2019年11月期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》單選題專項練習

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單項選擇題

1.2月份到期的玉米期貨看跌期權(quán)(A)。執(zhí)行價格為300美分/蒲式耳，其標的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為30美分/蒲式耳，3月份到期的玉米期貨看跌期權(quán)(B)，執(zhí)行價格為350美分/蒲式耳，其標的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為30美分/蒲式耳。關(guān)于A、B兩期權(quán)的時間價值，以下描述正確的是()。

A.A的時間價值等于B的時間價值

B.A的時間價值小于B的時間價值

C.條件不足，無法確定

D.A的時間價值大于B的時間價值

2.以下關(guān)于期權(quán)價格的說法，正確的有()。

A.看跌期權(quán)的價格不應(yīng)該低于期權(quán)的執(zhí)行價格

B.看跌期權(quán)的價格不應(yīng)該高于期權(quán)的執(zhí)行價格

C.看漲期權(quán)的價格不應(yīng)該低于標的資產(chǎn)的市場價格

D.看漲期權(quán)的價格不應(yīng)該高于標的資產(chǎn)的市場價格

3.在其他因素不變情況下，下列關(guān)于標的物價格波動程度與期權(quán)價格關(guān)系的說法，正確的是()。

A.標的物價格波動程度對看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的影響方向不同

B.標的物價格波動程度對實值期權(quán)與虛值期權(quán)的影響方向不同

C.標的物價格波動程度越大，期權(quán)的價格越高

D.標的物價格波動程度越大，期權(quán)的價格越低

4.某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權(quán)，當標的銅期貨價格為3100美元/噸時，則該期權(quán)是()。

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.看跌期權(quán)

D.實值期權(quán)

5.某看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為55美元，標的資產(chǎn)的價格為50美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為()美元。

A.5

B.0

C.55

D.-5

6.一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲式耳，其內(nèi)涵價值為()美分/蒲式耳。

A.30.

B.0

C.-5

D.5

7.某投資者持有一張看漲期權(quán)，目前該期權(quán)內(nèi)涵價值是30美元，標的物價格為350美元，該期權(quán)的執(zhí)行價格是()。

A.320美元

B.350美元

C.380美元

D.已知條件不足，不能確定

8.當前股票價格為6400港幣，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為6750港幣，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為()港幣。

A.0

B.-350

C.120

D.230

9.按執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關(guān)系，期權(quán)可分為()。

A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

B.商品期權(quán)和金融期權(quán)

C.實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)

D.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

10.執(zhí)行價格為1080美分/蒲式耳的大豆看漲期權(quán)。若此時市場價格為1100美分/蒲式耳，則該期權(quán)屬于()。

A.歐式期權(quán)

B.平值期權(quán)

C.虛值期權(quán)

D.實值期權(quán)

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答案及解析

1、參考答案：A

參考解析：期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的部分。本題A、B兩份看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值均為0，因而其時間價值分別等于其權(quán)利金的價值，即A期權(quán)的時間價值=B期權(quán)的時間價值=30美分/蒲式耳。

2、參考答案：D

參考解析：期權(quán)價格的上下限為：內(nèi)在價值≤期權(quán)價格≤標的資產(chǎn)市場價格，原因在于：如果期權(quán)價格超過或低于其上下限，就會存在無風險套利的機會。以看漲期權(quán)為例，如果期權(quán)價格C>標的資產(chǎn)價格S，套利者就可以賣出看漲期權(quán)，同時買入股票，此時無論期權(quán)最終是否被執(zhí)行，套利者的利潤至少是C-S>0，這時投資者會紛紛加入套利，直至期權(quán)價格下降至S以下。反之，也可用一定的方法證明期權(quán)價格C>Max(S-Xe-n，0)?？吹跈?quán)類似。

3、參考答案：C

參考解析：價格波動率是指標的物價格的波動程度，它是影響期權(quán)價格的重要因素。如果改變價格波動率的假設(shè)，或市場對于價格波動率的看法發(fā)生了變化，期權(quán)的價值都會受到顯著的影響。在其他因素不變的條件下，標的物價格的波動增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，權(quán)利金也會相應(yīng)增加;而且價格波幅越大，期權(quán)權(quán)利金就越高。

4、參考答案：B

參考解析：當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格(3200美元/噸)高于當時的標的物價格(3100美元/噸)時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。

5、參考答案：A

參考解析：當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格髙于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值=55-50=5(美元)。

6、參考答案：A

參考解析：內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲取的總利潤，與權(quán)利金無關(guān)。對于看跌期權(quán)而言，其內(nèi)涵價值等于Maxi£-Sr，0U則題中看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=380-350=30(美分/蒲式耳)。

7、參考答案：A

參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值V=Sr-E，式中，Sr為標的資產(chǎn)市場價格，E為期權(quán)執(zhí)行價格。本題已知Sr為350，V為30，則E=Sr-V=350-30=320(美元)。

8、參考答案：A

參考解析：當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格髙于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)，其內(nèi)涵價值為0。本題中，由于股票看漲期權(quán)標的資產(chǎn)價格6400港幣執(zhí)行價格6750港幣，因而期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。

9、參考答案：C

參考解析：內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲取的總利潤。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標的物價格的關(guān)系決定的。按執(zhí)行價格與標的物價格的關(guān)系，期權(quán)可以分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。實值期權(quán)的內(nèi)涵價值大于0，而虛值期權(quán)、平值期權(quán)的內(nèi)涵價值均為0。

10、參考答案：D

參考解析：當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格(1080美分/蒲式耳)低于當時的標的物價格(1100美分/蒲式耳)時，該期權(quán)為實值期權(quán)。

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