2017年稅務(wù)師《財務(wù)與會計(jì)》模擬試題：第五章投資管理(1)

　　單項(xiàng)選擇題

　　1、某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年年末付息一次，當(dāng)時市場利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價格應(yīng)為( )元。(PV10%,5=0.6209，PVA10%,5=3.7908)(環(huán)球網(wǎng)校提供投資管理試題)

　　A.93.22

　　B.100

　　C.105.35

　　D.107.58

　　【正確答案】D

　　【答案解析】債券價格=100×PV10%，5+100×12%×PVA10%，1=107.58(元)。

　　2、對存貨進(jìn)行管理時，由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失指的是( )。

　　A.取得成本

　　B.購置成本

　　C.存儲成本

　　D.缺貨成本

　　【正確答案】D

　　【答案解析】缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失、喪失銷售機(jī)會的損失及造成的商譽(yù)損失等。

　　3、中正公司目前的信用政策為“2/10，1/30，n/45”。中正公司預(yù)計(jì)銷售收入是 2500萬元，估計(jì)約有40%的客戶(按銷售額計(jì)算)會利用2%的現(xiàn)金折扣，30%的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣，其余客戶在信用期內(nèi)支付款項(xiàng)。假設(shè)有價證券的報酬率為8%，則中正公司的現(xiàn)金折扣金額為( )萬元。

　　A.2.2

　　B.14.72

　　C.27.5

　　D.29.12

　　【正確答案】C

　　【答案解析】中正公司的現(xiàn)金折扣=2500×40%×2%+2500×30%×1%=27.5(萬元)

　　4、若用內(nèi)含報酬率法評價某投資方案，判定該投資方案可行的標(biāo)準(zhǔn)是內(nèi)含報酬率( )。

　　A.大于零

　　B.大于企業(yè)的資本成本

　　C.大于1

　　D.小于企業(yè)要求的最低報酬率

　　【正確答案】B

　　【答案解析】某一投資方案其內(nèi)含報酬率大于企業(yè)的資本成本或者投資者要求的最低報酬率時，才是可行的，所以選項(xiàng)B正確。

　　5、甲企業(yè)計(jì)劃投資某項(xiàng)目，該項(xiàng)目全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，建設(shè)期為零，經(jīng)營期為8年，投產(chǎn)后每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相等，若該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為5年，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報酬率是( )。(已知PVA11%，8=5.1461，PVA12%，8=4.9676)

　　A.9.38%

　　B.11.82%

　　C.11.36%

　　D.12.42%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】假設(shè)項(xiàng)目投資額為1，因?yàn)樵擁?xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為5年，因此每年現(xiàn)金流為1/5，內(nèi)含報酬率是使得1 /5×PVAR，8-1=0成立的貼現(xiàn)利率，即PVAR，8=5.內(nèi)含報酬率=12%-(4.9676-5) /(4.9676-5.1461)×(12%-11%)=11.82%。

　　6、已知甲項(xiàng)目的投資額為500萬元，建設(shè)期為1年，項(xiàng)目的預(yù)計(jì)使用年限為10年，投產(chǎn)后1至5年每年的凈現(xiàn)金流量為90萬元，第6至10年每年凈現(xiàn)金流量為80萬元，貼現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為( )萬元。(PV10%，1=0.9091，PV10%，5=0.6209，PV10%，10=0.3855，PVA10%，5=3.7908，PVA10%，10=6.1446)

　　A.-12.34

　　B.-18.66

　　C.12.34

　　D.18.66

　　【正確答案】B

　　【答案解析】該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=-500+(90×PVA10%，5+80×PVA10%，5×PV10%，5)×PV10%，1=-500+(90×3.7908+80×3.7908×0.6209)×0.9091=-18.66(萬元)。

　　7、某企業(yè)擬投資900萬元，經(jīng)預(yù)計(jì)，該投資有效期為4年，該投資項(xiàng)目適用的所得稅稅率為25%，年稅后銷售收入為400萬元，稅后付現(xiàn)成本為150萬元，稅后凈利潤100萬元，則投資回收期是( )年。

　　A.2.7

　　B.3

　　C.2.9

　　D.2.8

　　【正確答案】B

　　【答案解析】稅后凈利潤=[400/(1-25%)-150/(1-25%)-折舊]×(1-25%)=100(萬元)，計(jì)算得出折舊=200(萬元)，現(xiàn)金凈流量=稅后凈利潤+折舊=100+200=300(萬元)，投資回收期=900/300=3(年)。

