2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場專用名詞：期權(quán)交易已成為期貨市場的有機(jī)組成部分

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進(jìn)入20世紀(jì)80年代，期權(quán)交易出現(xiàn)了新變化。一個(gè)趨勢是期權(quán)交易在世界各國的期貨交易所迅速擴(kuò)展。從南北美洲的美國、加拿大、巴西、阿根廷到歐洲的法國、荷蘭、德國、瑞士、芬蘭、英國，一直到亞太地區(qū)的日本、新加坡、澳大利亞及中國香港等，都建立了期權(quán)交易所或推出了期權(quán)交易。另一個(gè)趨勢是期權(quán)交易的對象逐漸擴(kuò)展到其他品種上。70年代中期以后，英國倫敦金屬交易所開始非正式地大量開展金屬期權(quán)交易。1982年，加拿大蒙特利爾交易所引進(jìn)外匯期權(quán)交易。爾后，澳大利亞的悉尼期貨交易所開始了銀行票據(jù)和帶息證券期權(quán)(即利率期權(quán))交易。1981年，美國解除了以往的期貨交易所不得開展期權(quán)交易的禁令，拉開了將期權(quán)交易方式應(yīng)用于其他傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品期貨合約和金融期貨合約的序幕。1982年，CME全面開展了股指期貨期權(quán)等期權(quán)交易。同時(shí)，CBOT也成功地將期權(quán)交易方式應(yīng)用于政府長期國債的合約買賣活動(dòng)。期權(quán)交易對象的隊(duì)伍迅速壯大，以至于現(xiàn)在的期權(quán)交易，再也不是僅僅以股票為對象了，而是包括了各種傳統(tǒng)的實(shí)物商品(農(nóng)產(chǎn)品、能源產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品等)與金融產(chǎn)品(股票、股指、外匯以及利率)?？梢赃@么說，在當(dāng)今世界上的期貨交易所內(nèi)，凡是具備一定交易規(guī)模的期貨合約都有相應(yīng)的期權(quán)合約，期權(quán)合約已成為相關(guān)期貨合約的配套合約，期權(quán)交易已成為期貨市場的有機(jī)組成部分。

期權(quán)交易雙擴(kuò)展局面的形成，使期權(quán)交易量增長迅猛。2000年，全球場內(nèi)期權(quán)交易的總量第一次超過了期貨交易的總量，且這一勢頭持續(xù)了十多年，直到2012年才被扭轉(zhuǎn)。全球期貨交易量再次反超期權(quán)交易量的重要原因與我國有關(guān)，因?yàn)檫@幾年我國境內(nèi)期貨交易量增長迅速，為全球期貨交易量的增長做出了重要貢獻(xiàn)。但是，我國境內(nèi)的期權(quán)交易卻始終是空白的，直到2015年，上海證券交易所才推出第一個(gè)期權(quán)產(chǎn)品，而期貨交易所的商品期權(quán)直到2017年才開始試點(diǎn)，對全球期權(quán)交易量的貢獻(xiàn)幾乎可以忽略不計(jì)。2003～2018年全球期貨及期權(quán)成交量對比見下圖。

圖2003～2018年全球期貨及期權(quán)成交量對比

資料來源：FIA。

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