09年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》債券及股票估價(jià)六

　　【2008年多選】債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，以下說法中，正確的有( )。

　　A、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

　　B、如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

　　C、如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

　　D、如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高。

　　答案：BD

　　解析：本題要注意已知條件

　　兩債券均為平息債券，面值和票面利率相同

　　票面利率高于必要報(bào)酬率，說明債券溢價(jià)發(fā)行

　　如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸，溢價(jià)發(fā)行債券其價(jià)值就是在不斷的下降。所以離到期日時(shí)間越長(zhǎng)，債券的價(jià)值越高。

　　所以B正確。

　　兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率越高，即計(jì)息期越短，溢價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值就會(huì)越高。所以C錯(cuò)誤。

　　如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，溢價(jià)就越多，債券價(jià)值就會(huì)越高。所以D正確

　　【2008年單選題】某公司發(fā)行面值為1000元的五年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通。假設(shè)必要報(bào)酬率為10%并保持不變，以下說法中正確的是(　)。(2005年)

　　A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于面值

　　C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值

　　D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

　　【答案】D

　　【解析】對(duì)于分期付息的流通債券，債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間是呈周期性波動(dòng)的。越臨近付息日，利息的現(xiàn)值越大，付息日后債券的價(jià)值下降。

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　　2008年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試真題及答案匯總

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