，等MA發(fā)出反轉(zhuǎn)信號(hào)時(shí)，股價(jià)掉頭的深度已經(jīng)很大了;(3)穩(wěn)定性，從MA 的計(jì)算方法就可知道，要比較大地改變MA的數(shù)值，無(wú)論是向上還是向下，都比較困難，當(dāng)天的股價(jià)必須有很大的變動(dòng);(4)助漲助跌性，當(dāng)股價(jià)突破了MA時(shí)，無(wú)論是向上突破還是向下突破，股價(jià)有繼續(xù)向突破方向再走一程的愿望，這就是MA的助漲助跌性;(5)支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的特性，由于MA的上述四個(gè)特性，使得它在股價(jià)走勢(shì)中起支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的作用。

　　27.BD?！窘馕觥砍I(mǎi)超賣(mài)型指標(biāo)包括：WMS、KDJ、RSI、BIAS。

　　28.CD。【解析】根據(jù)計(jì)算期的長(zhǎng)短，MA又可分為短期、中期和長(zhǎng)期移動(dòng)平均線(xiàn)。通常以5日、10日線(xiàn)觀察證券市場(chǎng)的短期走勢(shì)，稱(chēng)為短期移動(dòng)平均線(xiàn);以30日、60 日線(xiàn)觀察中期走勢(shì)，稱(chēng)為中期移動(dòng)平均線(xiàn);以13周、26周研判長(zhǎng)期趨勢(shì)，稱(chēng)為長(zhǎng)期移動(dòng)平均線(xiàn)。

　　29.AB?！窘馕觥坎ɡ死碚摽紤]的因素主要有三個(gè)方面：第一，股價(jià)走勢(shì)所形成的形態(tài);第二，股價(jià)走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置;第三，完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。

　　30.AB?！窘馕觥扛鶕?jù)組合管理者對(duì)市場(chǎng)效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分為：被動(dòng)管理方法和主動(dòng)管理方法。

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　　31.ABCD。?！窘馕觥總魮Q方法的類(lèi)型包括選項(xiàng)中的四項(xiàng)。

　　32.ABC?！窘馕觥坎捎镁闷诜椒▽?duì)債券價(jià)格利率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性進(jìn)行測(cè)量實(shí)際上是考慮了價(jià)格與收益率之間的線(xiàn)性關(guān)系，而市場(chǎng)實(shí)際情況表明，價(jià)格與收益率的關(guān)系經(jīng)常是非線(xiàn)性的，所以，當(dāng)債券的收益率出現(xiàn)較大幅度變化時(shí)，采用久期方法不能就債券價(jià)格對(duì)利率的敏感性予以正確的測(cè)量，D項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　33.BD?！窘馕觥渴杖胄妥C券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來(lái)基本收益的證券有附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　34.ACD。【解析】B項(xiàng)，金融工程用于證券及衍生產(chǎn)品的交易，主要是開(kāi)發(fā)具有套利性質(zhì)的交易工具和交易策略。

　　35.CD?！窘馕觥拷鹑诠ぞ咧饕ǜ鞣N原生金融工具和各種衍生金融工具。原生金融工具有外匯、貨幣、債券和股票交易;衍生金融工具有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換交易等。

　　36.ABC?！窘馕觥棵舾行苑ê筒▌?dòng)性法都是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)原理對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量有指導(dǎo)意義。故D項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　37.ABCD。【解析】VaR的計(jì)算方法有許多種，但從最基本的層次上可以歸納為兩種：局部估值法和完全估值法。德?tīng)査徽龖B(tài)分布法就是典型的局部估值法。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。

　　38.ABC。【解析】蒙特卡羅模擬法的操作步驟包括A、B、C三項(xiàng)中的內(nèi)容。

　　39.ABC。【解析】《關(guān)于規(guī)范面向公眾開(kāi)展的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)行為若干問(wèn)題的通知》的特點(diǎn)是保障權(quán)益與規(guī)范業(yè)務(wù)相結(jié)合，設(shè)置了對(duì)投資者、咨詢(xún)機(jī)構(gòu)及咨詢(xún)?nèi)藛T、媒體的三重保護(hù)機(jī)制，其核心內(nèi)容是執(zhí)業(yè)回避、執(zhí)業(yè)披露和執(zhí)業(yè)隔離，其規(guī)范方式是事前預(yù)防與事后查處相結(jié)合。