　　8、已知甲項(xiàng)目的投資額為5000萬元，建設(shè)期為1年，項(xiàng)目的預(yù)計(jì)使用年限為10年，投產(chǎn)后1至5年每年的凈現(xiàn)金流量為1000萬元，第6至10年每年凈現(xiàn)金流量為800萬元，貼現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和投資回報率分別為( )萬元。 (PVA10%，5=3.7908，PV10%，5=0.6209，PV10%，1=0.9091)

　　A.-673.77和18%

　　B.-158.02和20%

　　C.673.77和20%

　　D.158.02和18%

　　【正確答案】D

　　【答案解析】該項(xiàng)目凈現(xiàn)值=-5000+(1000×PVA10%，5+800×PVA10%，5×PV10%，5)×PV10%，1=-5000+(1000×3.7908+800×3.7908×0.6209)×0.9091=158.02(萬元)該項(xiàng)目的投資回報率=年均現(xiàn)金凈流量/投資總額=(1000×5+800×5)/10÷5000=18%

　　9、某公司普通股票上年每股股利3元，每年股利保持不變，投資者要求的報酬率為15%，則該公司的股票價格為( )元。

　　A.10

　　B.12

　　C.18

　　D.20

　　【正確答案】D

　　【答案解析】P=d0/k=3/15%=20(元)。

　　10、某企業(yè)銷售商品，年賒銷額為1000萬元，信用條件為“2/10，1/20，n/40”，預(yù)計(jì)將會有70%客戶享受2%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶享受1%的現(xiàn)金折扣，其余的客戶均在信用期付款，則企業(yè)應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為( )天。

　　A.14

　　B.15

　　C.16

　　D.17

　　【正確答案】B

　　【答案解析】應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=70%×10+20%×20+10%×40=15(天)。

　　11、企業(yè)為購買原材料而持有現(xiàn)金是出于( )。

　　A.預(yù)防性動機(jī)

　　B.交易性動機(jī)

　　C.投機(jī)性動機(jī)

　　D.以上三個都不正確

　　【正確答案】B

　　【答案解析】交易性動機(jī)，是指為了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的需要而持有現(xiàn)金，比如為了滿足購買原材料，支付各種成本費(fèi)用的需要而持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，所以選項(xiàng)B正確。

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　　12、某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為300000元，每次轉(zhuǎn)換為有價證券的成本為600元，有價證券的報酬率為10%，則全年最佳現(xiàn)金持有量下的轉(zhuǎn)換成本為( )元。

　　A.1000

　　B.2000

　　C.3000

　　D.4000

　　【正確答案】C

　　【答案解析】最佳現(xiàn)金持有量=[(2×300000×600)/10%]1/2=60000(元);

　　全年轉(zhuǎn)換次數(shù)=300000/60000=5(次);

　　全年轉(zhuǎn)換成本=5×600=3000(元)。

　　13、某企業(yè)投資方案的年銷售收入為500萬元，年現(xiàn)金凈流量為260萬元，折舊為50萬元，所得稅稅率為25%，則該投資方案的付現(xiàn)成本為( )萬元。

　　A.200

　　B.240

　　C.170

　　D.320

　　【正確答案】C

　　【答案解析】每年現(xiàn)金凈流量=凈利潤+固定資產(chǎn)折舊額，凈利潤=每年現(xiàn)金凈流量-固定資產(chǎn)折舊額=260-50=210(萬元)，凈利潤=(銷售收入-付現(xiàn)成本-固定資產(chǎn)折舊)×(1-25%)，付現(xiàn)成本=銷售收入-凈利潤/(1-25%)-固定資產(chǎn)折舊=500-210/(1-25%)-50=170(萬元)。

　　14、某公司一次性出資300萬元投資一固定資產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目投資當(dāng)年可獲凈利40萬元，第2年開始每年遞增5萬元，投資項(xiàng)目有效期6年，并按直線法折舊(不考慮凈殘值)。該投資項(xiàng)目的投資回收期為( )年。

　　A.3.14

　　B.5

　　C.3.45

　　D.4.56

　　【正確答案】A

　　【答案解析】各年的折舊額=300/6=50(萬元)，第1年的現(xiàn)金凈流量=40+50=90(萬元)，第2年的現(xiàn)金凈流量為95萬元，第3年為100萬元，第4年為105萬元，依此類推。

