2009年注會(huì)《財(cái)務(wù)管理成本》財(cái)務(wù)報(bào)表四
一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系???權(quán)益凈利率是分析體系的核心比率
權(quán)益凈利率不僅有很好的可比性,而且有很強(qiáng)的綜合性。為了提高股東權(quán)益凈利率,管理者有三個(gè)可以使用的杠桿:銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù),其基本分解如下:
權(quán)益凈利率
資產(chǎn)利潤(rùn)率 權(quán)益乘數(shù)
銷售利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
1、 分解出來的銷售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。這兩個(gè)指標(biāo)經(jīng)常呈反方向變化。
2、 分解出來的財(cái)務(wù)杠桿(權(quán)益乘數(shù))可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策,一般來說,資產(chǎn)利潤(rùn)率較高的企業(yè),財(cái)務(wù)杠桿較低,反之亦然。
3、傳統(tǒng)分析體系的局限性
(1)計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)”于“凈利潤(rùn)”不匹配
(2)沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益
(3)沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債
【判斷】:某公司今年與上年相比,銷售收入增長(zhǎng)10%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%,資產(chǎn)總額增加12%,負(fù)債總額增加9%??梢耘袛?,該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。( )
【答案】√
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是杜邦財(cái)務(wù)分析體系。根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系:
權(quán)益凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
= 今年與上年相比,銷售凈利率的分母銷售收入增長(zhǎng)10%,分子凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%,表明銷售凈利率在下降;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母資產(chǎn)總額增加12%,分子銷售收入增長(zhǎng)10%,表明 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降;資產(chǎn)負(fù)債率的分母資產(chǎn)總額增加12%,分子負(fù)債總額增加9%,表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降,即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和去年相比,銷售凈利率下降了;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了;資產(chǎn)負(fù)債率下降了,從而權(quán)益乘數(shù)下降了,由此可以判斷,該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。
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