2017年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章股利相關(guān)論

　　【摘要】2017年全國(guó)稅務(wù)師考試將于11月11日-12日舉行，為了考生更好的進(jìn)行備考，環(huán)球網(wǎng)校特整理并發(fā)布“2017年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》第四章股利相關(guān)論”以下內(nèi)容分享股利政策的理論分析的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，具體股利相關(guān)論的知識(shí)點(diǎn)如下，希望對(duì)參加稅務(wù)師考試的考生有所幫助。

　　股利政策的理論分析——股利相關(guān)論

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供股利相關(guān)論)股利相關(guān)理論認(rèn)為，股利支付不是可有可無(wú)的，而是非常必要的，并且具有策略性。

　　因此，股利支付政策的選擇對(duì)股票市價(jià)、公司的資本結(jié)構(gòu)以及股東財(cái)富的實(shí)現(xiàn)等都具有重要影響，股利政策與公司價(jià)值是密切相關(guān)的。

　　因此，股利政策不是被動(dòng)的，而是一種主動(dòng)的理財(cái)計(jì)劃與策略。

　　由于觀點(diǎn)的不同，形成了以下不同的理論分支：

　　1、“在手之鳥(niǎo)”理論

　　該理論認(rèn)為：(1)用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)公司的股利政策與公司的股票價(jià)格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司價(jià)值將得到提高。

　　【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較高的現(xiàn)金股利。

　　2、信號(hào)傳遞理論

　　該理論認(rèn)為：在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)獲利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。

　　【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較高的現(xiàn)金股利。

　　3、代理理論

　　(1)股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。

　　(2)股利的支付能夠有效地降低代理成本。

　　【提示】高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時(shí)增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。

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　　4、所得稅差異理論

　　該理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

　　【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較低的現(xiàn)金股利。

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