　　投資回收期=3+(300-90-95-100)/105=3.14(年)。

　　15、某企業(yè)擬投資6000萬元，經(jīng)預(yù)計(jì)，該投資項(xiàng)目有效期為3年，各年現(xiàn)金凈流量依次為1600萬元.2100萬元.3200萬元，則其投資回收率為( )。

　　A.38.33%

　　B.36.67%

　　C.40%

　　D.33.33%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】投資回收率=年均現(xiàn)金凈流量/投資總額，年均現(xiàn)金凈流量=(1600+2100+3200)/3=2300(萬元)，所以投資回收率=2300/6000=38.33%。

　　16、某企業(yè)擬投資900萬元，建設(shè)期為0。經(jīng)預(yù)計(jì)，設(shè)備使用期為4年，每年現(xiàn)金凈流量依次為240萬元.300萬元.400萬元.360萬元，企業(yè)的資金成本為10%，則該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值為( )萬元。(已知：PV10%，1=0.9091，PV10%，2=0.8264，PV10%，3=0.7513，PV10%，4=0.6830)

　　A.100

　　B.112.5

　　C.-100

　　D.-400

　　【正確答案】B

　　【答案解析】凈現(xiàn)值=240×PV10%，1+300×PV10%，2+400×PV10%，3+360×PV10%，4-900=112.5(萬元)。

　　17、乙公司購買一臺新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品A，設(shè)備價值為45萬元，使用壽命為5年，期滿無殘值，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊(與稅法規(guī)定一致)。該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來銷售收入38萬元，付現(xiàn)成本15萬元。最后一年全部收回第一年墊付的流動資金8 萬元。假設(shè)乙公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該公司最后一年因使用該設(shè)備產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為( )萬元。

　　A.15

　　B.18

　　C.26

　　D.26.4

　　【正確答案】C

　　【答案解析】最后一年折舊=45×1/15=3(萬元)，最后一年的所得稅=(38-15-3)×25%=5(萬元)，最后一年的凈現(xiàn)金流量=38-15-5+8=26(萬元)。

　　18、乙公司預(yù)測的年度(按360天計(jì)算)賒銷收入凈額為7200萬元，應(yīng)收賬款收賬期為30天，資金成本率14%，變動成本率為70%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會成本為( )萬元。

　　A.84

　　B.58.8

　　C.56.8

　　D.60.4

　　【正確答案】B

　　【答案解析】應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=7200/360×30×14%×70%=58.8(萬元)。

　　19、乙企業(yè)每年現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本分別為500元，有價證券的報酬率為10%。則企業(yè)每年最低持有現(xiàn)金總成本為( )元。

　　A.200

　　B.1250

　　C.40

　　D.5000

　　【正確答案】D

　　【答案解析】最佳現(xiàn)金持有量=(2×250000×500/10%)1/2=50000(元)

　　每年持有現(xiàn)金總成本=50000/2×10%+250000/50000×500=5000(元)

　　20、甲企業(yè)計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線，項(xiàng)目一次性總投資500萬元，建設(shè)期為3年，經(jīng)營期為10年，經(jīng)營期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量130萬元。若甲企業(yè)要求的年投資報酬率為9%，則該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是( )。(已知PVA9%，13=7.4869，PVA9%，10=6.4177，PVA9%，3=2.5313)

　　A.0.29

　　B.0.67

　　C.1.29

　　D.1.67

　　【正確答案】C

　　【答案解析】投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=130×(7.4869-2.5313)=644.23萬元，投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=644.23/500=1.29。

　　21、某投資者欲投資購買某普通股股票，已知該種股票剛剛支付的每股股利為1.2元，以后的股利每年以2%的速度增長，投資者持有3年后以每股15元的價格出售，投資者要求的必要收益率為6%，則該股票的每股市價不超過( )元時，投資者才會購買。(已知：PV6%，1=0.9434，PV6%，2=0.8900，PV6%，3=0.8396，PV6%，4=0.7921)

　　A.15.93

　　B.15.86

　　C.30.6

　　D.20.8

　　【正確答案】A

　　【答案解析】根據(jù)題意，該股票預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1.2×(1+2%)，第二年的股利為每股1.2×(1+2%)2，第三年的股利為每股1.2×(1+2%)3，所以目前股票的內(nèi)在價值=1.2×(1+2%)×PV6%，1+1.2×(1+2%)2×PV6%，2+1.2×(1+2%)3×PV6%，3+15×PV6%，3=15.93(元)。

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