2022年7月期貨從業(yè)資格投資分析考題

期貨從業(yè)資格投資分析考題

1、該證券經(jīng)理需要()份標(biāo)的資產(chǎn)。

A.買入36.38

B.賣出36.38

C.買入41.25

D.賣出41.25

參考答案：D

參考解析：給定證券組合的Delta為：-100×0.6+60×1=0，給定證券組合的Gamma為：-100×1.5+60×0=-150；給定證券組合的Vega為：-100×1.2+60×0=-120；假設(shè)需要X份期權(quán)A和Y份期權(quán)B可以實現(xiàn)原給定證券組合的Gamma中性和Vega中性，則應(yīng)有：-150+X×2+Y×0.8=0(Gamma中性)；-120+X×1.5+Y×1=0(Vega中性)解得：X=67.5；Y=18.75。因此需要買入67.5份期權(quán)A和18.75份期權(quán)B來實現(xiàn)證券組合的Gamma和Vega中性。在證券組合實現(xiàn)新的Gamma和Vega中性后，證券組合的Delta值變?yōu)椋?7.5×0.5+18.75×0.4=41.25。因此，需要賣出41.25份標(biāo)的資產(chǎn)來讓組合重新變?yōu)镈elta中性。

2、假設(shè)某交易模型6年的平均回報率約為25%，波動性約為15%，無風(fēng)險利率約為3%，則該模型夏普比率為()。

A.1.00

B.1.25

C.1.47

D.1.74

參考答案：C

參考解析：該模型夏普比率為：S=(R-r)/σ=(25%-3%)/15%=1.47。(R為平均回報率、r為無風(fēng)險利率，σ為波動率即標(biāo)準(zhǔn)差)。

3、在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水通常呈()變動。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不相關(guān)

D.同比例

參考答案：B

參考解析：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當(dāng)期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點；而在賣方叫價交易中，當(dāng)期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些，目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。

4、在模型的測試中，為了節(jié)約測試成本，避免不必要的風(fēng)險，對模型的測試首先采用的是()。

A.實時行情數(shù)據(jù)

B.當(dāng)前行情數(shù)據(jù)

C.歷史行情數(shù)據(jù)

D.未來函數(shù)

參考答案：C

參考解析：為了節(jié)約測試成本，避免不必要的風(fēng)險，對模型的測試首先采用的是歷史行情數(shù)據(jù)。

5、下列關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略的表述，錯誤的是()。

A.備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)

B.備兌看漲期權(quán)策略適用于認(rèn)為股市看漲，且變動幅度較大的投資者

C.投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益

D.備兌看漲期權(quán)策略是一種收入增強(qiáng)型策略

參考答案：B

參考解析：備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)，指買入一種股票的同時賣出一個該股票的看漲期權(quán)，或者針對投資者手中持有的股票賣出看漲期權(quán)。投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益。因此，它是一種收入增強(qiáng)型策略。選項B錯誤。

6、反映全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求，研究航運企業(yè)未來業(yè)績和投資價值的重要指標(biāo)是()。

A.商品價格指數(shù)

B.美元指數(shù)

C.BDI

D.GDP

參考答案：ABCD

參考解析：波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)反映全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求，研究航運企業(yè)未來業(yè)績和投資價值的重要指標(biāo)。

7、生產(chǎn)總值Y的金額為()億元。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

參考答案：ABCD

參考解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動成果。其中，收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，GDP=勞動者報酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊+營業(yè)盈余。故生產(chǎn)總值Y=18+(4-0.1)+7+4.1=33億元。

8、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致()。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

參考答案：ABCD

參考解析：美元指數(shù)(USDX)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導(dǎo)致對美元的需求增加，美元流動性増加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

9、運用阿爾法策略時，往往考慮的因素是()。

A.系統(tǒng)性風(fēng)險

B.運用股指期貨等金融衍生工具的賣空和杠桿特征

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險

D.預(yù)期股票組合能跑贏大盤

參考答案：ABCD

參考解析：阿爾法策略的實現(xiàn)原理：尋找一個具有高額、穩(wěn)定積極收益的投資組合，然后通過賣出相對應(yīng)的股指期貨合約對沖該投資組合的市場風(fēng)險(系統(tǒng)性風(fēng)險)，使組合的β值在投資過程中一直保持為零，從而獲得與市場相關(guān)性較低的積極風(fēng)險收益AlPha。投資組合漲跌幅基本不受市場波動影響，收益主要源于股票組合跑贏大盤的超額收益。阿爾法策略的最大的風(fēng)險是股票組合未能跑贏大盤指數(shù)，因此與管理者選股的方法和能力有關(guān)。

10、買方叫價交易的流程大致包括()。

A.采購環(huán)節(jié)

B.套期保值環(huán)節(jié)

C.貿(mào)易環(huán)節(jié)

D.點價環(huán)節(jié)

參考答案：ABCD

參考解析：買方叫價交易的流程大致包括：采購環(huán)節(jié)、套期保值環(huán)節(jié)、貿(mào)易環(huán)節(jié)、點價環(huán)節(jié)。

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