期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識》綜合題專項練習(xí)四

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　　1.某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，則其當(dāng)天平倉盈虧為成____元，持倉盈虧為____元。(　　)

　　A.-500;-3000

　　B.500;3000

　　C.-3000;-50

　　D.3000;500

　　2.5月20日，某交易者買人兩手10月份銅期貨合約，價格為16950元/噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元/噸，兩個月后的7 月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差(　　)元 /噸。

　　A.擴(kuò)大了30

　　B.縮小了30

　　C.擴(kuò)大了50

　　D.縮小了50

　　3.某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買人1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買人1 手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為(　　)元。

　　A.虧損150

　　B.獲利150

　　C.虧損200

　　D.獲利200

　　4.6月18日，某交易所10月份玉米期貨合約的價格為2.35美元/蒲式耳，12月份玉米期貨合約的價格為2.40美元/蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，則下列選項中使該交易者的凈收益持平的有(　　)。

　　A.10月份玉米合約漲至2.40美元/蒲式耳，12月份玉米合約價格跌至2.35美元/蒲式耳

　　B.10月份玉米合約跌至2.30美元/蒲式耳，12月份玉米合約價格跌至2.35美元/蒲式耳

　　C.10月份玉米合約漲至2.40美元/蒲式耳，12月份玉米合約價格漲至2.40美元/蒲式耳

　　D.10月份玉米合約跌至2.30美元/蒲式耳，12月份玉米合約價格漲至2.45美元/蒲式耳

　　5.某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.40美元/蒲式耳，同時買人1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買人1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7.30美元/蒲式耳。同時賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為 7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為(　　)美元。

　　A.獲利250

　　B.虧損300

　　C.獲利280

　　D.虧損500

　　6.假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點，則當(dāng)日的期貨理論價格為(　　)點。

　　A.1537

　　B.1486.47

　　C.1468.13

　　D.1457.03

　　7.9月10日，某投資者在期貨市場上以92.30點的價格買入2張12月份到期的3個月歐洲美元期貨合約，12月2日，又以94.10點的價格賣出2張 12月份到期的3個月歐洲美元期貨合約進(jìn)行平倉。每張歐洲美元期貨合約價值為1000000美元，每一點為2500美元。則該投資者的凈收益為(　　)美元。

　　A.4500

　　B.-4500

　　C.9000

　　D.-9000

　　8.6月5日，某投資者以5點的權(quán)利金(每點250美元)買進(jìn)一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)美式看漲期權(quán)合約，當(dāng)前的現(xiàn)貨指數(shù)為249點。6月10日，現(xiàn)貨指數(shù)上漲至265點，權(quán)利金價格變?yōu)?0點，若該投資者將該期權(quán)合約對沖平倉，則交易結(jié)果是(　　)美元。

　　A.盈利5000

　　B.盈利3750

　　C.虧損5000

　　D.虧損3750

　　9.某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以300點的權(quán)利金買人一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破____點或恒指上漲____點時該投資者可以盈利。(　　)

　　A.12800;13200

　　B.12700;13500

　　C.12200;13800

　　D.12500;13300

　　10.某交易者買入1手5月份執(zhí)行價格為670美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，支付權(quán)利金18美分/蒲式耳。賣出兩手5月份執(zhí)行價格為680美分/蒲式耳和 690美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，收入權(quán)利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再買入一手5月份執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為5美分/蒲式耳，則該組合的最大收益為(　　)美分/蒲式耳。

　　A.2

　　B.4

　　C.5

　　D.6

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　　參考答案與解析

　　1.【答案】A【解析】平倉交易盈虧=(2020-2030)×5×10=-500(元);持倉盈虧=(2020-2040)×15×10=-3000(元)。

　　2.【答案】D【解析】5月20日價差：17020-16950=70(元/噸);7月2013價差：17030-17010=20(元/噸);價差變化：70-20=50(元/噸)。

　　3.【答案】D【解析】5月份合約盈虧情況：1840-1810=30(元/噸)，即獲利30元/噸;

　　7月份合約盈虧情況：1880-1890=-10(元/噸)，即虧損10元/噸;套利結(jié)果：10×30-10×10=200(元)，即獲利200元。

　　4.【答案】B【解析】熊市套利策略是買進(jìn)遠(yuǎn)期合約同時賣出近期合約。

　　A項盈利為：(2.35-2.40)+(2.35-2.40)=-0.1(美元/蒲式耳);B項盈利為：(2.35-2.30)+(2.35-2.40)=0(美元/蒲式耳);

　　C項盈利為：(2.35-2.40)+(2.40-2.40)=-0.05(美元/蒲式耳);D項盈利為：(2.35-2.30)+(2.45-2.40)=0.1(美元/蒲式耳);因此，B項使得交易者凈收益持平。

　　5.【答案】A【解析】堪薩斯交易所盈虧狀況：7.40-7.30=0.1(美元/蒲式耳)，即盈利0.1美形蒲式耳;芝加哥交易所盈虧狀況：7.45-7.50=-0.05(美元/蒲式耳)，即虧損0.05美元/蒲式耳;總盈虧：(0.10-0.05)×5000=250(美元)。

　　6.【答案】C

　　7.【答案】C【解析】凈收益=(94.1-92.3)×2500×2=9000(美元)。

　　8.【答案】B【解析】該投資者行使期權(quán)，以245點的價格買人一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)合約，同時在現(xiàn)貨市場上以265點的價格賣出一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)合約，扣除他先前支付的權(quán)利金，該投機(jī)者實際盈利=(265-245-5)×250=3750(美元)。

　　9.【答案】C【解析】權(quán)利金成本：500+300=800(點);恒指至少能彌補(bǔ)權(quán)利金的損失，因此13000+800=13800(點)，13000-800=12200(點);當(dāng)恒指跌破12200點或恒指上漲13800點時該投資者可以盈利。

　　10.【答案】D【解析】此操作屬于飛鷹式期權(quán)套利，這種套利操作可以獲得初始的凈權(quán)利金為13+16-18-5=6(美分/蒲式耳)，賣出飛鷹式期權(quán)套利組合最大收益為凈權(quán)利金。

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