　　40.ACD?！窘馕觥客顿Y分析師不應(yīng)當(dāng)作出有關(guān)服務(wù)項(xiàng)目、個(gè)人資格、執(zhí)業(yè)證明、投資成績(jī)等方面的不正確的表述;禁止作出關(guān)于投資回報(bào)方面的任何保證或擔(dān)保{如果投資分析師意欲通過(guò)闡述自己或者自己公司在投資方面所作出的成績(jī)，向客戶(hù)或者潛在客戶(hù)推銷(xiāo)業(yè)務(wù)時(shí)，必須盡一切努力保證這些成績(jī)信息的正確性、公平性。

　　41.ABC。【解析】宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可分為先行性指標(biāo)、同步性指標(biāo)和滯后性指標(biāo)。

　　42.ABC。【解析】債券必要回報(bào)率=真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+預(yù)期通貨膨脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　43.CD?！窘馕觥緼、B兩項(xiàng)屬于資本項(xiàng)目。

　　44.ABCD?！窘馕觥烤用竦慕鹑谫Y產(chǎn)主要由銀行存款、證券投資基金、股票、債券及信托資產(chǎn)等構(gòu)成。

　　45.BD?！窘馕觥恳粋€(gè)行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量，即潛在入侵者、替代產(chǎn)品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者。對(duì)于鋼鐵冶煉廠來(lái)說(shuō)，其需方包括建筑公司和汽車(chē)廠;而A、C兩項(xiàng)屬于其供方。

　　46.ABCD。【解析】公司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義之分：前者是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;后者是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等。

　　47.ABCD?！窘馕觥控?cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來(lái)作出決策的信息。使用財(cái)務(wù)報(bào)表的主體包括：(1)公司的經(jīng)理人員;(2)公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者;(3)公司的債權(quán)人;(4)公司雇員與供應(yīng)商。

　　48.ABC?！窘馕觥堪l(fā)行債券后，公司的負(fù)債總額將增加，總資產(chǎn)也增加，資產(chǎn)負(fù)債率將提高。此外，公司發(fā)行不同期限的債券也將影響到公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　49.ABD。【解析】OBOS的多空平衡位置是0。當(dāng)OBOS(N)>0時(shí)，多方占優(yōu)勢(shì);當(dāng)080S(N)<0時(shí)，空方占優(yōu)勢(shì)。

　　50.BC?！窘馕觥縑aR模型來(lái)自于兩種金融理論的融合：一是資產(chǎn)定價(jià)和資產(chǎn)敏感性分析方法;二是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的統(tǒng)計(jì)分析。事實(shí)上，沒(méi)有最初的名義值方法、敏感性方法、波動(dòng)性方法，也不會(huì)有VaR方法的出現(xiàn)。

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　　三、判斷題

　　1.B?！窘馕觥口厔?shì)策略與動(dòng)量策略的操作思路類(lèi)似，只不過(guò)動(dòng)量策略更側(cè)重量化分析，而趨勢(shì)策略往往會(huì)與技術(shù)分析相聯(lián)系。

　　2.B?！窘馕觥孔C券市場(chǎng)上的各種信息主要來(lái)自于政府部門(mén)、證券交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券登記結(jié)算公司、上市公司、中介機(jī)構(gòu)、媒體和其他來(lái)源。

　　3.B?！窘馕觥可鲜泄咀鳛榻?jīng)營(yíng)主體，它所公布的有關(guān)信息，是投資者對(duì)其證券進(jìn)行價(jià)值判斷的最重要來(lái)源。證券交易所發(fā)布的信息是證券分析中的首要信息來(lái)源。

　　4.B?！窘馕觥棵襟w是信息發(fā)布的主體之一，同時(shí)也是信息發(fā)布的主要渠道。作為信息發(fā)布的主渠道，媒體是連接信息需求者和信息供給者的橋梁。

　　5.B?！窘馕觥靠赊D(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值是指當(dāng)它作為不具有轉(zhuǎn)股選擇權(quán)的一種證券的價(jià)值。將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)值按適當(dāng)?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值是可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值，也稱(chēng)為“內(nèi)在價(jià)值”?？赊D(zhuǎn)換證券由于是具有選擇權(quán)的特殊公司證券，其價(jià)值有投資價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值(內(nèi)在價(jià)值)及市場(chǎng)價(jià)值之分。

