2024年注會(huì)財(cái)務(wù)管理高頻考點(diǎn)：第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算

本文為大家分享了2024年注會(huì)財(cái)務(wù)管理高頻考點(diǎn)：第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算，本章屬于重點(diǎn)章節(jié)，難度較大，綜合性較強(qiáng)。從近年考試情況來看，分值在10分左右，客觀題、主觀題均有可能考核。

2024年注會(huì)財(cái)務(wù)管理高頻考點(diǎn)：第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算

【必考點(diǎn)1】獨(dú)立項(xiàng)目的評價(jià)方法

(一)凈現(xiàn)值法(NPV)

凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額。

凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

決策原則

1.如果NPV>0，表明投資報(bào)酬率>資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，應(yīng)予采納

2.如果NPV=0，表明投資報(bào)酬率=資本成本，不改變股東財(cái)富，可選擇采納或不采納

3.如果NPV<0，表明投資報(bào)酬率<資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄

(二)現(xiàn)值指數(shù)(PI)

現(xiàn)值指數(shù)是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值。

現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

決策原則

1.如果PI>1，表明投資報(bào)酬率>資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，應(yīng)予采納

2.如果PI=1，表明投資報(bào)酬率=資本成本，不改變股東財(cái)富，可選擇采納或不采納

3.如果PI<1，表明投資報(bào)酬率<資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄

(三)內(nèi)含報(bào)酬率法(IRR)

內(nèi)含報(bào)酬率法是指能夠使未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率。

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)(即，未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值)，i=內(nèi)含報(bào)酬率。

【提示】內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算的,是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率。

決策原則

1.如果IRR>資本成本，應(yīng)予采納

2.如果IRR=資本成本，可選擇采納或不采納

3.如果IRR<資本成本，應(yīng)予放棄

基本指標(biāo)之間的聯(lián)系與區(qū)別：

1.聯(lián)系：評價(jià)單一方案是否可行時(shí)，結(jié)論一致

當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本

當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報(bào)酬率<資本成本

2.區(qū)別：

凈現(xiàn)值是絕對數(shù)，反映投資的效益;現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率是相對數(shù),反映投資的效率。

內(nèi)含報(bào)酬率的區(qū)別：(2024新增)

………………………………………真題演練………………………………………

【單選題】甲公司有X、Y兩個(gè)項(xiàng)目組，分別承接不同的項(xiàng)目類型。X項(xiàng)目組資本成本10%，Y項(xiàng)目組資本成本14%，甲公司資本成本12%。下列項(xiàng)目中，甲公司可以接受的是( )。(2019年)

A.報(bào)酬率為9%的X類項(xiàng)目

B.報(bào)酬率為11%的X類項(xiàng)目

C.報(bào)酬率為12%的Y類項(xiàng)目

D.報(bào)酬率為13%的Y類項(xiàng)目

【答案】B

【解析】報(bào)酬率為11%的X類項(xiàng)目大于X項(xiàng)目組的資本成本10%，甲公司可以接受，選項(xiàng)B正確。

【多選題】甲公司擬在華東地區(qū)建立一家專賣店，經(jīng)營期限6年，資本成本8%。假設(shè)該投資的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在投產(chǎn)后各年末。該投資現(xiàn)值指數(shù)小于1。下列關(guān)于該投資的說法中，正確的有( )。(2019年)

A.內(nèi)含報(bào)酬率小于8%

B.折現(xiàn)回收期小于6年

C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率小于8%

D.凈現(xiàn)值小于0

【答案】AD

【解析】現(xiàn)值指數(shù)小于1，凈現(xiàn)值小于0，內(nèi)含報(bào)酬率小于資本成本，因此選項(xiàng)A、D正確。凈現(xiàn)值小于0，說明折現(xiàn)回收期會(huì)大于6年，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。會(huì)計(jì)報(bào)酬率無法確定，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

【多選題】甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項(xiàng)目投資期限5年，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中，正確的有( )。(2017年)

A.項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1

B.項(xiàng)目會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于12%

C.項(xiàng)目折現(xiàn)回收期大于5年

D.項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率大于12%

【答案】AD

【解析】因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0，所以未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值補(bǔ)償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項(xiàng)目投資期5年，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。會(huì)計(jì)報(bào)酬率和資本成本沒有可比性，不能得出確定結(jié)論，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

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