2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專用名詞：現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

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實(shí)踐中，一些非法期貨交易場(chǎng)所往往標(biāo)榜自己所組織的交易是“現(xiàn)貨交易”，那么現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)究竟有何不同呢?事實(shí)上，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)具有本質(zhì)的區(qū)別。

現(xiàn)貨市場(chǎng)是以滿足生產(chǎn)、流通為目的而進(jìn)行商品貨物交換的場(chǎng)所，其參與者一般是具有現(xiàn)貨背景的個(gè)人、企業(yè)或者其他組織。而期貨市場(chǎng)是在現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的衍生品市場(chǎng)。期貨交易具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，是企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，也是一種允許眾多以賺取買賣差價(jià)利益為動(dòng)機(jī)的投機(jī)者參與交易的投資工具。期貨交易的參與者，除了與所交易品種有關(guān)的現(xiàn)貨企業(yè)外，還有大量社會(huì)公眾投資者。

由于現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的功能、定位和參與者均有所不同，國(guó)家對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的監(jiān)管要求也不相同，如果一些現(xiàn)貨市場(chǎng)脫離其現(xiàn)貨市場(chǎng)的本質(zhì)和功能進(jìn)行所謂盲目創(chuàng)新，就極有可能走向非法期貨交易的歧途。

從已經(jīng)發(fā)生的案例看，一些現(xiàn)貨交易場(chǎng)所之所以構(gòu)成組織非法期貨交易，主要就是因?yàn)樵趧?chuàng)新時(shí)簡(jiǎn)單套用期貨交易機(jī)制。雖然先進(jìn)的交易技術(shù)和手段既可以為現(xiàn)貨市場(chǎng)服務(wù)，也可以為期貨市場(chǎng)服務(wù)，但是如果現(xiàn)貨市場(chǎng)完整套用期貨市場(chǎng)的交易方式，就會(huì)把現(xiàn)貨市場(chǎng)也辦成有社會(huì)公眾參與的具有金融產(chǎn)品性質(zhì)的金融市場(chǎng)，而現(xiàn)貨交易就演變成一種公眾投資者可以廣泛參與的金融投資工具。這樣的市場(chǎng)若沒(méi)有明確的監(jiān)管部門和監(jiān)管法規(guī)，就可能出現(xiàn)市場(chǎng)被操縱、投資者被欺詐等違背公正原則的情況，投資者的資金安全和投資利益也無(wú)法得到有效保障，也將導(dǎo)致市場(chǎng)秩序的混亂，隱含巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》(國(guó)發(fā)〔2011〕38號(hào))，進(jìn)一步明確政策界限、措施和工作要求，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》(國(guó)辦發(fā)〔2012〕37號(hào))，明確規(guī)定納入清理整頓范圍的大宗商品中遠(yuǎn)期交易以及其他標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，是指以大宗商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約為交易對(duì)象，采用電子化集中交易方式，允許交易者以對(duì)沖平倉(cāng)方式了結(jié)交易而不以實(shí)物交收為目的或不必交割實(shí)物的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易；其他標(biāo)準(zhǔn)化合約，包括以有價(jià)證券、利率、匯率、指數(shù)、碳排放權(quán)、排污權(quán)等為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這就意味著，真正意義上的現(xiàn)貨交易場(chǎng)所，其組織的交易必須以買賣實(shí)物為目的!

為了幫助讀者更好地理解和判斷現(xiàn)貨與期貨，將現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別概況如下：

交易目的不同：現(xiàn)貨交易以轉(zhuǎn)移商品的所有權(quán)為目的；期貨交易的目的是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，具體包括套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

交易方式不同：現(xiàn)貨交易是買賣雙方一對(duì)一的交易；期貨交易是由交易所組織的集中競(jìng)價(jià)和集中清算的交易。

交易對(duì)象不同：現(xiàn)貨交易是實(shí)物商品或者金融商品的買賣，一般是全額資金交易；期貨交易是約定未來(lái)特定時(shí)間交割商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，采取保證金交易。

交易的參與者不同：現(xiàn)貨交易的參與者主要是商品的生產(chǎn)者、消費(fèi)者和貿(mào)易商；期貨交易除此之外，還有投機(jī)者。投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)承受者，同時(shí)也為市場(chǎng)提供了流動(dòng)性。

監(jiān)管的要求不同：現(xiàn)貨交易因?yàn)槭且粚?duì)一的交易，風(fēng)險(xiǎn)較低，監(jiān)管要求因此也低；期貨交易因?yàn)槭遣惶囟ǘ鄶?shù)人進(jìn)行的集中交易，且因?yàn)橥稒C(jī)者的參與，影響價(jià)格變動(dòng)的因素較多，導(dǎo)致期貨交易的金融屬性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較大，在世界各國(guó)和地區(qū)都受到嚴(yán)格監(jiān)管。而且，除了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管外，期貨交易所由會(huì)員授權(quán)進(jìn)行市場(chǎng)自律監(jiān)管，以維護(hù)市場(chǎng)秩序和市場(chǎng)正常運(yùn)行。

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