　　6.A?！窘馕觥繉?duì)于股價(jià)或匯率的隨機(jī)過(guò)程，多以布朗運(yùn)動(dòng)模型來(lái)描述。

　　7.B?！窘馕觥科跈?quán)價(jià)格受多種因素影響，但從理論上說(shuō)，由兩個(gè)部分組成，即內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。

　　8.B?！窘馕觥慨?dāng)轉(zhuǎn)換平價(jià)小于標(biāo)的股票的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)格小于可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值，即可轉(zhuǎn)換證券持有人轉(zhuǎn)股前所持有的可轉(zhuǎn)換證券的市場(chǎng)價(jià)值小于實(shí)施轉(zhuǎn)股后所持有的標(biāo)的股票資產(chǎn)的市價(jià)總值，如果不考慮標(biāo)的股票價(jià)格未來(lái)變化，此時(shí)轉(zhuǎn)股對(duì)持有人有利。

　　9.A?！窘馕觥繜o(wú)論從長(zhǎng)期看還是從短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響公司生存、發(fā)展的最基本因素。

　　10.B。【解析】國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài)，即價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。從價(jià)值形態(tài)看，它是所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的全部貨物和服務(wù)價(jià)值超過(guò)同期中間投入的全部非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)價(jià)值的差額;從收入形態(tài)看，它是所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造并分配給常住居民和非常住居民的初次收入分配之和;從產(chǎn)品形態(tài)看，它是所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)最終使用的貨物和服務(wù)價(jià)值與貨物和服務(wù)凈出口價(jià)值之和。

　　11.B?！窘馕觥恳话阍跊](méi)有價(jià)格管制、價(jià)格基本由市場(chǎng)調(diào)節(jié)的情況下，通貨變動(dòng)與物價(jià)總水平是同義語(yǔ)。

　　12.A?！窘馕觥吭谕ㄘ浥蛎洉r(shí)期，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率可減少商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造功能，市場(chǎng)上流通的貨幣量減少，從而對(duì)通貨膨脹起到一定的抑制作用。

　　13.A?！窘馕觥吭诮?jīng)濟(jì)高漲時(shí)，高增長(zhǎng)行業(yè)的發(fā)展速度通常高于平均水平;在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長(zhǎng)，這些行業(yè)的股票價(jià)格不會(huì)明顯地隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化。

　　14.B?！窘馕觥糠只侵感滦袠I(yè)從原行業(yè)(母體)中分離出來(lái)，分解為一個(gè)獨(dú)立的新行業(yè);衍生是指出現(xiàn)與原有行業(yè)相關(guān)、相配套的行業(yè)。

　　15.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。

　　16.A?！窘馕觥勘绢}表述正確。

　　17.A?！窘馕觥啃律L(zhǎng)方式是指新行業(yè)以相對(duì)獨(dú)立的方式進(jìn)行，并不依附于原有行業(yè)。

　　18.B?！窘馕觥繎?zhàn)略產(chǎn)業(yè)一般是指具有較高需求彈性和收入彈性、能夠帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他部門(mén)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

　　19.A?！窘馕觥坑行钨Y產(chǎn)凈值是股東權(quán)益減去無(wú)形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。

　　20.A?！窘馕觥慨a(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如　　

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　　21.B?！窘馕觥康朗侠碚撜J(rèn)為，趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)。趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。交易量提供的信息有助于我們解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為。

　　22.B?！窘馕觥恳话阏f(shuō)來(lái)，上影線(xiàn)越長(zhǎng)，下影線(xiàn)越短，陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體越短或陰線(xiàn)實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于空方占優(yōu);上影線(xiàn)越短，下影線(xiàn)越長(zhǎng)，陰線(xiàn)實(shí)體越短或陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于多方占優(yōu)。

　　23.A。【解析】周K線(xiàn)是指這一周的開(kāi)盤(pán)價(jià)、這一周之內(nèi)的最高價(jià)和最低價(jià)以及這一周的收盤(pán)價(jià)。

　　24.B?！窘馕觥款^肩形態(tài)是實(shí)際股價(jià)形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

　　25.A?！窘馕觥抠Y本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件之一是資本市場(chǎng)沒(méi)有摩擦，指市場(chǎng)對(duì)資本和信息自由流動(dòng)沒(méi)有阻礙，在賣(mài)空上沒(méi)有限制。

　　26.A?！窘馕觥抠Y本資產(chǎn)定價(jià)模型主要應(yīng)用于資產(chǎn)估值、資金成本預(yù)算以及資源配置等方面。

　　27.A?！窘馕觥扛鶕?jù)期望收益率的計(jì)算公式，可得證券A的期望收益率=0.08×50%+(-0.02)×50%=0.03。

　　28.A?！窘馕觥刻桌M合的特征表明，投資者如果能發(fā)現(xiàn)套利組合并持有它，那他就可以實(shí)現(xiàn)不需要追加投資又可獲得收益的套利交易，即投資者是通過(guò)持有套利組合的方式來(lái)進(jìn)行套利的。

　　29.B。【解析】在套期保值中，一般希望股票(組合)沒(méi)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即超額收益為0。

　　30.B。【解析】在股指期貨運(yùn)行過(guò)程中，若產(chǎn)生偏離現(xiàn)貨(股票指數(shù))，或各不同到期月份合約之間的價(jià)格偏離程度大于交易成本、沖擊成本、資金機(jī)會(huì)成本等各項(xiàng)成本總和時(shí)，即可進(jìn)行股指期貨的套利交易。

　　31.A?！窘馕觥吭谕顿Y方面，金融工程師開(kāi)發(fā)出了各種各樣的短、中、長(zhǎng)期投資工具，用以滿(mǎn)足不同投資群體、具有不同風(fēng)險(xiǎn)一收益偏好的投資者需求。例如，金融工程師為投資管理而開(kāi)發(fā)的貨幣市場(chǎng)基金、回購(gòu)和逆回購(gòu)協(xié)議等金融工具。

　　32.A?！窘馕觥拷鹑诠こ淌且婚T(mén)將金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、工程技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)相結(jié)合的交叉性學(xué)科。

　　33.B?！窘馕觥繗W式看漲期權(quán)加上相應(yīng)數(shù)量的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所形成的組合可用看跌期權(quán)和一定數(shù)量的基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成的組合來(lái)復(fù)制，從而建立期權(quán)定價(jià)中的看漲一看跌平價(jià)關(guān)系。在這一復(fù)制過(guò)程中，無(wú)套利均衡原理以最直觀的形式表現(xiàn)出來(lái)。

　　34.A。【解析】如果一個(gè)自融資交易策略最后具有和一個(gè)證券相同的損益，那么這個(gè)證券的價(jià)格等于自融資交易策略的成本。這稱(chēng)為動(dòng)態(tài)套期保值策略。

　　35.B?！窘馕觥棵商乜_模擬法需要繁雜的電腦技術(shù)和大量的復(fù)雜抽樣。歷史模擬法的缺點(diǎn)是它假定市場(chǎng)因子的未來(lái)變化與歷史完全一樣，這與實(shí)際金融市場(chǎng)的變化是不一致的。其次，歷史模擬法需要大量的歷史數(shù)據(jù)。

　　36.B?！窘馕觥渴欠襁M(jìn)行或何時(shí)進(jìn)行保值，實(shí)質(zhì)上與投資者對(duì)后市風(fēng)險(xiǎn)的判斷有關(guān)。所以，一些擁有龐大資金的交易老師在進(jìn)行避險(xiǎn)交易時(shí)，通常不會(huì)在一個(gè)價(jià)位上將風(fēng)險(xiǎn)全部鎖定，而是更愿意采用動(dòng)態(tài)的避險(xiǎn)策略。

　　37.B?！窘馕觥扛鶕?jù)CIIA考試的基本規(guī)則，分析師考試內(nèi)容分為由當(dāng)?shù)爻蓡T組織主辦的當(dāng)?shù)貒?guó)家知識(shí)和國(guó)際通用知識(shí)考試。國(guó)際通用知識(shí)考試包括基礎(chǔ)考試和最終資格考試。

　　38.B?！窘馕觥孔C券經(jīng)紀(jì)人不是證券公司的正式員工。證券投資顧問(wèn)是證券公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)中取得證券投資咨詢(xún)執(zhí)業(yè)資格、向客戶(hù)提供證券投資顧問(wèn)服務(wù)的正式員工。證券投資顧問(wèn)要了解客戶(hù)需求，評(píng)估客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提供有針對(duì)性的顧問(wèn)建議服務(wù)。

　　39.B?！窘馕觥繌氖掳l(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)的相關(guān)人員，不得同時(shí)從事證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務(wù)。

　　40.B?！窘馕觥靠蛻?hù)解除證券投資顧問(wèn)服務(wù)協(xié)議只能以書(shū)面方式提出。

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